债市早报：美联储大幅加息75个基点，东旭集团债务重组方案拟十年还清本金|美联储_新浪财经

金融界9月22日消息金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

【内容摘要】周三（9月21日），主要货币市场利率多数上行，而多数利率债收益率午后明显下行；标普下调中国四大资产管理公司国际评级，展望维持稳定，穆迪下调碧桂园、弘阳地产国际评级，展望维持负面，华夏幸福与当地城投达成协议出售三浦威特园区项目，东旭集团债务重组方案出炉，拟十年还清本金，红星美凯龙子公司完成9月21日到期3亿美元债券兑付，“17中科02”剩余本金展期一年分期兑付获通过，“18云城02”“20云投02”“20云城投MTN001”“20云水债”提前兑付议案获通过，“庆阳城投2021债权资产项目”展期至2022年10月31日之前兑付，云城置业为股东康旅集团及其下属10.15亿元借款提供担保；海外方面，美联储年内第三次大幅加息75个基点，美2年期国债收益率大幅上行突破4%，但经济衰退预期强化推动美长期国债收益率明显下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【8月末企业贷款平均利率降至4.05%，为有统计以来最低值】9月21日，央行金融市场司发表题为《回归本源，全面提升金融服务实体经济效率和水平》的文章。文章提到，2022年以来，在经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，及时调增政策性开发性银行信贷额度8000亿元，推动设立3000亿元政策性开发性金融工具，随后新增3000亿元以上额度，支持金融机构加快中长期基础设施贷款投放节奏，积极匹配基建项目融资需求，助力稳定宏观经济大盘。2022年8月末，企业贷款平均利率4.05%，为有统计以来最低值。建立存款利率市场化调整机制，引导长期存款利率下行，稳定银行负债成本，为让利企业提供坚实基础。仅2020年一年，金融系统主动让利实体经济1.5万亿元。

【财政部印发《预算指标核算管理办法（试行）》】9月21日，财政部《预算指标核算管理办法（试行）》。财政部网站消息显示，自2023年1月1日起，浙江省、云南省、河北省、河南省、陕西省、海南省、湖北省、黑龙江省全面推广实施预算指标核算管理，自2023年7月1日起在全国范围内统一实施。各地应按照预算管理一体化建设整体部署，积极推广落实改革工作。

【9月21日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低290元和280元】国家发改委网站信息显示，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2022年9月21日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低290元和280元。中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。

（二）国际要闻

【美联储年内第三次加息75个基点】北京时间9月22日凌晨，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点至3%—3.25%。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。今年美联储开启加息周期以来，加息幅度已累计达300个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。会后公布了最新的经济预测，下调未来三年GDP增长预期，上调通胀、失业率及政策利率预测。其中，2022、2023、2024年GDP增速预期分别由1.7%、1.7%、1.9%下调至0.2%、1.7%、1.9%；PCE通胀预期分别由5.2%、2.6%、2.2%上调至5.4%、2.8%、2.3%；失业率分别由3.7%、3.9%、4.1%上调至3.8%、4.4%、4.4%，暗示可容忍失业率升破4%。利率点阵图显示，联邦基金利率预计在未来三年升至4.4%、4.6%、3.9%，分别较6月预测上调100bp、80bp、50bp，暗示美联储将继续大幅度加息。

点评：美联储如期加息75个基点，兑现了此前市场的普遍预期，然而大幅上移的点阵图、更弱的经济增速、更高的失业率预测，以及鲍威尔在会后的表态，均明显发出超预期的强烈鹰派信号，指向更高的加息终点和更长的加息周期，表明在通胀呈现趋势性、明显回落之前，美联储将通过更多前置和激进的加息来快速达到抑制通胀的目的，并不惜以经济衰退作为代价。考虑到通胀仍处于8%以上的高位、劳动力需求依然旺盛，且食品、房租价格对通胀的支撑作用仍将持续，我们判断，年底前通胀回落缓慢，或仍将维持在7%以上的高位，结合利率点阵图来看，11、12月分别加息75、50个基点的可能性较大，2023年1月将再次加息25个基点；此后可能将暂停加息，观察政策效果。考虑到从启动加息，到就业市场降温、消费开支下滑、经济出现倒退有一段滞后期，要到2023年年中紧缩效果才会显现，通胀届时也可能出现趋势性回落。2023年美国温和衰退的风险很高，但从点阵图预测及鲍威尔的讲话中推测，预计2023年货币政策转向、降息的可能性依然很低。

