高通胀还得多忍两年 惠誉显著上调中短期全球油气价格目标

　　财联社（上海，编辑 史正丞）讯，在欧美对俄新一轮制裁悬而未决，沙特公开喊话中东地区冲突可能导致其“无法充分履约”的背景下，惠誉国际周一发布报告大幅上调了近两年的国际油气价格预期。

　　根据惠誉国际的最新目标价，2022和2023年的布油基准目标价分别上调至100美元/桶和80美元/桶，此前预期分别为70和60美元；WTI原油未来两年的目标价也上调至95和76美元；但惠誉认为2024年起国际油价将回落至此前的长期目标价位。

（来源：惠誉国际）

　　这一份预期也透露出，2014年之后最严重的原油通胀冲击，还将至少持续两年时间。

（布油月线图，来源：TradingView）

　　惠誉表示，2022-2024年的油价基线走高，主要反映出俄乌冲突后欧洲国家从俄罗斯进口燃料的意愿降低，以及一些非欧国家降低对俄罗斯的能源依赖，将造成其余地区的供应紧张。长期价格预期不变主要反映能源转型对需求和生产边际成本的影响。

　　除了原油以外，惠誉也预期欧洲天然气价格未来两年内持续处于高位，分别将2022和2023年荷兰TTF天然气期货的目标价翻倍至10美元和7美元/每千立方英尺。

　　去哪里找替代原油？

　　需要说明的是，目前除了美国、英国和加拿大以外，包括欧洲在内的许多国家仍允许进口俄罗斯原油。但许多原油买方因为对后续制裁或贸易金融的担忧正处于“自我设限”的状态，导致俄罗斯乌拉尔原油价格与布油存在高达20美元价差的位置，这个价格也与布油三年远期期货的价格接近。

（来源：惠誉国际）

　　根据BP的全球能源统计年鉴，在疫情前的2019年俄罗斯总共生产1150万桶原油，大约占全球12%，其中出口920万桶原油和原油产品，出口部分有57%被欧洲人买下。

　　按照欧洲“摆脱”对俄罗斯能源依赖的目标，在全球能源需求大致恢复到疫情前水平的状态下，他们需要从全球其他产油国寻找增量产能。

　　惠誉表示，虽然中东国家并没有承诺将填补俄罗斯退出市场的空缺，但沙特和阿联酋大分别有200万和100万桶/天的闲置产能；此外伊核协议重启大约能在中短期释放150万桶/天的供应入场，而委内瑞拉由于基建投资严重不足，很难预期其回归全球市场能产生的影响。

　　由此可以看出，即便不考虑全球经济复苏对于能源的自然需求增长，要完全替代俄罗斯的原油产能看上去很难不引发能源市场的更长期高位波动。

（来源：惠誉国际）

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责任编辑：张玉洁 SF107