渠道制度齐发力，股民维权谱新篇！由新浪财经主办的315投资者保护论坛正式启幕。回首2021年，一系列标志性案件相继判决，与此同时，证券虚假陈述新规正式出台，投资者保护从此开启新篇章。新时代背景下，投资者维权有哪些改变？该如何提升投资者保护水平？带着思考与期许，新浪财经力邀业内大咖共聚云端，共话投资者保护新时代。
北京时择律师事务所律师臧小丽针对“虚假陈述新规对投资者维权有哪些影响”的话题发表观点。
2022年1月21日，最高人民法院颁布了一个新司法解释，叫《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，替代了施行近20年的《虚假陈述旧规定》。
在这之前，最高人民法院2003年施行的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》这一个司法解释，让很多股民告赢了上市公司，可以说这个司法解释是投资者维权的一大法宝。
臧小丽表示，《新规定》让投资者起诉的门槛降低了，胜诉的门槛却相对提高了。具体表现在，法院需要审查“重大性”和“交易因果关系”、“损失因果关系”等。
“重大性”是说，上市公司违规披露的事情是不是达到了“重大”的标准，是不是证券监管规则中强制披露的重大事件，这个事件会不会导致证券交易价格或者交易量发生了明显的变化。
“交易因果关系”是说，投资者的损失是不是符合特定日期的要求，比如是在上市公司虚假陈述实施之后买入，虚假陈述揭露之后卖出或持有，导致股价下跌造成的损失。“损失因果关系”是指，当上市公司抗辩投资者损失不全部是上市公司虚假陈述造成的，而是有一部分是其他因素所致，比如有的公司抗辩是证券市场的风险，证券市场对特定事件的过度反应，上市公司内外部经营环境发生了较大变化，当上市公司提出这些抗辩理由的时候，法院需要审查上市公司提出这些理由的合理性和有效性。
责任编辑：陈悠然
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