“深V”行情考验企业汇率风险管理|汇率_新浪财经

　　● 本报记者张勤峰

　　5月12日，在岸人民币对美元即期汇率盘中接近6.80元。从3月最高升到6.30元，到最近逼近6.80元，人民币汇率在今年头4个多月演绎的“深V”行情，成为“汇率测不准、双向波动是常态”的一次现身说法。

　　近期汇率出现高位调整，哪些企业可能受益？面对未来汇率走势的不确定性，企业又当如何应对？业内人士指出，历史经验表明，本币汇率贬值可能对出口型企业构成一定利好，但同时也可能增加进口成本。面对汇率波动加大的局面，企业应树立“风险中性”理念，使用多元化外汇避险产品，答好汇率风险管理的“考卷”。

　　“深V”走势是生动的一课

　　今年以来，人民币汇率走势给外汇市场参与者上了生动的一课。

　　头两个月，面对美元指数“升升不息”，人民币对美元汇率从6.37元一线起步，到2月底3月初涨至最高6.30元附近，创出近4年新高，表现之强超出很多人预期。但6.3元的关口未能突破，人民币汇率旋即展开回调，自4月19日起出现一波回调，调整之快同样让不少人始料未及。

　　5月12日，人民币对美元汇率波动再次加大。银行间外汇市场上，人民币即期汇率16时30分收盘价报6.7900元，较前收盘价贬值626基点，日间交易时段最低至6.7987元。上一次，在岸人民币汇率处于这一位置，还是在2020年9月底。以16时30分收盘价计算，人民币汇率自4月19日以来累计贬值4202基点，幅度达6.6%。

　　“再次证明‘汇率测不准’。”市场人士说，未来汇率走势仍存在较大不确定性。事实上，人民银行负责人年初就曾强调：“影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态。”

　　汇率贬值有利有弊

　　人民币近期出现贬值，可能对实体企业造成什么影响？近期一大批上市公司已就此作出回应。

　　据不完全统计，4月以来，两市已有300多家上市公司通过互动平台等渠道，回应近期汇率波动对企业影响的话题。仅5月11日以来，就有新和成、春雪食品、久量股份等十余家上市公司进行回应。

　　中国证券报记者注意到，这些作出回应的上市公司中，大部分表示人民币汇率贬值对公司经营有积极影响。比如，新和成称，目前公司出口业务占比在50%以上，人民币汇率适度贬值对出口业务有积极影响。春雪食品表示，公司出口业务占比约20%，人民币汇率贬值对净利润有正面影响。久量股份回应称，人民币对美元贬值1%，公司大约增加340万元利润。

　　有利于出口是这类公司共同的观点。机构指出，本币贬值在理论上利好出口型企业，一方面，增加汇兑收益，在销量不变的情况下，可提高出口业务利润率；另一方面，提升产品出口价格竞争力，还可能带动销量上升。这两方面均有利于增厚公司业绩。从行业特征上看，这类公司主要来自机电、轻工、汽车、化工、纺织服装等产业。

　　2018年，人民币对美元汇率全年贬值5.43%。根据上市公司年报数据，当年产生汇兑收益的行业（申万二级行业分类）包括化工、采掘、家用电器、汽车、建筑装饰、电气设备、通信、机械设备、医药生物、传媒、轻工制造、纺织服装、非银金融。

　　同时，也有如金龙鱼等公司表示，将更好地对汇率风险敞口进行管理，并综合考虑进口原料的采购事宜。机构分析，本币贬值可能增加进口成本及外债负担，对于航空、地产、钢铁等外债多或进口多的行业影响较明显。以2018年数据为例，当年交通运输、房地产、钢铁和电子行业的汇兑损失均较大。

　　加强汇率风险管理

　　展望未来，人民币汇率走势仍将面临多种因素影响，存在多种不确定性。不少企业的回应颇为理性，表明“汇率测不准”的观念正深入人心。同时，近期人民银行、外汇局、商务部等部门纷纷支招，帮助企业更好应对汇率波动、管理汇率风险。

　　科华控股等多家公司表示，人民币汇率贬值会带来汇兑收益，但“汇率波动存在不确定性”。万和电气称，公司将继续密切关注汇率波动，适时采取必要手段尽量降低汇率波动对公司利润的影响。

　　从市场上看，近年来，越来越多市场主体选择“逢高结汇、逢低购汇”，外汇市场成熟度明显提升。相关人士指出，人民币汇率双向波动已成常态，企业看待短期汇率波动更加理性。

　　国家发改委、人民银行等部门近日联合印发通知指出，支持中小微企业加强汇率风险管理，鼓励企业使用多元化外汇避险产品，鼓励银行为中小微企业提供精准服务。外汇局表示，要求金融机构及时响应外贸企业等市场主体汇率避险需求，优化外汇衍生品业务管理和服务，提升企业应对汇率波动能力。

　　市场主体更为理性，政策引导更加主动，将有助于企业更加从容应对汇率波动考验。