自混改方案正在审核的消息一放出，中国联通今日股价仿佛被注射一剂兴奋剂，半日怒飙8.5%，收盘稍有回落，涨幅为7.54%。
值得注意的是，这并不是中国联通第一次受混改消息刺激。《国际金融报》记者通过梳理发现，传言中的混改已经成为刺激中国联通股价“腾飞”屡试不爽的良药。
让我们一起来看一下，中国联通股价是如何与混改传言一次次双双腾飞的吧：
2016年10月10日，中国联通发布公告称，参加了2016年9月28日国家发展和改革委员会召开的国有企业混合所有制改革试点专题会，当日股价大涨5.6%，次日飙至10.09%。
2016年11月2日，中国联通与百度公司签署战略合作协议，双方将在友好务实、合作共赢的前提下，充分发挥各自领域的优势资源，以资源置换、技术互补、成果共享等方式在移动互联网、人工智能、大数据、通信基础业务等领域开展深度合作，共同加快推进在移动互联网时代下的企业变革与发展。中国联通与百度的深度战略合作，使得混改预期进一步加大。次日，联通涨幅3.54%。
2016年11月30日，《网易新闻》发布了《联通混改方案或已敲定：阿里腾讯百度可能都会参与》的报道，当日股价暴涨8.29%，次日继续飙升10.06%。直至12月1日，联通发布澄清公告表明混改实施方案仍在讨论中后，股价迅速回落。
2016年12月17日，方正证券发布研究报告，中国联通混改预期愈发明朗，内容可能超预期。根据是中央经济工作会议明确提出，2017 年电信领域改革要取得实质性进展。联通股一改低迷状态，迎来5日持续涨停。
然而，在“混改东风”背后，这剂兴奋剂的药效能持续多久?混改真的能给联通带来实质性的变革，最终真正为股东带来长期利润增长吗?
各大国内券商普遍认为联通投资价值可期，但国外投行态度则小心谨慎，部分看低。
国信分析师程成表示：“未来，联通有望通过调整投资支出，加大创新优化业务结构。变革层面，公司微信沃卡范围逐步扩大、流量银行打造平台优势提升客户黏性，语音经营向流量经营数据经营成为必然趋势，并且公司以‘营改增’为契机深化营销模式转型，促进业务和客户质量的持续提升。虽然短期收入和用户数增长面临一定的压力，但公司积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体系，带来经营效率提升，国企改革预期不断升温，看好公司变革预期，预计2016/2017/2018 年EPS 分别为0.01/0.15/0.17 元，维持‘买入’评级。”
国金证券认为，“联通”混改方案不是工信部、发改委、国资委这些部门审批，而是已经进入最上面的流程，流程走到这里，就是排队上会审批。不排除此前盛传的BAT进入。本次“混改”坚持市场导向，激发民营资本活力，有助于提升国企业务的转型和升级，提升企业效率。
可见，国内券商看好联通混改前景，BAT有望参与成为各券商重要参考点之一。
但与国内券商观点相反，国外投行认为，尽管联通混改进程良好，但中国大陆投资者还是过度乐观了。
瑞银分析师王进琎认为，考虑到铁塔增量明显，专业分析师再次用SOTP方法估算联通每股股价应在4.9元左右。虽然混改提上日程，但我们认为中国市场对该改革预期过于乐观，因此坚持“卖出”评级。
除此之外，其他国外投行态度谨慎，表示混改具体影响尚不明确，联通想通过此举实现根本性变革不太可能。
(国际金融报见习记者 冀鹏茜)
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