工业品早评：产量及库存上升，表需下滑，钢价走弱

钢 材

钢材

一、市场点评

供应端，钢联最新数据显示本周钢材产量继续上升，建材板材均有增量，此前钢谷网及找钢网数据显示建材产量增加而热卷产量下降。不过，由于疫情导致物料运输受阻，近期因原料库存不足而停产检修的钢厂及轧材厂增多。虽然本周建材产量仍有增量，但值得注意的是，随着疫情影响废钢到货，近期废钢价格持续上涨，短流程钢厂亏损增大，南方短流程钢厂停产检修也开始增多，后期螺纹供应或有减量。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，土耳其钢坯价格有所下降，但中东及印度钢价上涨，其他地区钢坯价格持平，目前内外价差小幅走扩，仍不利钢坯进口。

需求端，本周机构数据均显示钢材总库存有所增加，钢材表需回落，但钢联数据显示冷热卷板表需仍有小幅增长，而建材表需降幅较大。虽然假期后首日国内建材成交有小幅放量，但昨日市场成交再度转弱，由于近期国内多地疫情，物流受阻，下游终端需求表现依然较差。值得注意的是，受益于宏观政策利好不断，在全年经济稳增长的目标下，市场普遍预计疫情后政策力度将会进一步加码，钢材需求预期依然向好。近日总理在国常会指出，要适时灵活运用多种货币政策工具，更好的发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持，加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，增强了市场对政策宽松的预期。出口方面，近期欧美钢价仍有部分上涨，但中东、东南亚等地钢价开始走平或略有回落，目前国内板卷仍有部分出口空间，但钢坯、热卷出口空间收窄，国内钢材出口需求较前期有所转弱。

综合而言，尽管仍有稳增长目标下的需求向好预期，但在钢材供应仍在增加而需求始终未见好转的情况下，预计钢价走势将震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.据中钢协数据显示，2022年3月下旬，重点钢企粗钢日均产量216.01万吨，环比增长5.41%；钢材库存量1661.99万吨，比上一旬减少50.49万吨，下降2.95%。

2.由于欧洲对俄罗斯的贸易制裁不断加严，越来越多国家对购买俄罗斯钢材持谨慎和犹豫态度，尽管全球钢材仍面临短缺和不断上涨的价格。受此影响，俄罗斯出口商选择继续下调钢材出口价格。本周黑海离岸的方坯价格大约在780美元/吨FOB，比上周再度下调了20-30美元/吨。本周初最新的成交显示，，土耳其仍然是俄罗斯方坯的主要采购国家，到岸价格在820-830美元/吨，海运费在50美元/吨左右。欧洲最新的制裁政策将俄罗斯所有的水域都列入了高风险名单，并且明令禁止俄罗斯船只进入欧洲港口，叠加先前的金融制裁，使得俄欧之间的钢铁贸易可能性进一步降低。

3.据Mysteel不完全统计，4月初有5家钢厂发布检修计划，其中检修时间最长的是巨能特钢，计划3月16日-4月8日大棒停产，影响产量0.23万吨/日，合计影响5.3万吨。

4.据Mysteel不完全统计，截至4月6日，24个省份发布了2022年重点项目清单，合计共29085个项目。其中，23个省份重点项目年度计划投资合计超11.8万亿元。

5.乘联会：3月28-31日，乘用车零售43.8万辆，同比下降5%，环比上周增长180%，较上月同期增长51%。

6.7日全国建材成交表现回落，刚需尚可，投机量少，低价成交为主，市场整体需求表现较前一日有所转弱。

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运量有所回落，澳巴发运量都有不同程度减少，但因前期发运有回升，上周国内港口铁矿资源到货量小幅增加。不过，因假期前港口疏港明显回升，国内港口铁矿库存仍延续下降趋势。国内矿方面，随着各地矿选企业陆续复产，近期国内铁精粉产量趋增。

需求端，虽然因唐山地区疫情缓解，钢厂高炉复产趋增，但受多地疫情管控影响，原料运输受限，不少地区长流程钢厂因原料供应不足仍有减产检修的情况，当前国内钢厂对原料的采购动力依然有限，大多维持按需采购的节奏。此外，因钢厂利润普遍不高，成材终端需求也受到疫情影响，钢厂对原料的需求品类依然集中在中低品资源，对高品的需求较弱。昨日港口现货成交及远期美元货成交都较有小幅增长，目前PBF落地利润依然为负，超特粉落地利润尚可，当前高低品资源的国内外需求表现依然分化。

