2021年国内双酚A波澜起伏创新高未来市场如何？|创新高_新浪财经

原标题：2021年国内双酚A波澜起伏创新高未来市场如何？来源：生意社

2021年国内双酚A市场波澜起伏，整体呈现“M”型走势。据生意社监测数据显示，一季度双酚A市场一路高歌猛进，从年内最低点12725元/吨，直冲年内最高点29933元/吨（4月16日），最大振幅135%，创下历史新高点（不完全统计为20年内新高点）。自4月16日掉头下行跌势明显，6月初市场回调但实质利好缺乏，二季度末下行收尾。下半年双酚A又进入了一轮冲高深跌的行情，开始国内装置遭遇“双控”政策调控，能化板块均呈现上行态势，但伴随着四季度新装置投产和下游需求影响市场一蹶不振，九月份开始下行，连续两个月俯冲走跌后，弱势调整至年底，市场僵持在16000元/吨附近，12月最后一周再次上行至16750元/吨。纵观全年来看，对双酚A产品来说2021年是极不寻常的一年，全年行情大起大落，完全脱离原料端的行情走出一道独立的风景线，反而下游对其关注度大幅提升。临近年末，一起回顾一年行情。

第一阶段，一季度双酚A市场“牛市”点燃一路高歌猛进，涨幅达135%

驶入2021年双酚A现货供应整体偏紧，市场货源匮乏遇需求回温是双酚A“牛市”点燃的主要原因。结束了2020年暴涨暴跌后，市场货源极度紧张，而此时下游环氧树脂行业受风电补贴影响拉动树脂上涨，一季度双酚A市场一骑绝尘，创十年新高点。据生意社监测数据显示，2021年1月1日国内双酚A市场报盘在13000元/吨，截止季度末报盘上行至26500元/吨，涨幅100.4%，截止4月16日市场报盘至29933元/吨，周期内振幅高达135%。

首先，年初双酚A工厂开工率下降，且逢春节进口货源少且比较集中，节后伴随着下游入市采购提升，双酚A货源紧张，持货商大幅飙升，日涨千元频现。

其次，春节过后欧洲极寒天气使得海外装置大面积受损，国际市场需求推波助澜，大宗商品联动大幅上行，此时双酚A主要下游环氧树脂受风电及电子行业影响表现强劲，PC端整理开工率有所下滑但行业产能增加，对双酚A的需求预期增加，市场报盘不断推涨。

再次，成本面利好支撑。受假期原油大涨影响，节后第一个工作日各产品均现开门红，市场热度高涨，尤其是在化工圈涨价信息开启了各种刷屏模式。牛年，苯酚市场一路狂犇不断创新高，生意社数据显示苯酚市场从年初6000元/吨上涨至季度末9000元/吨。另一个重要原料丙酮，节前已是经历了一波上行，节后中石化华北丙酮指导价格累计调涨1200元/吨，华东工厂累计调涨在900-1200元/吨，执行9000-9300元/吨。原料不断上行，成本面支撑双酚A市场不断上行。尽管双原料上行空间较大，但相比双酚A仍是小巫见大巫，一季度双酚A呈现单边行情，行业毛利乐观，在化工行业中表现极为亮眼。

第二阶段，二季度双酚A继续冲高后大幅跳水，市场腰斩。

进入二季度，4月中上旬延续季度走势继续追涨，截止16日市场均报盘在29933元/吨，高昂的双酚A难以让下游消化，终端企业难以交付订单甚至出现毁约，不得不停工暂停接单。市场在高位僵持几天后大跳水。据生意社监测数据显示，4月1日市场报盘为26833元/吨，4月16日市场报盘至29933元/吨，6月3日市场报盘至20300元/吨，随后又开启小幅反弹至22800元/吨，但上行利好支撑有限，随后回落，截止6月30日市场报盘至20340元/吨。

首先，二季度大宗化工市场被点名，国务院多次召开会议提及大宗市场，引起市场关注，化工行业连续下跌，双酚A也难以幸免，进入下行通道之后持货商尽管报盘不断下跌，但终端也难有起色。

其次，市场不端走跌之后，龙头企业长春化工单日下调5000元/吨执行22000元/吨，利空因素增加。成交情况更是雪上加霜，心态严重受挫下难言利好。受制于低迷的终端需求市场，持货商看跌心态严重，终端对原料观望情绪增加。

再次，成本面走跌，且在大宗市场被点名后化工行业整体呈现下行态势，产业链下利空弥漫，市场心态严重受挫，华东双酚A市场预期价格跌至20000元/吨。

第三阶段，国内外货源紧张，船期延迟，供需失衡下双酚A连续高开，叠加石化竞拍屡创新高，高位模式逐步夯实。

7-8月份双酚A内外紧张局面再度突显，进口船期延迟，市场现货流通量再度紧张，且国内企业预期检修计划不断报出，部分合约量长期供应对应客户，现货紧张局面不断加剧。7月1日市场报盘在20500元/吨，8月31日市场报盘至28040元/吨，8月创年内第二个月度均价新高！具体来看：