（三）大宗商品

【国际原油价格小幅收跌 NYMEX天然气止跌小幅回涨】9月21日，WTI 11月原油期货收跌1美元，跌幅1.19%，报82.94美元/桶。布伦特11月原油期货收跌0.79美元，跌幅0.87%，报89.83美元/桶。美国NYMEX 10月美国天然气期货收涨0.31%，报7.741美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

9月21日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期和190亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购和400亿国库现金定存到期，因此当日净回笼210亿元。

（二）资金利率

9月21日，资金面仍略紧，主要货币市场利率多数上行：隔夜利率继续上行，DR001上行2.07bps至1.464%，DR007上行1.22bps至1.675%，其他期限利率多数小幅上行。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

9月21日，因俄乌形势新动向带动避险情绪升温，午后现券收益率出现一波相对明显的下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率下行1.94bp报2.6380%；10年期国开债活跃券220215收益率下行1.50bp报2.7900%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：

9月21日，多数地产债成交价格相对稳定，6只债券成交价格偏离幅度超10%，“21金科03”跌超16%，“21奥创A”跌超85%；“19碧地03”涨超11%，“20龙控03”涨超12%，“21龙控02”涨超13%，“H20阳优”涨超25%。城投债整体成交价格相对稳定，仅“20铜仁水务MTN001”涨超11%。

2. 信用债事件：

华夏幸福：与当地城投达成协议出售位于河北省廊坊市的三浦威特园区项目；有消息称，固安县政府或城投平台将接手华夏幸福固安产业新城项目，双方已经签署相关协议，并在10月支付相关款项，最终达成的交易方案可能是“现金交易+承接债务”的方式。

华夏幸福：将于9月22日下午就离岸债务重组举行投资者电话会议。

华夏幸福：9月21日会议纪要显示，幸福精选平台股权预计可兑约200亿元债权，境内外债权人可自由选择补充偿债方案。

东旭集团：债务重组方案出炉，计划从方案实施日起第七年开始偿还共计1260余亿元的金融债务本金，到第十年还清。

复星国际：21日回购1000万股，耗资约5088万港元；考虑在价格合适时对复星旅文引入战投；控股子公司复星医药与江苏柯菲平医药签署许可协议，双方将联合开发并由复星医药产业独家商业化盐酸凯普拉生。

