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原标题：海航拖而不决 凯撒和众信终止62亿“婚约”
凯撒和众信的“婚约”告吹。
12月5日晚间，凯撒旅业与众信旅游同时发布公告称，决定终止半年前换股吸收合并协议，双方暂停推进吸收合并相关事宜。
对于“分手”原因，两家公司在公告里解释称，鉴于本次重大资产重组采取吸收合并的方式，涉及环节较多，且受新冠肺炎疫情以及本次交易的市场环境变化影响，继续推进本次重大资产重组事项可能面临较大不确定性风险。
但是真实的原因是“海航不表态，股东会开不成”。有不愿具名的两家公司核心管理层向21世纪经济报道记者透露，凯撒旅业二股东海航旅游没有给出关于合并重组的明确态度，股东会难以继续推动，这一交易在缺少内部支持的情况下很难继续进行，因此无奈放弃。
资本市场也表达了失望。12月6日开盘，凯撒旅业、众信旅游股价皆跳空低开，收盘时，凯撒旅业股价7.12元，下跌3.78%，众信旅游股价4.89元，下跌6.68%。
为何分手？
可以说，海航旅游集团的态度是凯撒旅业与众信旅游合并案告吹的直接原因。但海航这么做也并不意外。
今年6月28日，凯撒旅业公告，拟换股吸收合并众信旅游，交易金额为62.44亿元。同时，凯撒旅业拟采用询价的方式向不超过35名特定投资者募集配套资金预计不超过17亿元。
但交易预案公布后，作为凯撒旅业二股东的海航旅游就在董事会上对所有议案投下反对票，称本次换股吸收合并尚处于预案阶段，需随方案的逐步推进，进一步论证研究。在凯撒旅业监事会审议相关议案时，海航旅游方的监事也对相关议案全部投出了反对票。
海航旅业的反对票不同寻常，因此深交所曾发布问询函，要求凯撒旅业就相关董事投出反对票原因进一步说明，并说明第二大股东海航旅游集团对于此次换股吸收合并事项是否同公司存在重大分歧。
凯撒始终没有给出解释。不过有业内资深人士分析道，海航旅业的反对有多重原因，一方面不愿股权被稀释，影响力降低，因为根据当时的交易预案，若不考虑配套募资，海航旅游及其一致行动人的股权将会由23.76%稀释到12.70%，考虑配套募资后，海航旅游及一致行动人控制的股权将被稀释到10.97%。而当时海航旅业母公司海航集团正在推进破产重整，任何股权变更都很敏感，也难以抉择，索性拖而不决。
因此，自6月底以来的五个月，合并重组一直难以真正推进，股东大会也因海航方面不表态而开不成。
另一方面，新冠疫情带来的行业危机也从根本上让这段关系难以为继。
受到疫情全球泛滥的影响，国内出境旅游在这两年内基本全面停止。11月底，中国旅游研究院国际研究所发布了《中国出境旅游发展年度报告2021》。报告中提到，中国出境旅游总体仍然处于底部盘整的停滞状态。2020年全景旅游人数同比减少86.9%，2021年略有恢复，但是比起疫情前过亿人次的出游规模仍然基本处于停滞状态。至于2022年是否能恢复出入境旅游，《报告》并不乐观。
近来全球多地出现新冠病毒新变异株奥密克戎的感染病例，多国不得已收紧了刚刚打开的国境，出境旅游前景又重现阴霾。在这种市场状况下，凯撒和众信的合并重组故事还真的不太好讲了。
何去何从？
众信旅游副总裁兼董事会秘书郭镭与凯撒旅业副总裁兼董秘陆建祥在今年6月公布吸收合并方案后，曾接受21世纪经济报道记者专访，向记者强调合并重组的计划是为了双方优势互补、资源渠道深度融合，但是外界普遍认为是两大国内出境游龙头企业试图通过资源整合的方式进行自救。
如今，“抱团取暖”不可得，在刺骨的寒冬，两家公司只能单打独斗过冬。被抛下的众信旅游似乎更要煎熬一点。
据悉，去年众信推出“众信方舟”MCN项目，试图将企业销售顾问、领队等一线员工培养成首批核心主播，在众信方舟统一培训和精细化运营下在公域流量吸纳粉丝关注，私域场景推动相关消费。不过，“众信方舟”似乎表现不佳，在MCN市场并无火花。众信旅游今年前三季度收入同比减少64.64%，归母净利润为-2.05亿元，同比增长34.29%。
而凯撒旅业在旅游板块人数锐减的情况下，试图通过新零售、食品、目的地、旅游“四轮驱动”整合资源，促进战略转型。凯撒旅业在北京开设了集西餐、茶、酒、咖啡、旅游、文化、艺术于一体的多元文化空间觅MILOUNGE，瞄准中高端社交空间。今年也推出的“0蔗糖”新零售产品觅小椰也昭示着其打开新消费市场的布局。凯撒旅游前三季度收入同比减少34.32%，归母净利为-2.58亿元，同比减少34%。
除了持续亏损之外，现金流短缺更让双方深陷困境，凯撒旅业的流动负债为22.84亿元，账上货币资金仅有3.31亿元。众信旅游的流动负债为17.36亿元，一年内面临的短期负债为6.39亿元，众信旅游的账上货币资金还有4.8亿元。
在吸收合并方案告吹的同时，原本融资17亿的输血计划也同步告吹，因此缺血的两家公司恐怕需要再次寻找融资渠道以渡难关。
（作者：高江虹，乐巍旸 编辑：李清宇）
责任编辑：李桐
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