综合而言，虽然进口矿供应趋减但受益于国内矿供应的回升，整体铁矿供应相对平稳。需求方面，因疫情导致物料运输不畅，整体钢厂生产情况依然受限，对原料需求仍维持按需采购的节奏，在整体供需双弱的格局下，预计矿价延续高位震荡运行。

二、消息及数据

1.4月7日，唐山地区126座高炉中有57座检修（含长期停产），检修高炉容积合计40620m³；周影响产量约94.56万吨，周度产能利用率为70.31%，周环比上升3.04%，月环比上升12.99%，年同比上升12.48%。

2.因疫情影响，苏北地区钢厂原料库存紧张，中新钢铁集团有限公司于4月6日开始对一座1280m³高炉进行检修停产计划，复产时间待定，日均影响产量0.5万吨/天。

3.Mysteel获悉，乌克兰主导的钢铁厂ArcelorMittal Kryvyi Rih和Metinvest正在努力恢复生产，同时寻求出口机会。ArcelorMittal Kryvyi Rih钢厂2021年粗钢产量为492万吨，轧制钢材产量为460万吨，其中80%用于出口。从3月1日起，该公司陆续关闭了其9号、6号、8号高炉，并紧急调整生产方案，转而出口铁矿石，将4月份铁矿石的目标销量提高至50万吨。4月1日，该公司表示正在为重启6号高炉做准备。有消息人士透露，该公司的轧制设施一直未停止运营，同时保持履行国内订单并计划增加对波兰的出口。据悉，目前ArcelorMittal Kryvyi Rih正使用卡车向欧洲运输货物，同时也在波罗的海的波兰格但斯克销售长材，并在考虑使用黑海港口Izmail的可行性。同样正在寻找可用发货地的还有Metinvest，其一直通过铁路向欧洲提供钢材产品，目前正在尝试通过保加利亚和罗马尼亚的黑海港口进行发货。根据Metinvest4月6日的公告，该公司已决定恢复其Zaporizhstal钢铁厂的生产活动，并将采取一切必要措施以满负荷工作。目前，Zaporizhstal钢铁厂已经部分恢复了烧结厂的运作，重新启动了3台烧结机和2台高炉，相关的配套设施也已恢复运行。随着高炉恢复运营，该公司将陆续恢复板坯、热轧和冷轧轧机的运营。

4.总部位于澳大利亚的Juno金属公司现拥有开发位于西澳大利亚Mason矿山 DSO赤铁矿项目的开发许可。Juno之前曾获得了Yunndaga铁路NVCP线路项目的施工批准。Mason矿山拥有590万吨品位为60.1%的铁矿石资源。Juno金属公司现正专注于完善整个物流供应链，并计划通过Esperance港将出口DSO铁矿石。公司正在与澳大利亚南部港口就目前可用运输能力进行协商。同时还在与Arc基础设施公司研究进入Esperance港口的铁路线，一旦物流供应链解决方案到位，Juno就可以做出最终的投资决定。

5.4月7日铁矿石远期现货市场活跃度转好，平台上5月装期BRBF以5月低铝指数+3成交及5月到港金布巴以5月指数-21.6成交，两者溢价均有所上涨；二级市场报价基本未发变，对于5月到的PB粉的询盘多维持在5月指数-2及以下的水平。港口现货市场活跃度主要集中在上午，主流港口价格下跌10-20元，成交多为中低品资源，钢厂利润差影响下两市场对于中低及折扣粉资源的关注或会持续。

双焦

双焦 2022.4.8

一、市场点评

焦煤：

供给端，受山西疫情影响，省内及跨省煤炭运输困难，煤矿库存有所累积；另外，山东市场主流大矿近日接到增储保供任务，月底之前需达到300万吨的储备库存，市场流通货源减少，焦企补库将更困难。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关202车，通关量依旧维持在低位，预计短期难有大幅增量。海运焦煤方面，一线主焦fob价格大幅回落，国内进口窗口打开，远期进口量或增加。

