股市汇市楼市改革声急专家解读政府工作报告六大热点_新浪财经

GDP增速6.5%左右目标可以实现

今年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在区间调控基础上加强定向调控、相机调控，提高预见性、精准性和有效性，注重消费、投资、区域、产业、环保等政策的协调配合。

证券时报记者许岩

国务院总理李克强在政府工作报告中提到，今年经济增长的预期目标是国内生产总值(GDP)增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果；居民消费价格涨幅3%左右。今年的经济增长预期目标，符合经济规律和客观实际，有利于引导和稳定预期、调整结构，也同全面建成小康社会要求相衔接。稳增长的重要目的是为了保就业、惠民生。

今年提出的经济增长目标6.5%左右，较2016年6.5%~7%的增长目标区间有所调整，符合国内外的预期。

证券时报专家委员会委员、国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成指出，6.5%的经济增长目标设定主要考虑以下三点因素：一是当前经济下行压力加大。国际环境变化较大，国内产能过剩依然严峻、去杠杆压力加大、房地产市场调整等因素，对今年经济增长产生影响，应适当调低到6.5%。二是6.5%的增长速度在全球主要经济体还属于领先增长，而在实际工作中，也要努力争取更好的结果，是在引导积极预期。第三，更重要的是，6.5%增速的背后是更重质量和效益，是经济整体质量的提高，是经济结构资源环境的进一步优化、单位能源消耗的进一步降低。

中国经济增速是在经济总量超过60万亿元的高基数上取得的，现在国内生产总值每增长1个百分点，相当于5年前1.5个百分点、10年前2.5个百分点的增量。经济规模越大，增长难度随之增加。

而且经济增速目标的下调，也符合目前经济的客观规律。从2014年的7.5%左右、2015年的7%左右，到2016年设定6.5%～7%的区间目标，再到2017年预期目标6.5%左右，我国宏观调控的思路和方式不断创新。

“6.5%左右的目标经过艰苦努力是可以实现的。”潘建成指出，中国经济有不少积极因素，比如，财政政策与货币政策将继续支撑经济增长，基础设施建设继续保持较大力度。三大国家战略将对经济增长产生递增的促进作用。此外，消费结构与产业结构升级，将继续有力地推动经济增长。

此外，政府工作报告提出了今年发展的主要预期目标，居民消费价格涨幅3％左右，去年CPI涨幅为2%。

“3%的通胀目标比较容易实现，今年看不到大幅通胀的可能性。”潘建成预计。

深化多层次资本市场改革新三板发展成重中之重

证券时报记者程丹

在今年的政府工作报告中，国务院总理李克强提到要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，目前“完善主板市场的基础制度”这部分内容已经开展，证监会主席刘士余上任后多次谈到“逮狼打鳄”，本质上就是加强投资者保护。另外，新股发行注册制、退市制度、规范并购重组等一系列改革制度在持续推进中。

证券时报专家委员会委员、中泰证券首席经济学家李迅雷表示，积极发展新三板是一大看点，新三板的独立市场地位已经得到高层确认。

李迅雷指出，新三板当前的挂牌公司超过万家，如何改善市场流动性是重中之重，新三板是服务创新创业型中小微企业的重要融资平台，今年监管部门的工作重点应该是围绕现有市场分层提供制度供给，推出配套政策红利。

政府工作报告中还提到，要积极稳妥去杠杆。把降低企业杠杆率作为重中之重，加大股权融资力度，多措并举降成本，扩大小微企业减半征收所得税优惠范围。

李迅雷表示，目前国家对加强企业资产债务水平控制任务明了，我国居民杠杆率和政府的杠杆率并不算高，高杠杆主要集中在企业方面，要降低企业杠杆率，就必须增加直接融资比例，通过债转股等降低负债的方式把杠杆率降下来。

在增加直接融资比重、加大股权融资力度方面，资本市场IPO的速度已经从去年下半年开始有所提升，证监会在严把上市企业质量关的同时，控制募资规模，加快发行速度，每周下发一批IPO批文在保证市场平稳运行的同时，也提高了资本市场服务实体经济的能力。

据统计，今年以来，证监会发审委审核了66家公司的IPO申请，其中54家获得通过，9家被发审委否决，3家被暂缓表决。IPO审核通过率为81.82%，与去年同期97.37%的通过率相比，明显下降。李迅雷指出，IPO堰塞湖需要疏通，但也要避免泥沙俱下，提高资本市场上市公司的质量，加大监管审核力度将是未来一段时期的常态模式。

