净利为正、“扣非净利”为负，看看这些上市公司去掉“美颜”后的真面目_新浪财经

在新冠肺炎疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境中，A股上市公司陆续交出了2021年的“成绩单”。截至2022年4月21日，已有2493家A股上市公司发布2021年年报。按总量看，这1493家公司共实现归母净利润4.68万亿元。其中，扣非净利润近4.1万亿元，非经常性损益贡献近2593亿元，相当于归母净利润规模的5.54%。这意味着，有5.54%的利润来自于上市公司主营业务以外的收入。

什么是非经常性损益？

一个简单的公式是——

扣非净利润＋非经常性损益=净利润

其中的“非经常性损益”，是指公司发生的与生产经营无直接关系的收支，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。简言之，就是上市公司的各种“计划外”收支。通常，非经常性损益包括政府的各种补助、企业固定资产或长期资产的处置收益或损失以及其他与经营无直接关系的收入或支出，如捐赠等。

“扣非”之后方见真容

非经常性损益“隐藏”在利润表中，会成为利润的一部分。无论非经常收益过大还是损失过大，都会对上市公司实际的经营业绩分析产生干扰，因此，一般我们在分析企业的经营业务时，会将非经常性损益带来的利润或亏损剔除后再分析。

据同花顺iFinD数据显示，截至到2022年4月21日，在2493家上市公司中，2021年净利润为正的公司有2290家，占比为91.86%；其中扣非净利润为正的公司为2204家，占比88.4%。意味着有3.46%的公司通过非经常性损益增厚了部分业绩。

28家公司扣非净利润降幅超10倍

相比于归母净利润，扣非净利润更真实公允地反映了公司正常的盈利能力。那么，“卸妆”后的上市公司表现如何呢？

根据同花顺iFinD数据，截至到2022年4月21日，2021年A股上市公司扣非净利润合计4.1万亿元，其中有496家公司的扣非净利润翻倍。此外，有778家公司的扣非净利润不及2020年同期，占比达31.21%，其中降幅超过10倍的有28家。扣非净利润不及2021年的778家公司中，华银电力（600744.SH）、超频三（300647.SZ）、松发股份（603268.SH）等降幅居前，意味着主营业务业绩表现较差。

扣非降幅超过10倍的公司

其中，华银电力以48610%的降幅居扣非净利降幅榜榜首。该公司扣非净利润在2020年为盈利0.35亿元，到了2021年则亏损22.70亿元。华银电力在2021年年报中称，受煤炭价格上涨影响，公司2021年度燃料成本同比增加35.77亿元，影响利润减少29.53亿元。因公司联营企业广东大唐国际雷州发电有限责任公司（公司参股股比33%）和大唐华银攸县能源有限公司（公司参股股比38%）受煤价大幅上涨影响，亏损严重，导致公司2021年度对上述联营企业实现投资收益为-3.40亿元，同比增亏3.33亿元。

扣非净利降幅榜排名第二的是超频三。其扣非净利润在2020年为小幅盈利41.84万元，2021年亏损达到1.62亿元，同比下降40556%；公司营业收入同比缩水4.76%。年报中对此分析称，公司及上下游企业受新冠疫情影响复工延迟，公司围绕全年经营目标，在做好疫情防控的前提下，积极进行业务拓展，生产经营稳定、财务状况良好，营业收入稳步增长。但由于铝材、铜材等主要原材料价格上涨，使产品毛利率下降，公司加大产品的市场拓展力度，增加新产品的研发投入，销售费用和研发费用均有所上升。同时受新冠肺炎疫情影响，工程类控股子公司部分LED照明工程项目延期，相关控股子公司业绩情况较上年同期有所下降。

排在扣非净利降幅榜第三位的是松发股份。该公司2021年扣非净利润亏损3.13亿元，同比下降19623%。受“双减”政策影响，公司的控股子公司北京醍醐兄弟科技发展有限公司（以下简称“醍醐兄弟”）作为校外培训机构的网络服务提供商，相关业务收入以及盈利能力大幅下降。再加上美元汇率下跌、天然气等原材料涨价和欧盟对华日用陶瓷反规避的影响，公司全资子公司潮州市联骏陶瓷有限公司（以下简称“联骏陶瓷”）2021年度净利润大幅下降，出现商誉减值的迹象。