需求端，本周铁水产量有所回升，唐山疫情管控放松，下游采购情绪积极，焦煤竞拍明显回暖，焦煤现货价格上涨。本周数据显示下游焦煤库存继续回落并处于历史低位，后期伴随着疫情后下游的延后复产补库，及稳增长刺激对终端需求的提振，焦煤需求仍有较大回升空间。

总体看，焦煤供给依旧偏紧，进口暂无明显改善，且短期难有大幅增量，需求边际逐步回升，建议依旧持低多思路，并警惕疫情扩散导致物流受限、终端需求再次受抑制风险。

焦炭

供给端，本周数据显示焦企产量继续回升。山西疫情导致焦企发货困难，汽运基本停滞，另外，原料煤补库困难也导致部分焦企主动减产。整体上，焦企利润较前期小幅回升，开工意愿增加，伴随焦化产能的增长，预计焦炭产量将逐步回升。

需求端，本周铁水产量增加，焦炭需求也将逐步回升；而当前由于山西发运困难，钢厂补库难度较高，钢厂库存依旧回落，对于涨价接受度较高。近期需留意河北以外地区疫情状况，若疫情加重，或仍将导致需求延后。

总体看，山西疫情导致下游低库存矛盾有所加深，各地焦企进行了第五轮提涨，钢厂暂未接受，但预计落地概率较高。焦炭后期将呈供需双增态势，下游库存也处于历史低位，伴随后期下游复产补库，焦炭价格将受到焦煤成本较强支撑，预计焦炭价格将偏强运行。

二、消息与数据

1、受焦炭主产地山西爆发疫情影响，山西区域当前疫情防控态势相对严格，对于中高风险区域车辆劝返，高速通行严重受阻，运输周转效率较低且司机人员多在隔离状态，车辆较少，尤其对于跨省流通影响严重，当前少数钢厂迫于持续降库压力针对本地焦企已落实第五轮涨价，涨幅为200元/吨，主流钢厂暂稳为主。（汾渭）

2、近期山西地区多地疫情散发，且各省市高速路口管控进一步加严，对于涉疫地区车辆全部劝返，部分甚至对外地车辆一率劝返，高速口滞留车辆较多。不仅是跨省调运，目前山西省内跨市调运同样吃力，焦企原料煤本周多处被动降库状态。针对调运困难的情况，本日起山西为重点物资货运车辆开始发放通行证，开辟货运专用通道，据了解部分地区因黄码+星号劝返的车辆已可以正常下高速，预计目前发运困难的情况将有所缓解。（汾渭）

3、山东市场主流大矿近日接到增储保供任务，月底之前需达到300万吨的储备库存。为完成任务，下属各集团根据自身情况开始限量发运，部分矿井按照自身产量的50%进行发运，部分矿井停止市场销售。此举动将于运输之外进一步影响山东区域内炼焦煤供应，焦化厂炼焦煤或被动降库。（Mysteel）

铜

铜 2022.4.8

一、市场观点

高通胀压力下，美联储纪要偏鹰派，多数会官员认为，每月最多缩减950亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）资产可能是合适的，如果物价压力不能降下来，可能需要1次或者多次加息50个基点，昨日美联储布拉德又放“鹰语”，年内还需再加息300个基点。美联储货币环境收紧对商品确实是不友好的，但从盘面反馈来看，铜仅是小幅走弱，一方面紧缩的意图市场已有所反馈，另一方面是收缩初期，需求的实际冲击有限。

货币环境收缩的背景下，商品的走势主要驱动落在了供需，好在铜的整体库存偏低水平，LME库存仍在10万吨以下，国内库存疫情冲击之下仍在下滑，现货维持较高升水，都对铜价存在一定支撑。

需求方面，欧美的需求尚能强劲维持，国内的需求能否补上显得尤为重要，当前国内现实仍然偏弱，地产、汽车数据仍然偏弱，还有疫情防控对经济的冲击，铜杆、板带、管3月开工同比均有所下滑，这样的环境下政府对稳增长的预期较为强烈，地产政策越有逐步放松迹象，各地基建项目落地，需求上还是有一定的期待。

所以，美联储紧缩的压力是有的，但俄乌战局对供给还存在一定干扰，在低库存背景下，需求还有一定期待，铜价难于显著走弱，铜的整体思路暂时维持偏多。

二、消息与数据

1、【美联储布拉德又放“鹰语”：年内还需再加息300个基点】当地时间周四（4月7日），圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）表示，在对抗通胀方面美联储已经落后，需要在年底前将联邦基金利率再提高300个基点。这一速度意味着美联储在今年剩下的六次会议上平均每次要提高50个基点，将利率区间升至3.25%-3.5%。先前布拉德在3月会议上提议年底将利率升至3%-3.25%，今日的发言比他当时还要激进。（财联社）