此外，政府工作报告中还提到，要支持外商投资企业在国内上市、发债，允许参与国家科技计划项目。一位市场人士表示，目前国内政策方面对外企在国内上市并无限制，反而是很多外资企业与其集团之间存在大量的关联交易和同业竞争情形，这才是外企在A股发行上市的障碍，这类公司以欧美资本为主，多在境外上市，所以在国内直接开拓市场的香港台湾企业反而具有了上市优势。

上述市场人士表示，目前还不清楚未来外企在中国上市的具体操作细节，要实现外企上市，监管层还需要解决一些问题，例如跨国公司如何公布财报等。

楼市加强分类调控去库存仍是重点

证券时报记者张达

今年政府工作报告中关于房地产的内容是历年来最多的一次，明确了去库存仍是今年的重要任务，要因城施策去库存，同时强调坚持住房的居住属性，加强房地产市场分类调控，并且要加快建立和完善长效机制。

报告指出，目前三四线城市房地产库存仍然较多，要支持居民自住和进城人员购房需求。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，这意味着今年三四线城市高库存区域政策不会收紧，甚至还会继续宽松，三四线城市今年依然会有各类针对进城人员购房的政策出台。

报告强调，坚持住房的居住属性，落实地方政府主体责任，加快建立和完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，以市场为主满足多层次需求，以政府为主提供基本保障。

对此，严跃进表示，明确住房的居住属性，后续各类房地产调控都要以此为标准，各类炒房势必会受到遏制。同时，明确了市场和政府的关系和主要任务，市场解决多层次需求，政府托底保障基本需求，这也是房地产发展和长效机制发展的一个有力支撑。

“过去的房地产调控更多是短期政策，经常因为经济走势不同而出现波动，长效机制意味着房地产市场发展不能只靠一时的应急调控政策，关键是需要完善长期制度建设，房地产税等长期政策有望加快落地。”中原地产首席分析师张大伟认为，建立房地产平稳健康发展的长效机制，关键要处理好住房消费和投资、房地产和经济增长的协调关系，以长效机制引导市场稳预期。

除了三四线城市要去库存外，对于热点城市，报告也提出了要求，要加强房地产市场分类调控，房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地，规范开发、销售、中介等行为。

严跃进认为，这是一个积极信号，意味着后续房价上涨过快的城市依然会有积极供地，大城市重点开拓郊区市场用地和市区存量用地开发，而小城市重点围绕新兴城区比如说高铁新城积极供地。同时，对开发、销售和中介三类市场参与主体的行为要加以规范，这既是引导住房买卖健康发展的重要保障，同时也是防范各类住房金融风险的重要举措。

张大伟则认为，未来楼市发展的主要方向依然是二线及部分三线城市，从土地供应角度看，核心城市增加土地供应难度大，这些区域的发展主要在辐射区，包括北京、上海、深圳周围，二线城市将是2017年楼市主要的活跃区域，将会合理增加土地供应。同时，针对房价上涨明显的城市，后续调控可能继续加码，抑制投资需求。

此外，报告还明确了棚户区改造和发展公租房等内容。严跃进认为，这说明棚户区的改造力度依然会强化，这既是让部分棚户区快速解决住房问题的重要保障，同时也是让此类区域快速脱贫的一个有效途径。张大伟则认为，未来对于很多一二线城市来说，棚户区改造依然是政策红利区域，房企积极介入该类业务有政策红利。

财政政策依然维持积极基调

证券时报记者易永英

3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时表示，2017年财政政策要更加积极有效。今年赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，比去年增加2000亿元。其中，中央财政赤字1.55万亿元，地方财政赤字8300亿元。安排地方专项债券8000亿元，继续发行地方政府置换债券。

李克强表示，今年赤字率保持不变，主要是为了进一步减税降费。全年再减少企业税负3500亿元左右，涉企收费约2000亿元，一定要让市场主体有切身感受。

今年减税降费目标为5500亿，与去年营改增减税规模相当，企业负担将进一步下降。地方债置换规模增加至8000亿，较去年增长4000亿。铁路基建投资仍为8000亿，公路水运投资增至1.8万亿，较去年增加1500亿。中央预算内投资安排5076亿，也较去年有所增长。并且，中央财政专项扶贫资金较2016年增长30%。2017年财政政策依然维持积极的基调。

