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来源：长江商报
从亚特集团到豫园股份，再回亚特集团，资本市场的博弈之下，金徽酒的业绩艰难回暖，但想要找回“失去的10年”尚需努力。
9月2日晚间，金徽酒（603919.SH）公告称，公司控股股东豫园股份（600655.SH）及其一致行动人，拟以19.37亿元出售上市公司的6594.38万股，接盘方为上市公司原控股股东亚特集团及其一致行动人。
豫园股份是复星系郭广昌旗下上市公司，长江商报记者统计发现，如果仅以收购价来看，郭广昌此次出售金徽酒部分股权，一进一出之间获利逾10亿元。
截至9月2日收盘，金徽酒收盘价为27.2元/股，亚特集团及其一致行动人已浮亏1.44亿元。
2013年，金徽酒营业收入达10.93亿元，收入首次迈过10亿大关。2021年，公司营业收入达17.88亿元，9年仅增长约64%。
金徽酒发布的五年发展规划显示，公司2023年的目标营收达30亿元，扣非净利润达6亿元。
然而，长江商报记者发现，金徽酒的增速离五年发展战略规划的要求，还有不小距离。
亚特集团和陇南科立特浮亏1.44亿
9月2日晚间，金徽酒公告称，公司控股股东上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称“豫园股份”）及其一致行动人海南豫珠企业管理有限公司（简称“海南豫珠”）与甘肃亚特投资集团有限公司（简称“亚特集团”）及其一致行动人陇南科立特投资管理中心（有限合伙）（简称“陇南科立特”）分别签署《股份转让协议》，海南豫珠向亚特集团转让其持有的金徽酒8%股份、豫园股份向陇南科立特转让其持有的金徽酒5%股份，转让价格均为截至2022年8月31日前30个交易日的交易均价人民币29.38元/股，豫园股份、海南豫珠合计转让公司股份6594.38万股，占所持股份的34%，占公司总股本的13%。
截至本公告披露日，豫园股份及其一致行动人海南豫珠合计持有公司股份1.93亿股，占公司总股本的38%，亚特集团持有公司股份6882.07万股，占公司总股本的13.57%。
本次股份转让完成后，亚特集团及其一致行动人陇南科立特合计持有公司股份1.35亿股，占公司总股本的26.57%；豫园股份持有公司股份1.27亿股，占公司总股本的25%。本次股份转让完成后，公司控股股东将由豫园股份变更为亚特集团。
豫园股份股份转让总价款19.37亿元，对应转让价格为29.38元/股。其中，豫园股份向陇南科立特转让2536.3万股，占金徽酒总股本的5%；海南豫珠向亚特集团转让4058.08万股，占金徽酒总股本的8%。
需要关注的是，2020年5月，豫园股份以12.07元/股收购亚特集团持有的金徽酒1.53亿股股份，交易金额达18.37亿元，占金徽酒总股份的29.99%。
此后，海南豫珠又以要约收购的方式，按照17.62元/股的价格，以7.15亿元收购金徽酒8%的股权。最终，豫园股份及海南豫珠共持有金徽酒38%的股份。
低买高卖之下，亚特集团“吃亏”了。截至9月2日收盘，金徽酒收盘价为27.2元/股，亚特集团和陇南科立特已浮亏1.44亿元。
豫园股份表示，为巩固亚特集团的控股权，本次股份转让完成后6个月内，公司将继续减持其持有的公司5%以上股份。
“本次出让金徽酒部分股权有利于促进解决同业竞争问题，有利于公司将更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。”豫园股份表示。
豫园股份为复星系郭广昌旗下企业，除了金徽酒外，还包括舍得酒业。
豫园股份曾公告称：“金徽酒与舍得酒业从事同类业务且销售区域存在一定交叉，因此存在一定同业竞争。”
如果仅以收购价来看，郭广昌此次出售金徽酒部分股权，一进一出之间获利逾10亿元。
业绩不及目标，高管被罚
郭广昌治下的金徽酒并未取得好的成绩，而金徽酒也可以说“失去了10年”。
金徽酒2016年3月上市，公司地处秦岭腹地、嘉陵江畔，毗邻世界自然遗产九寨沟，生态环境得天独厚，酿酒历史和白酒文化悠久。
2013年，金徽酒营业收入达10.93亿元，同比增长12.04%，收入首次迈过10亿大关。
然而，2021年，金徽酒营业收入达17.88亿元，同比增长3.34%，9年仅增长约64%。同期，公司净利润达3.25亿元，同比下滑2.95%；扣非净利润达3.22亿元，同比下滑2.58%，这两项指标也是公司上市以来首次下滑。
与体量相继的酒企相比，水井坊2013年营业收入达4.86亿元，2021年升至46.32亿元，9年增长8.5倍。
老白干酒2013年营业收入达18.03亿元，2021年升至40.27亿元，9年增长1.2倍。
目前，金徽酒只能在20亿级以下白酒上市公司中位列第一。
2019年8月，金徽酒发布《五年发展战略规划纲要》，公司计划利用五年时间，即到2023年实现主营业务收入30亿元，归属于母公司净利润6亿元。
金徽酒高管团承诺，公司2019年至2023年的目标营收分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元、30亿元，扣非净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元、6亿元。
同时，金徽酒高管薪酬与未来五年经营业绩深度绑定，对未来五年经营业绩指标及相应奖惩方案等事项进行约定。
实际情况是，金徽酒仅2019年营业收入和2020年扣非净利润达标。
由于2021年年度业绩没有达成目标，根据公司与核心管理团队签订的业绩目标及奖惩方案，9名参与业绩对赌的高管合计被扣罚了631.77万元。
以2021年为基准，金徽酒要在2023年完成五年规划，2022年和2023年的营业收入年均增速要达到29.5%；扣非净利润增速要达到36.5%。
2022年上半年，金徽酒营业收入达12.26亿元，同比增长26.13%；净利润达2.12亿元，同比增长13.06%，业绩增速虽然回暖，但持续在白酒上市公司中排末流。
不仅如此，金徽酒上半年的增速，离五年发展战略规划的要求还有不小距离。
综合来看，业绩艰难回暖的金徽酒，想要找回“失去的10年”尚需努力。
视觉中国图
责编：ZB
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