上半年扣非净利润降幅排名前十的公司还包括中铁装配（300374.SZ）、海南瑞泽（002596.SZ）、深南电A（000037.SZ）、锦富技术（300128.SZ）、世联行（002285.SZ）、迅游科技（300467.SZ）、新力金融（600318.SH）等。

其中，迅游科技2021年扣非净利润大幅亏损1.94亿元，同比下降4771%。银柿财经记者注意到，除了2020年小幅盈利415万元外，在2018年及2019年，该公司扣非净利润连续两年亏损，亏损额分别为7.3亿元、15.36亿元。

金山股份（600396.SH）和科融环境（300152.SZ）的扣非净利润降幅也较大，上半年扣非净利润分别下降4061%和3814%。

据银柿财经记者统计，共有135家公司的扣非净利润降幅在1倍以上。

值得注意的是，16个行业均有公司上榜，其中医药生物、机械设备、计算机的情况占比较多；而且778家2021年扣非净利润增速同比出现下降公司中，252家扣非净利润呈亏损状态。

哪家公司扣非净利亏损金额最大？

已发布2021年年报的公司中，有295家公司上半年扣非净利润呈亏损状态，有30家公司亏损金额超10亿元。

扣非净利润亏损超10亿元的公司

其中，航运股受疫情影响仍在延续，2021年亏损进一步扩大，中国国航录得亏损王的称号，中国国航2021年扣非净利润为170.56亿元，成为到目前为止的2021年A股亏损王，而且与2020年亏损的147.41亿元相比，亏损额同比增加15.71%。中国东航2021年扣非净利润亏损135.41亿元，而去年同期为亏损126.78亿元，亏损幅度也在扩大。

哪些公司2021年净利盈利，而扣非净利亏损？

如果一家公司“扣非”后净利润由正转负，投资者就需要高度紧惕，因为这多半意味着其主营业务不振。

同花顺iFinD数据显示，截至4月21日，有95家企业2021年净利盈利，而扣非净利亏损。

95家企业中，按公司性质划分，其中有51家是国企，占比超50%，39家民营企业，占比达41%。

按行业划分，制造业占比居多，有26家，占比达27.37%，说明制造业在原材料大幅上涨的背景下，其扣非净利润受到的冲击较大；其次是电子行业的11家，占比达11.58%。

95家公司中，扣非净利润亏损超过1亿元的有24家，占比达25.26%。

扣非净利润亏损超过1亿元的公司

其中，深康佳A在2021年扣非净利润亏损额达到32亿元。该公司表示，受市场竞争愈加激烈、原材料价格大幅波动、国内消费疲软等因素影响，公司新消费电子业务产生了一定额度的亏损。

排名第二的是江淮汽车，2021年江淮汽车扣非净利润亏损18.84亿元，实际上，自2017年以来，江淮汽车主业一直就处在亏损之中，5年扣非净亏损超65亿元，公司最大的盈利来源其实是地方政府。2019年至2021年，江淮汽车计入当期损益的政府补助分别为11.17亿元、13.03亿元和20.05亿元，同期归母净利润则分别为1.06亿元、1.43亿元和2.00亿元。可以说，江淮汽车盈利“全靠政府”。

排名第三的是中交地产，2021年扣非净利润亏损4.32亿元，同比下降2143%，值得注意的是，2019年、2020年中交地产扣非净利均在2亿以上，意味着最近3年来出现较大下滑。此外，其流动负债合计772.68亿元，其中短期借款8.89亿元、一年内到期的非流动负债177.86亿元，期末现金及现金等价物约107.62亿元，较一年内即期债务还有79.13亿的缺口。2021年，中交地产“三道红线”相关指标表现不佳，其中净负债率为 217.7%，剔除预收账款后的资产负债率为82.0%，现金短债比为0.7倍，“三道红线”全踩。