节后首日银行板块冲高回落 三季报即将来袭 “基建+地产”共振或成四季度行情催化剂

　　财联社10月10日讯（记者 高萍）国庆节后首个交易日，银行板块震荡走高涨0.3%之后回落。截至今日收盘，42只A股银行有13只个股飘红收盘。大盘整体承压下，银行板块微跌0.67%。

　　银行业券商分析师指出，银行三季报披露即将拉开帷幕，预计三季报银行资产质量总体平稳，不良持平拨备微升，风险预期最悲观的时点已过。银行板块行情主要取决于市场对经济的预期，经济小幅复苏将支撑板块估值修复。

　　展望四季度，业内人士表示，8月以来稳增长政策再度加码，预计接下来几个月实现信贷同比多增是极大概率事件，四季度银行经营基本面有望稳中向好。若基建与地产形成共振，强化“宽信用”表现、推动“稳增长”显效，有望提振银行业顺周期表现，催生银行股行情。股价已超跌、估值极低的优质赛道股，四季度有望迎来“补涨”行情。

　　节后首日银行板块震荡走高后回落 邮储银行提前剧透前三季度经营情况

　　节后首个交易日，银行板块在10月10日小幅低开后，震荡走高，早盘涨幅一度达到0.3%，截至午间收盘，银行板块上涨0.26%。午后，银行板块出现回落，截至收盘，小幅下跌。

　　个股方面，除2只银行股平盘，共计13只银行股收涨，其中，苏州银行涨幅居前，上涨3.15%；渝农商行、中信银行均涨超1%。另外，在李嘉诚基金会减持邮储银行H股等消息背景下，邮储银行A股跌幅居前。

　　招商证券银行业首席分析师廖志明表示，近期，稳增长政策加码，预计6000亿基建资本金9月基本完成投放，带动基建信贷需求改善，预计9月新增贷款同比多增，社融增速平稳。保交楼专项借款落地，保交楼工作较快推进，有望缓解地产相关担忧。银行板块行情主要取决于市场对经济的预期，经济小幅复苏将支撑板块估值修复。

　　随着时间的推进，银行三季报披露也进入倒计时阶段。根据安排，苏州银行将率先拉开三季报披露的序幕，在10月24日（10月23日晚间）披露两市首份银行三季报，平安银行、齐鲁银行紧随其后，预约三季报披露时间为10月25日。

　　而今日午间，邮储银行率先剧透前三季度经营情况称，前三季度，该行客户贷款总额超过 7 万亿元，较上年末增长超过 10%，增量创历史同期新高；客户存款总额超过12万亿元，较上年末增长超过 8%。收入、利润等核心财务指标均实现新进步，收入结构优化，经营效率提升，资产质量继续保持优良水平。

　　展望银行三季报情况，申万宏源银行研究团队预计，三季报银行营收、归母净利润增速将继续小幅放缓，在当前市场普遍对银行三季报预期不高的情况下，要重点关注“韧性”中的“分化”，小而美银行预计仍是佼佼者，这类银行三季报业绩高成长的确定性更强。

　　从个股层面看，申万宏源银行研究团队预计三季报优质区域性银行的营收、利润表现继续领跑行业，韧性不变、景气不变。营收维持两位数增长、利润增速保持20%以上甚至再提速的可能也不在少数。

　　另外，地产政策组合拳落地、近期稳增长再加码，是修复风险预期、缓和不良压力、化解压制银行估值核心矛盾的有力保障。预计三季报银行资产质量总体平稳，不良持平拨备微升，风险预期最悲观的时点已过，优质区域性银行继续以更厚实的拨备家底、更干净的账面不良引领同业。

　　业内：四季度银行板块有望迎估值切换行情

　　廖志明表示，当前，银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，安全边际凸显。复盘来看，银行板块四季度往往表现相对较好，经常有估值切换行情，特别是12月份。“进入四季度，前期明显回调的银行板块，或将迎来估值切换行情。” 廖志明认为。

　　展望四季度，光大证券金融业首席分析师王一峰表示，银行经营基本面有望稳中向好。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。

　　“另一方面，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行四季度净息差阶段性走平；此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。”王一峰补充道。

　　银行股投资上，王一峰建议继续把握两条主线。一是经营基本面优质，估值性价比较高的银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。二是深耕江浙经济发达地区，且有业绩释放诉求和能力的银行。

　　廖志明认为，银行股投资应前瞻把握景气度，精选优质银行。当前银行股投资两条主线，一是估值较低的江浙优质银行；二是地产销售及零售业务逐步改善逻辑，逐步关注前期股价跌幅大的银行股。

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责任编辑：王婉莹