2、【2022年3月国内铜板带企业产能利用率调研】本网调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能353万吨，覆盖率89%，数据显示2022年3月国内铜板带产量为20.89万吨，环比上升20.4%，同比下降13.18%；其中大型铜板带企业产能利用率为74.42%，中型铜板带企业产能利用率在70.17%，小型铜板带企业产能利用率在62.82%，综合产能利用率维持在69.14%，从数据可以看出仍不及2021年同期水平。据调研3月上旬铜板带市场复工复产已基本恢复，但3月下旬原料价格上行以及全国各地疫情散点式爆发，市场货源出现供应紧张局面，导致市场需求受损，整体3月铜板带市场表现供需两弱。（Mysteel）

3、【3月铜管生产情况调研】2022年4月7日，调研中国40家铜管样本企业，2022年3月份国内铜管产量13.14万吨，环比增加15.98%，同比减少4.64%；产能利用率为68.01%。（Mysteel）

4、【2022年3月精铜制杆产能利用率调研】本月进行产能修正，合计调研56家样本企业，总计产能1352.5万吨，2022年3月全国精铜制杆产量为71.83万吨，环比增加39.67%，同比下滑3.81%；2022年3月精铜制杆产能利用率为62.53%，环比上升12.22%，同比下滑7.79%；3月精铜杆产能利用率环比有所上升，主要归结于春节假期后，厂家生产迅速恢复，开工表现较为良好；但同比下滑，主要由于本月全国各地疫情爆发。市场电解铜供应紧张的局面预计将延续到4月中下旬，在江浙一带下游线缆企业原料供应不足的压力下，市场需求方有走弱的可能，预计4月精铜制杆产能利用率将有一定程度下滑。（Mysteel）

5、【疫情导致交通管控影响精铜杆企业生产】在本网调研的54家精铜杆企业样本中，受到疫情影响导致的减产、停产的企业达到24家，合计影响产量约在9.49万吨，影响范围达江苏、浙江、山东、广东多地，主要的影响来源于疫情导致的交通管控，精铜杆厂家不论是电解铜原料入库还是成品出库均有明显影响。据Mysteel目前跟踪的情况来看，目前仍有23家企业处于影响风波之中，主要集中于江浙一带。（Mysteel）

6、【3月再生铜杆生产情况调研】据调研37家样本企业统计，总计产能427万吨，2022年3月再生铜杆产量为16.743万吨，环比回升38%，同比下滑23.7%；2022年3月再生铜杆产能利用率为46.17%，环比回升12.7个百分点，同比下滑16个百分点。3月再生铜杆产能利用率环比回升明显，主要由于2月受春节假期影响基数较小，且3月多数企业均已恢复至年前生产水平；但同比下滑幅度显著，主要由于3月新税政策仍不明朗、多地疫情反复区域管控升级等多重因素影响，致使本能有大幅回升的三月表现远不及预期。目前新税政策具体措施依旧不明，但随着疫情好转，停产企业陆续恢复正常，4月开工或有小幅回升。（Mysteel）

7、【23个省份2022年重点项目计划投资合计超11.8万亿元】据不完全统计，截至4月6日，24个省份发布了2022年重点项目清单，合计共29085个项目。其中，23个省份重点项目年度计划投资合计超11.8万亿元。在以上24省份中，其中19省份公布了相关投向信息。从投资项目数量看，19个省份合计公布23156个项目，其中基础设施类项目8163项，占比35%；产业升级类项目12716项，占比55%；社会民生类项目2277项，占比10%。在基建类项目中，具体投资项目包括城市基础设施、新基建、交通、能源、水利及环保等领域，坚持适度超前进行基础设施建设的发展方向。（Mysteel）

