1月31日公告解读|钛白粉_新浪财经

越声理财投资顾问陈增学

南都电源(300068)：2022年度预盈2.8亿元-3.3亿元

南都电源1月31日晚间公布2022年度业绩预告，公司预计2022年年报实现归母净利润为2.8亿元-3.3亿元，同比扭亏为盈;扣非净利润1500万元-2250万元。

点评：公司2021年亏损13.7亿元，2022年扭亏为盈，业绩出现了明显的改善。公司业绩变动原因主要有五方面。1、首期年处理 2.5 万吨废旧锂离子电池回收项目陆续投产，贡献了较大的效益;2、公司锂电、铅电等产品价格逐步提升，产品盈利能力大幅提升。3、公司剥离民用铅酸业务，产生投资收益约5.16亿元;4、公司对2017-2019年投资的铅炭储能电站进行资产处置，并淘汰了部分老旧设备，累计产生资产处置损失约4.36 亿元;5、公司计提商誉减值约0.45 亿元，产生股权激励费用约 0.44亿元。

公司进行战略转型，聚焦储能市场，储能业务持续向好。根据公司半年报，公司有锂电产能5GWh，预计“年产6GWh新能源锂电池建设项目”的首期3GWh项目在当年年底前完成建设，储能锂电池年末名义产能可达8GWh。2022年12月份，公司分别与长江勘测规划设计研究有限责任公司和英赫特安美国股份有限公司成功签订了两份储能项目合同，合同金额占2021年营收比例近10%。

储能行业是新能源方向中成长性最快的细分赛道，随着公司储能项目建设完成和订单的落地，公司的业绩将会逐步兑现，业绩迎来高增长。

亿纬锂能(300014)：拟约108亿元投建60GWh动力储能电池项目

亿纬锂能公告，子公司亿纬动力拟与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订《合同书》，在荆门高新区投资建设60GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目，项目总投资额约108亿元。

点评：公司主营消费电池和动力电池。公司在荆门高新开发区逾百亿投资储能项目，有利于公司扩大储能电池的产能规模，对公司未来发展有积极影响。项目投产后，中长期为公司贡献业绩增量。

公司储能领域全球领先，2022年储能电芯出货前三，公司规划2025年储能产能超100GWh，受益储能行业的高速增长，公司储能电池出货有望快速放量。公司4680大圆柱电池将在2023年投产，产能达到20GWh，2025年大圆柱总产能规划超100GWh，动力电池总产能规划超200GWh，公司市场份额有望进一步提升。

此外，公司预计2022年实现归母净利润31.96亿元-36.32亿元，同比增长10.00%-25.00%;扣非归母净利润25.47亿元-28.02亿元，同比增长0.00%-10.00%。按中值测算，公司2022年四季度单季度净利润7.48亿元。随着公司产能释放，规模效应下成本下降，已经在2022年三季度出现了盈利拐点。东莞证券预计公司20232024年净利润分别为61.11亿元和97.52亿元，未来两年业绩将实现高增长。

龙佰集团(002601)：上调钛白粉销售价格

龙佰集团公告，自2023年2月1日起，公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。

点评：公司是钛白粉龙头，公司在周期底部逆市扩张，目前拥有钛白粉产能131万吨(硫酸法65万吨，氯化法66万吨)，产能再创新高。钛白粉下游58%用于涂料，22%用于塑料等，房地产是钛白粉应用最大的行业。过去几年房地产行业景气下行，2022年四季度以来，房地产行业相关利好政策密集出台，房地产行业景气度有望边际改善。随着房地产竣工面积的回暖，钛白粉需求有望增加。公司上调钛白粉价格，有利于改善公司的毛利率和净利率，企业盈利有望改善。

另外，公司布局磷酸铁锂产业链，预计于2023年拥有35万吨磷酸铁、35万吨磷酸铁锂和30万吨负极材料的生产能力，公司拥抱新能源赛道，将为公司带来新的业绩增长点。