四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
安信证券宏观袁方介绍了自己团队对大宗商品四季度行情的看法。
今年年中以来全球需求趋于见顶，货物消费高位回落，国内地产、基建投资表现低迷，但是大宗商品价格仍然持续抬升，国内定价的商品如煤炭、螺纹钢等表现尤其强劲，供应层面的限制是导致下半年以来大宗商品价格抬升的主要力量。碳中和政策的走向既决定了大宗商品涨价的持续性，又影响了中下游企业利润以及宏观经济增长。
我们倾向于认为这一政策年内出现实质调整的概率偏低，我国碳中和政策的制定和执行，是世界能源结构调整的重要一环，也对促进中美合作沟通具有重要意义，这意味着大宗商品价格在四季度有望表现偏强。
近期权益市场周期指数的表现强于大宗商品价格，反映市场在对大宗商品长期价格中枢抬升而定价，碳中和政策有可能会在中期之内对大宗商品价格形成影响，周期板块有望迎来估值重新定价。
因此需要密切关注我国碳中和相关政策的出台和落地情况，以及11月初联合国气候变化大会上各主要国家的最新表态。
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责任编辑：常靖蕾
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