8、【山东：加快推进1000个省级重点工业项目建设】4月2日，山东发改委发布《关于振作工业经济运行 促进工业平稳增长 推动加快高质量发展行动方案》，行动方案提到，加快推进1000个省级重点工业项目建设。集聚要素资源，加快推动万华化学乙烯二期、万华化学蓬莱工业园、比亚迪新能源汽车整车、日照先进钢铁制造基地产能承接等引领性、示范性重大工业项目落地建设；全力推进威联化学200万吨PX、石横特钢新旧动能转换、奇瑞汽车（青岛）年产15万辆乘用车等项目2022年内建成投产。详见！（山东发改委）

9、【新能源汽车以运用电能为主，全方位增加铜的使用量】电动汽车全方位增加铜的使用量。用铜增量主要来自动力电池、高压线束、电机等电气系统，此外，充电桩的建设也将推动铜材需求。纯电动车电铜箔的单车用量为25.3-38.0公斤，插电混动车为6.2-9.3公斤。锂电铜箔轻薄化有助于提高动力电池的能量密度，提升续航能力，当前6μm铜箔是行业主流，未来将逐渐切换至4μm。每辆纯电动汽车的锂电铜箔使用量约为25.3-38.0公斤；每辆插电混动车的锂电铜箔使用量约为6.2-9.3公斤。（CBC金属网）

10、【高盛称全球铜库存减少将引发冲击】高盛预测，铜正在不知不觉地走向库存枯竭，尽管价格走势依然温和，但未来基本面仍在收紧。高盛集团上调了铜库存预期。Nicholas Snowdon等分析师表示，供应冲击正在发生，投资者对当前的供应情况感到舒适是错误的。该行预计，到2022年，精炼铜缺口为37.4万吨，是此前估计的两倍，足以在第四季度耗尽可见库存。2023年的供应赤字预测从之前的2.8万吨提高到16.1万吨，2024年从18.7万吨提高到36.6万吨。尽管出现了这些趋紧因素，但铜价今年仅小幅上涨，头寸调整也保持不变，为投资者提供了做多的明确切入点。（金十数据）

11、【全球铜工业需投资1000多亿美元】英国商品研究所（CRU）分析师埃里克·海姆利奇（Erik Heimlich）不久前在智利首都圣地亚哥举办的世界铜业大会上预计，到2030年全球铜缺口将达到每年470万吨，为此，世界铜工业需要投资1000多亿美元建设矿山。这位分析师预计，随着清洁能源和电动汽车发展提速，未来10年全球铜供应缺口预计每年达到600万吨。这意味未来8年全球需要建设8个埃斯康迪达（Escondida），必和必拓公司旗下的这座铜矿是世界最大铜矿山。对此，海姆利奇表示存疑，“也许”而不是“可能”，因为需要建设的规模太大，而事实上一半以上的项目都是绿地项目。（全球地质矿产信息网）

铝

铝 2022.4.8

一、市场点评

供给端，俄乌冲突仍在持续，欧盟称最迟在8日就第五轮对俄制裁措施提议达成共识，包括禁止从俄罗斯进口煤炭。德国也将推动停止进口俄罗斯煤炭；当前德国电厂库存尚能维持至五月，后期若寻求他国替代，或干扰其能源稳定性，全球原铝、能源的供应扰动仍在。国内方面，西南地区投、复产进度较快，预计4月产量有望超去年同期水平，但由于进口窗口关闭，预计国内电解铝供给同比仍将下滑。

需求端，全国尤其是华东疫情扩散下，铝加工企业生产受到较大影响，原铝需求受到冲击，电解铝逆季节性累库。无锡疫情导致铝锭向外发货困难，仓库无法提货，汽运基本暂停，华东地区部分铝加工企业因原料短缺出现减产、停产。另外，河南疫情防控严格，铝加工企业出货受阻，资金压力增加，已开始集中大规模减产，中大型企业减产亦超过50%。铝需求能否回升很大程度上取决于疫情控制状况，短期华东地区疫情形势严峻，需求或将延续疲软状态；长期待疫情缓解，在稳增长刺激及新能源需求支撑下，铝需求仍有向上潜力。

总体看，铝当下呈供需双弱格局，海外减产矛盾持续，而国内疫情对下游需求也有较大打击。鉴于铝后期需求仍有韧性，全球库存处于低位，建议持低多思路；注意近期华东疫情较为严重，对国内铝价形成制约，警惕疫情管控措施大幅加严对终端需求的影响，并持续关注俄乌冲突进展。