一是，外盘价格相对高位，进口除合约外补给资源量少，且未来预期供应量难有提升。自四月份以来双酚A进口连续4个月维持在四万吨之内，7月份日本三井化学6.5万吨/年装置检修1个月，新加坡故障停车10天，8月下旬韩国锦湖2号线开始停车检修至9月上旬。进入9月份，台湾南亚2、3号装置定检至10月初，下游及进口商担心后续风险，商谈兴趣偏淡，预期9月份进口在4万吨之内仍是大概率事件。双酚A现货流通资源量相对偏少，国内企业定向合约供应为主，部分企业临近检修或为后续检修做准备调控外销商品比例，内外叠加是的双酚A现货资源紧张且未来预期难有提升。

二是，石化企业竞拍7轮从20000元/吨攀升至20950元/吨，给市场注入强心剂，提振市场信心，行业心态大幅提升。此时下游树脂原料低库存，存补库需求。尽管当时未行业淡季，行业对原料预期下跌，原料基本无库存，随后行业龙头企业南通星辰和三木纷纷短期停车后为开车准备备货，在原本货源紧张的局面下，市场一货难求，商谈气氛走高，助推市场上行。

第四阶段，“金九银十”遭遇寒冬，跌跌撞撞不断走跌至年末，坚守在16000元/吨，四个月累计跌幅43%。

高成本转嫁不畅，关联产品暴涨蚕食双酚A下跌回吐成本空间，9月份产业链多重打压市场受挫下行，9月1日市场报盘在28040元/吨，截止12月23日市场报盘在16000元/吨，累计下跌43%。这四个月中前期跌势明显，跌速较快，后期双酚A连续处于僵持状态，这点在石化竞拍价格中表现极为明显。

九月份以来，双酚A进入下行通道，关联产品ECH暴涨，而随着ECH进一步上扬不断挤压双酚A空间，市场看空气氛加重，中间商随行就市积极跟进出货，且每周华东浙石化竞拍价格指引下，跌势不断放大，9月底部分贸易商已经表示不再报盘，一日间下跌近千元，市场报盘至22167元/吨。原料ECH暴涨使得环氧树脂成本剧增，成本拉动下环氧树脂不得不高报，但双酚A不得不回调让利部分成本空间。国庆节后，需求颓势难改，伴随着天津中沙装置投产产出，下游PC装置开工负荷下降，10月下旬国内检修装置陆续结束，供应预期增加但需求端难有利多消息刺激，持货商承压报盘走低，采购端询盘低位，华东某石化竞拍连续走跌，年底两个月市场持续低迷僵持在16000元/吨，临近年关最后一周双酚A再次强势反弹至16750元/吨，但场内成交寥寥还需关注后续实单情况。

价格频繁波动大涨大跌成为2021年市场运行的主基调，截至2021年12月28日，双酚A均价22491.06元/吨，较2020年均价11658.5元/吨上涨10832.56元/吨，涨幅约93%。年度最低价12725元/吨出现在1月4日，最高价29933元/吨出现在4月16日，创历史新高。2021年双酚A市场最大震荡区间17208元/吨，振幅135%。截至2021年12月28日，双酚A华东主流成交价16000元/吨，较年初价格累计上涨3375元/吨，涨幅22.1%。那么未来双酚A市场如何呢？

从供应面来看，近几年中国双酚A产量不断增长，未来五年双酚A进入高景气周期。

2021年中国双酚A产能产量在177万吨左右，双酚A各大装置综合开工率在七成，处于较高水平。预计2022年开始，随着在建双酚A装置的陆续投产，全年产量有望逐步提升。前五年我国双酚A进口缓慢增长，双酚A的进口依存度接近30%。预计未来随着国内产能的大幅提升，双酚A的进口依存度有望不断下降。

从需求端来看，下游需求集中在PC和环氧树脂，未来下游投产持续扩张中。双酚A下游需求结构集中，主要用来做PC和环氧树脂，几乎各占一半比例。随着下游PC和环氧树脂新增装置的陆续投产，双酚A需求有望大幅提升。

目前双酚A下游环氧树脂有154万吨在建产能，PC有142.5万吨在建产能，这些产能都在未来的2-3年内投产，对于双酚A的需求有强劲的拉动。

从成本面来看，2021年国内双酚A脱离成本线，毛利率大幅提升。

上图双酚A与上游商品指数对比图可以看出双酚A完全脱离成本线走势，高高在上。2021年双酚A市场暴涨暴跌，2021全年均价仍在22500元/吨，按照双酚A理论利润计算（0.87*苯酚+0.27*丙酮+2300此处苯酚丙酮价格按照华东地区工厂价格计算，实际市场情况略有差别），双酚A年平均毛利在47.5%附近，这应该是历史上国内双酚A工业化以来盈利最好的一年。2021年双酚A下游需求进一步提升，市场货源紧张贯穿全年，年均价较去年上涨93%。

综上，未来双酚A市场发展主要关注双酚A预计投产企业的产能和产量增加情况，以后下游PC和环氧树脂企业产能增加情况。