红星美凯龙：子公司已完成9月21日到期3亿美元债券兑付。

云南康旅：“18云城02”“20云投02”“20云城投MTN001”提前兑付议案获通过。

云南水务投资：“20云水债”提前兑付议案获参会持有人全票通过。

庆阳城投：“庆阳城投2021债权资产项目”展期至2022年10月31日之前兑付。

中科控股：“17中科02”剩余本金展期一年分期兑付，已获持有人会议审议通过。

旭辉集团：将12亿元“中债增”担保中票簿记建档截止时间延长至21日19时。

中骏集团：计划在境内银行间发行“中债增”担保债券。

新华联：与华融资产存在债券收购及债务重组纠纷，涉及债务本金8.8亿元。

华晨集团：正与未通过《重整计划（草案）》的表决组相关债权人展开协商。

云城置业：为股东康旅集团及其下属10.15亿元借款提供担保。

四大AMC：因评级锚点调整，下调中国四大资产管理公司长期主体评级，展望均维持“稳定”：将中国长城的“A-”长期发行人信用评级下调至“BBB+”，并确认其短期发行人评级为“A-2”，将中国长城子公司中国长城资产（国际）控股的“BBB+”长期发行人评级下调至“BBB”，并确认其短期发行人信用评级为“A-2”，长期发行人评级展望均为稳定；将中国华融和中国华融国际控股的长期/短期发行人信用评级从“BBB/A-2”下调“BBB-/A-3”，长期评级展望维持“稳定”；将中国信达和中国信达（香港）控股的长期发行人信用评级从“A-”下调至“BBB+”，展望“稳定”，并确认两者的“A-2”短期发行人信用评级；将中国东方和中国东方资产管理（国际）控股的长期发行人信用评级下调至从“BBB+”下调至“BBB”，展望“稳定”，并确认两者的“A-2”短期发行人信用评级，将东兴证券的长期/短期发行人信用评级从“BBB/A-2”下调至“BBB-/A-3”，长期评级展望维持“稳定”。

弘阳地产：穆迪将弘阳地产的企业家族评级从“Caa1”下调至“Caa2”，将公司的高级无抵押评级从“Caa2”下调“Caa3”，展望仍为“负面”。

碧桂园：穆迪将碧桂园的企业家族评级和高级无抵押评级从“Ba1”下调至“Ba2”，评级展望维持“负面”。

正荣地产：惠誉宣布撤销对正荣地产的“RD”长期发行人违约评级、“C”高级无抵押评级及“RR5”回收率评级。

兆泰集团：“20兆泰MTN001”回售申报期为9月21日至27日，利率维持6.50%不变。

贵安新区开投：“19贵安G1”拟于9月26日至30日回售登记。

南京浦口经济开发：截至2021年末对南京润浦通资产管理有限公司累计担保金额56.42亿元，占净资产20.83%。

国都证券：拟将“20国都G1”票面利率下调113BP至3.45%。

狮桥融资租赁：“20狮桥03”回售登记期为9月23日至29日。

中国建设基础设施：2022年第一期超短融（科创票据）簿记建档申购区间调整为1.5%至1.7%，最近一次披露确定的申购区间为1.5%至2.5%。

国家电投：2022年第二十八期中票簿记建档申购区间调整为2.3%至2.44%，最近一次披露确定的申购区间为2.3%至2.7%。

静安置业：拟将“19静安置业MTN001”票面利率下调130BP至2.47%，9月22日至28日回售申报。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指集体收跌】 9月21日，权益市场三大指数低位震荡整理，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.17%、0.67%和1.49%，上证指数险守3100点。申万一级行业指数涨跌各半，房地产、石油石化、钢铁、公用事业、交通运输等行业低开高走，午后明显走强，最终收涨超1%；而美容护理、医药生物、农林牧渔、商贸零售等7个行业弱势震荡，跌逾1%。

【转债市场小幅收涨】9月21日，转债市场三大指数低开高走，中证转债、上证转债、深证转债均收涨0.25%。转债市场成交额469.73亿元，较前一交易日减少25.80亿元。当日，转债市场涨多跌少，432只个券中299只个券上涨，132只个券下跌，1只持平。其中，嵘泰转债开盘即涨30%触发临停机制，复牌后小幅下挫最终收涨26.28%，联得转债、华钰转债在正股强势上涨拉动下涨幅超5%；当日，由于正股深跌16.93%，海波转债深跌11.53%，此外帝尔转债、济川转债等12只个券亦受正股拖累，跌幅超过2%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

9月21日，嵘泰转债上市；兴发转债、博实转债拟于9月22日开启申购，天赐转债、芳源转债、爱迪转债将于9月23日开启申购。

9月21日，正海磁材发行可转债申请获深交所审核通过，富淼科技发行可转债申请或上交所上市委员会审议通过；金宏气体拟发行可转债募资不超过10.16亿元，蓝天燃气拟发行可转债募资不超过8.7亿元。

9月21日，上22转债公告可能满足提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：

9月21日，美联储宣布加息75个基点推动对政策敏感的短端美债收益率走高，2年期美债收益率大幅上行6bp，首度突破4%升至4.02%；但整体比预期更加鹰派的会议基调，经济预测数据中大幅调降经济增长，加深市场对后期美国经济衰退担忧，推动中长期美债收益率普遍下行，其中10年期美债收益率先升后降，最终累计下行6bp至3.51%。