二、消息与数据

1、【印度铝产业链上游仍处于快速扩张阶段】印度在近两年成为了全球氧化铝电解铝增量的主要贡献国之一，未来几年也将继续处于快速扩张阶段。数据显示，截至2021年底，印度氧化铝建成产能770万吨/年，占海外总产能的10%，全年产量同比增长6%至710万吨；电解铝产能410万吨/年，占海外总产能的12%，全年产量同比增长11%至400万吨。据调研了解，该国三家铝企后期均有扩张计划，这将继续推动印度铝产业快速发展。另外，良好的能源及原料基础叠加铝需求强劲的预期也吸引了一些“新”企业进军铝行业，包括计划在印新建项目的Adani集团，以及计划在今年投产150万吨氧化铝项目的Anrak铝业。（Mysteel）

2、【市场需求疲软 铝杆开工率不及预期】据本网对全国81家铝杆企业调研了解，2022年2月铝杆企业开工率为40.6%，较去年同期上涨5.6个百分点，较上月环比下滑2个百分点。据调研了解，2月份除华中地区受疫情以及环保管控影响开工时间有所推迟以外，其他地区基本集中在10号左右复工，华南地区受疫情影响开工率降低，年后随着下游线缆企业开工率逐步回升，2月整体开工率较去年同期有所回暖，但总体开工率依然处于低位。总的来看，2月供需双弱，铝杆整体新增订单有限，铝杆企业多以前期订单为主，除大型铝杆企业基本维持正常以外，其他部分地区受疫情和环保部分地区中小型企业复工进程稍缓，开工率不同程度回落。（Mysteel）

3、【日本买家同意第二季支付每吨172美元的铝升水】外媒4月7日消息，直接参与定价谈判的五位人士表示，4-6月向日本买家发货的铝升水设定为每吨172美元，比上季度下降2.8%，因日本和中国需求疲软，超过了对俄罗斯供应中断的担忧。这一数字低于1-3月的每吨177美元，连续第二季下降。这也低于生产商最初提出的195-250美元的报价。（文华财经）

4、【2022年3月云南省电解铝增加43万吨】2022年3月云南省电解铝建成产能474万吨，运行产能431万吨，相比2021年5月388万吨的高位运行产能增加43万吨，增幅为11%；相比2021年12月底运行产能增加163万吨，增幅超过60%。在云南省绿色铝政策及电力支撑下，我们看到云南省电解铝复投产节奏的快速推进：调研了解，云南省内其它电解铝如云南宏泰、云南其亚、云铝文山等等，目前均处于快速投复产中。

5、【铝加工大范围停产 河南电解铝现货成交疲软】3月下旬，河南省新冠肺炎疫情防控指挥部办公室印发通知，通过采取精准设置卡口，卡口对所有外省来豫车辆和河南籍返回车辆查验“两码一证”。且通知中明确，遵循“省级赋码、属地管控、便捷解码”原则，将统一对省外返豫入豫人员河南省健康码赋黄码。在疫情影响下，现货贴水居高不下，铝加工企业采购意愿不佳，实际成交偏弱，社会库存去库速度放缓，铝加工企业大范围减产，清明假期以后，减产范围及减产量进一步扩大，中大型企业减产亦超过50%。（Mysteel）

锌

锌 2022.4.8

一、市场观点

锌的大方向仍然偏多，主要驱动在欧洲能源供给的不稳定潜在导致冶炼产能的干扰，以及中国的稳增长下的基建投资拉动，短期的冲击是疫情导致对需求影响，锌库存出现了逆季节性的表现，国内现实偏弱，地产、汽车仍然偏弱，国内稳增长力度有望加强，基建后期预计有出色表现，海外需求维持强势，鉴于阶段锌价已有较大涨幅，技术存在一定的调整压力，但仅以调整看待，大方向看涨不改，锌价整体偏多观点。

内外方面，外强内弱显著，跨市比价持续走弱，精炼锌间或出现出口利润，1-2月锌锭的出口显著增多，但整体出口有限，疫情后国内需求回升将是大概率事件，建议关注跨市反套交易机会。

