曼卡龙IPO项目未达预期拟再募7亿 扣非10年仅增1500万寄望培育钻石突围

曼卡龙IPO项目未达预期拟再募7亿 扣非10年仅增1500万寄望培育钻石突围
2022年08月26日 07:40 市场资讯

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  来源:长江商报

  6年IPO才闯关成功的珠宝商曼卡龙(300945.SZ)又有新的募资计划。

  日前,曼卡龙披露定增预案,公司拟通过定增募资不超过7.16亿元,用于培育钻石等产业布局。

  2015年开启IPO,2021年才登陆A股市场,曼卡龙上市至今刚刚一年半,IPO项目尚未完全完成建设,且部分项目效益未达预期。

  上市时间短、募投项目未达预期,市场质疑其再募资的必要性、合理性。

  长江商报记者发现,曼卡龙深陷产业发展瓶颈,经营一直未能有效突破。过去10年,公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)仅仅增长1500万元,营业收入也仅增长20%左右。

  35%募资未用又募资

  上市刚满一年半,曼卡龙抛出再融资方案,计划大手笔募资。

  根据定增预案,曼卡龙拟向不超过35名特定投资者发行股票,发行数量不超过6120万股,募资总额不超过7.16亿元。扣除发行费用后,所募资金净额将用于“曼卡龙@Z概念店”终端建设、全渠道珠宝一体化综合平台建设和“慕璨”品牌及创意推广这三大项目。

  曼卡龙于2021年2月10日在创业板挂牌上市,当时,曼卡龙IPO募资2.33亿元,扣除发行费用等,募资净额为1.68亿元。这些募资,用于营销网络扩建项目、设计展示中心升级项目、智慧零售信息化升级项目建设。

  根据招股书披露,营销网络扩建项目,公司拟在浙江、江苏、安徽、湖北等国内10省市新设80家商场直营店和专柜,以扩大市场的辐射力和渗透力。

  当时,曼卡龙计划IPO募资3.58亿元,投入至营销网络扩建项目的募资为2.76亿元。只是,IPO募资未达预期,实际募资数较计划数少1.25亿元。于是,公司将营销网络扩建项目使用募资的金额减少至9647.27万元。

  8月12日,曼卡龙披露前次募资使用情况。截至今年6月底,三个项目已经累计投入1.08亿元,尚有0.60亿元募资未投入。0.60亿元募资,约占募资净额的35%。

  不仅如此,营销网络扩建项目累计实现效益为-463.11万元,未达到预期。

  在这样的情况下,曼卡龙如此密集募资是否具有合理性、必要性?

  近期,A股市场上,培育钻石概念火热。培育钻石,又称合成钻石、人造钻石,是在实验室中生产的钻石,与天然钻石在化学成分、晶格结构、物理性能等方面基本相同。培育钻石的价格一般仅为同级别天然钻石的1/3。

  曼卡龙本次募资就是追寻这一热点,大力布局培育钻石产业。

  大规模进军培育钻石细分领域,曼卡龙会因此成功突围吗?

  扣非净利连续四季度下降

  曼卡龙确实需要突围。

  起家于浙江杭州的曼卡龙,对浙江省内市场存在明显依赖。

  从线下门店数量看,截至今年6月底,曼卡龙终端门店数量209家,上半年新增门店 22家,关闭门店19家,净增加门店3家。公司接近80%的门店在浙江省内。

  从营业收入方面看,2021年,浙江省内市场贡献的营业收入占比达70.73%,电商渠道贡献的收入占比为20.52%,省外地区贡献的收入占比仅为8.76%。

  今年上半年,浙江省内市场贡献的营业收入占比仍然超过64%。营业收入排名前十的自营门店均在浙江省内。

  从产品方面看,素金饰品的收入占比超过80%。

  曼卡龙注重营销,近10年,公司几乎每年的销售费用在亿元左右,远远超过数十万元的研发费用。

  长江商报记者发现,曼卡龙的经营业绩多年一直未能有效突破。

  公开数据显示,2012年,曼卡龙实现的营业收入、净利润分别为10.35亿元、0.44亿元。2013年,营业收入增长至12.40亿元,净利润仍然为0.44亿元。2014年至2020年,这7年,公司实现的营业收入分别为9.99亿元、8.98亿元、7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元、8.97亿元、8.09亿元,基本上是在8—9亿元左右徘徊。

  2021年,上市第一年,营业收入有积极表现,增长至12.53亿元,同比增长54.90%,这也是公司2012年以来唯一一次营收同比增速超过20%。

  不过,尽管2021年的营业收入实现了高速增长,但较2012年也仅增长21.06%。

  与营业收入变动趋势基本相当,上述同期,曼卡龙实现的归属于母公司股东的净利润(简称“净利润”)也一直在0.50亿元左右徘徊,2021年出现突破,增长至0.70亿元,同比增长幅度为10.43%。

  扣非净利润方面,2012年为0.45亿元,2018年、2019年分别为0.51亿元、0.61亿元,2020年、2021年分别为0.56亿元、0.60亿元。

  毫无疑问,2018年至2021年,公司实现的扣非净利润基本原地踏步。2021年,公司实现的扣非净利润相较2012年,仅仅增长1500万元。

  今年上半年,曼卡龙实现营业收入7.03亿元,同比增长11.68%;净利润、扣非净利润分别为0.36亿元、0.34亿元,同比下降19.43%、18.59%,与营业收入走势背道而驰。

  从单个季度看,去年三季度至今年二季度,公司实现的扣非净利润分别为0.17亿元、0.01亿元、0.20亿元、0.14亿元,同比分别下降11.77%、82.74%、11.55%、27.24%。

  综上所述,曼卡龙一直未能有效突围。

  二级市场上,上市第二天,曼卡龙的股价一度冲至42.80元/股,今年8月25日,股价为16.18元/股,较高点下跌超60%。

  责编:ZB

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