近年来，伴随金融供给侧改革不断深化，科创板、注册制试点等政策红利集中释放，证券行业取得的成绩有目共睹。在创业板注册制落地一周年，北京证券交易所设立的大背景下，研究分析能力作为证券公司最重要的“软实力”之一，受到更多关注。
2021 年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？
四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请50+券商研究所，覆盖各研究领域首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
银河证券策略方向总量&固收刘丹介绍了自己团队对市场的看法。
2021年已过3/4，当前时点还有哪些投资机会？
大类资产方面，四季度全球经济面临的外部环境，一是疫情扰动经济复苏，二是美联储流动性边际收紧渐近。2021年底前，美联储大概率释放Taper信号，但加息起码要到2022年下半年。即使流动性边际收紧阶段推升美长债利率和美元，但美国市场流动性极度宽松的态势持续，将继续主导资产表现，边际收紧只影响市场情绪，市场波动加大。四季度总体表现金融市场波动加剧，流动性边际收紧美债利率上行压力，降低股市估值性价比，疫情影响打压经济影响业绩预期，整体不利于股市表现，总体环境或将股债双杀，但结构性长趋势机会仍在。
美国的超额流动性、超低利率、居民部门超高储蓄率以及合理的杠杆率水平都将继续支撑美国房价的上涨。紧俏的就业市场催化薪资上行，带来房租价格上行。房价和房租的上涨利好美国的房地产周期，房地产信托指数将受益上行。可跟踪投资标的指数：美国房地产信托指数——MSCI US REIT INDEX，QDII基金投资标的：广发美国房地产基金。
对于通胀来讲，主要逻辑在于经济复苏和碳中和：有色和黑色的机会仍是确定的。短期，经济复苏逻辑的支撑放缓，工业品涨势或有限；但长期，碳中和带来的新需求增长和传统领域供给压缩逻辑继续带动铜、钢铁、煤炭等商品价格上涨。国内供给压缩+国际需求增长影响黑色产业链供需紧张的状态难扭转。
责任编辑：常靖蕾
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