二、消息与数据

1、【23个省份2022年重点项目计划投资合计超11.8万亿元】据不完全统计，截至4月6日，24个省份发布了2022年重点项目清单，合计共29085个项目。其中，23个省份重点项目年度计划投资合计超11.8万亿元。在以上24省份中，其中19省份公布了相关投向信息。从投资项目数量看，19个省份合计公布23156个项目，其中基础设施类项目8163项，占比35%；产业升级类项目12716项，占比55%；社会民生类项目2277项，占比10%。在基建类项目中，具体投资项目包括城市基础设施、新基建、交通、能源、水利及环保等领域，坚持适度超前进行基础设施建设的发展方向。（Mysteel）

2、【中国主要市场锌锭现货库存】4月7日中国锌锭总库存26.24万吨，较（3/31）增加0.10万吨，较（3/28）增加0.03万吨；上海8.96万吨；广东5.52万吨；天津9.24万吨，山东0.62万吨；浙江1.24万吨；江苏0.66万吨。（Mysteel）

镍

镍 2022.4.8

一、市场点评

友山高冰镍加工产线投产，后续国内二季度仍有新产线即将投产。届时国内上半年新增高冰镍处理能力将达到13万金属吨/年，将减少对镍豆的需求。

供给端，镍矿方面，印尼4月内贸基准价较3月预计涨23.8%；镍铁方面成本支撑较强，国内因疫情镍矿运输受阻或影响镍铁厂产量，镍铁价格坚挺，7日高镍铁环比上涨29元/镍。

需求端，由于印尼高冰镍产能还在继续释放阶段，且国内可用高冰镍生产硫酸镍的产能短期尚不充足，短期仍需镍豆补充，二季度后将有好转；终端方面，新能源销量同比增幅较大，国内新势力车企在涨价背景下，3月销量都有优异的成绩；不锈钢方面，近期疫情，运输受限，导致部分钢厂原料不足减产，产量或低于预期，且4月影响会持续存在。

整体看，原料高冰镍产能逐步释放，但尚不能弥补硫酸镍原料缺口，且目前国内高冰镍处理能力尚待跟进；不锈钢排产提升，但受疫情影响或不及预期；新能源汽车维持高景气；LME库存小幅增加，市场波动较大，操作上建议观望，二季度后随着印尼高冰镍及湿法产能的提升，基本面将逐步转弱。

二、消息与数据

1、友山高冰镍加工产线投产

随着印尼青山冰镍相关产线不断放量，到达国内货物亦在不断增加，国内生产企业也在加快冰镍产线投产， 随着衢州华友年产3万金属吨冰镍钴及合金浸出子项正式进入投料试生产阶段（该项目有年产1万金属吨镍钴合金生产镍钴盐项目，剩余2万金属吨产能可处理MHP、MSP、冰镍等原料），且2季度仍有年产能5万金属吨冰镍制备硫酸镍产线即将投产，届时华友将拥有年产能7万金属吨冰镍制备硫酸镍产线。叠加2022年2月中伟6万金属吨高冰镍生产硫酸镍产线投产，上半年中国冰镍制备硫酸镍新建产能可达到13万金属的吨/年，且华北、华中、西南、华东地区有企业积极测试冰镍制备硫酸镍，届时将对镍豆用量产生明显替代，现阶段国内镍豆月使用量在1.3万吨左右，预计下半年开始镍豆用量将明显降低。（Mysteel）

2、印尼Ceria Metalindo Prima镍铁冶炼厂项目获得超2亿贷款支持

2022年4月6日，Ceria Metalindo Prima冶炼厂举行了融资协议的签署仪式并进行直播，公证协议在2022年3月2日已签署。公司总裁董事Darmawan Junaidi表示，此次融资银团协议金额为2.7769亿美元，为其镍提供资金冶炼厂项目。他表示，Ceria计划建造4条72 MVA的RKEF生产线，年总产量为2.52万吨镍铁，品位为22%。（我的不锈钢网）

3、盛屯矿业：在印度尼西亚在产在建项目有友山镍业和盛迈镍业

4月7日在互动平台中公司表示，目前在印度尼西亚在产在建项目有友山镍业和盛迈镍业。1、友山镍业3.4万吨镍金属量高冰镍项目，2021年实现了第一个会计年度的完整运营，2021年度达产满产，目前产出产品为镍铁，后续将根据实际情况产出高冰镍产品；2、迈镍业4万吨镍金属量高冰镍项目，目前正在建设过程中。（盛屯矿业）

4、特斯拉召回部分进口及国产Model 3电动汽车

据市场监管总局，自2022年4月7日起，特斯拉召回生产日期在2019年1月11日至2022年1月25日期间的部分进口及国产Model 3电动汽车，共计127785辆（其中进口Model 3汽车34207辆，国产Model 3汽车93578辆）。本次召回范围内车辆的后电机逆变器功率半导体元件可能存在微小的制造差异，其中部分车辆使用一段时间后元件制造差异可能会导致后逆变器发生故障，造成逆变器不能正常控制电流。此故障发生在车辆处于停车状态时，会导致车辆无法启动；此故障发生在车辆行驶状态时，会导致车辆失去行驶动力，极端情况下可能增加车辆发生碰撞的风险，存在安全隐患。（我的不锈钢网）

5、容百集团近日和仙桃市签约建设年产40万吨高镍正极材料生产基地

容百集团湖北仙桃基地近日在仙桃国家高新区开工建设。这是目前仙桃单体投资最大的项目，计划总投资300亿元左右，建设年产40万吨高镍正极材料生产基地。容百集团是国内首家实现高镍正极材料大规模量产的高科技新能源材料企业和全国首批科创板上市公司。其在仙桃建设的年产能40万吨锂电池正极材料制造基地项目一期工程实现当天签约、当天动工，明年6月将全部建成投产。2030年项目全部达产后，可实现年均产值700亿元。（容百集团）

6、印尼：不必担心欧盟对禁止出口原镍矿石政策提起的诉讼

印度尼西亚总统办公厅主要专家Edy Priyono和国际关系观察员Prof.Hikmahanto Juwana表示，印尼无需担心欧盟（EU）就印尼政府禁止出口原镍矿石的政策提起的诉讼。据说会有解决办法。欧盟对印尼政府的诉讼审判仍在进行中。印尼代表团表示，禁止原镍矿出口的理由可以根据世贸组织的规定进行论证，与1995年世贸组织成立的理由是一致的。另外，Edy Priyono表示，印尼不必担心欧盟的诉讼。此前，印尼曾出口原镍矿石。（中国镍业网）

不锈钢

不锈钢 2022.4.8

一、市场点评

疫情造成的物流运输困难及需求下降导致不锈钢连续累库，给不锈钢价格带来压力。

原料方面镍铁价格环比上涨20元/镍，高碳铬铁价格坚挺，成本对不锈钢有较大支撑。供给上国内产量因疫情物流原因，华东地区钢厂原料供应受阻，或减少产量，后期还需关注疫情对物流等带来的影响；印尼方面，印尼青山将部分镍铁不锈钢产线用于高冰镍生产，后续也将影响到回流不锈钢增量。

需求来看1、2月新开工及竣工面积同比减少，家电、汽车、厨房用品、设备等增速较前期有所减缓。受到疫情影响，物流受阻、需求下滑，本周300系库存继续累库，总量52.3万吨，周环比上升3.21%，年同比上升20.72%。

国内疫情严峻，物流受阻，整体原料及不锈钢的生产及运输都出现一定程度影响。短期不锈钢产量受印尼转产及国内减产有一定影响，疫情影响国内需求走弱；但目前成本对不锈钢有较大支撑，预计维持震荡运行。

二、消息与数据

1、4月7日高镍铁1640-1650元/镍（到厂含税）；低镍铁5800元/吨（出厂含税）。（Mysteel）

2、4月7日内蒙古普硅高碳铬铁出厂报价9200-9400元/50基吨，四川普硅高碳铬铁出厂价9300-9500元/50基吨，环比持平。（Mysteel）

3、奈曼经安有色不锈钢轧钢酸洗项目开工

4月1日，河北毕氏实业集团旗下子公司内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司的不锈钢轧钢酸洗项目举行了开工仪式。该不锈钢轧钢酸洗项目计划投资56.9亿元，年产350万吨不锈钢卷材，采用国际先进的连铸连轧技术，新建单机单流板坯连铸机3条；新建1450mm和1050mm轧钢生产线各1条及配套公辅设施；新建热轧不锈钢退火酸洗生产线4条、五机架冷轧生产线1条和冷轧不锈钢退火酸洗生产线2条及公辅设施。（要钢网）

4、4月7日全国主流市场不锈钢社会库存总量83.49万吨，周环比增5.86%，年同比下降9.58%；其中300系库存总量52.3万吨，周环比上升3.21%，年同比上升20.72%。（Mysteel）

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