证券时报专家委员会委员、华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在接受记者采访时表示，对于赤字率有必要保持必要的力度。去年保持3%的赤字率并无风险，今年货币政策更强调稳健中性，因此财政政策一定要为全局服务，以财政的加杠杆服务全局的去杠杆，以及用于供给侧改革、优化结构全局的需要。因此，赤字率最为关键，它是积极财政政策的风向标，应保持相对较高的赤字率。

证券时报专家委员会委员、中国社会科学院经济研究所所长高培勇认为，十分审慎而精细地评估积极财政政策的实施力度和操作空间非常重要。2017年我国积极财政政策进一步加大实施力度的操作空间并没有人们想像中那么大。

这意味着，在经济发展步入新常态、着力推进供给侧结构性改革的背景下，一方面要通过实施积极的财政政策，确保经济运行在合理区间。另一方面，也要仔细评估其可能的效益和成本，更要警惕其中潜藏着的财政风险。认识到积极财政政策事实上已经呈现边际效应递减趋势，同时注意到积极财政政策既需拉动需求，又需调整结构。当前亟待在恰当评估积极财政政策实施力度和操作空间的基础上，十分妥善地处理好财政赤字和地方政府债务的相关问题。在确保实现经济稳定增长目标的同时，也要牢牢守住不发生区域性和系统性风险的底线。

力推金融去杠杆保持人民币稳定地位

证券时报记者孙璐璐

下调广义货币(M2)增速目标、保持货币政策稳健中性、有序化解处置突出风险点……今年政府工作报告中关于货币政策和金融体制改革方面的安排都在市场预期之内，这也与此前中央经济工作会议的部署一脉相承。

不少人士分析，随着中国经济短期企稳，政府的经济工作重心从稳增长切换到防风险，货币政策环境也随之转向。货币政策目标变为今年的稳健中性；与此同时，流动性也从去年的保持合理充裕变为维持基本稳定。此外，今年的报告中还强调合理引导市场利率水平，这在去年的报告中并未提及。

瑞银集团中国首席经济学家汪涛表示，央行在此前“稳健”的货币政策基础上增加了“中性”表述，再加上决策层力推金融去杠杆、国内通胀预期仍在升温等原因，今年货币政策基调可能保持偏紧。

民生银行首席研究员温彬对证券时报记者称，今年M2和社会融资规模余额预期增速目标下调至12%左右，是货币政策保持稳健中性的体现，即信用扩张要保持适度；不过，鉴于M2基数规模大、外汇占款可能进一步收缩，预计今年M2的实际增速仍低于目标增速。此外，今年将继续推进实体经济领域去杠杆，提高直接融资比重；同时，加强对金融部门的宏观审慎评估考核，约束同业业务和表外业务过快扩张，因此，适度下调社融增长目标，不仅可以满足实体经济融资需求，也可有效防范系统性金融风险。

在金融体制改革方面，对比去年，今年的政府工作报告将防控金融风险提到了前所未有的高度。“对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕”、“筑牢金融风险‘防火墙’”等表述都表明决策层要化解处置一批金融风险点。证券时报专家委员会委员、中国金融四十人论坛高级研究员管涛对证券时报记者表示，中国目前仍是在稳增长的基础上防风险，相比于通过危机的方式释放风险，这种方式更加温和，主要目的是防止风险的进一步积聚；相应的，这就要求金融监管要统一监管标准，防止监管套利。

“从近期由央行牵头制定资产管理新规的举措看，金融监管的理念和思路正在转变，更加强调监管部门之间的统筹性和协调性，而不再是简单的监管机构整合。”管涛说。

此外，值得注意的是，在今年的政府工作报告中，虽然货币政策和金融体制改革方面的表述未超预期，但对于汇率改革方面的表述却与去年相比变化较大，首次提出“保持人民币在全球货币体系中的稳定地位”，而此前常提的“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”则并未提及。

“国际主要货币如美元、英镑等的汇率都是可以自由浮动，甚至是大幅波动。如果政府报告中提及的‘稳定’并不指汇率，那是否表示今年人民币国际化要继续‘闯关’？”管涛称。

加快推进国企改革混改将有突破

见习记者刘灿邦

今年的政府工作报告再次聚焦国企改革，提出要加快推进国企国资改革。

报告提出，要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。中国企业研究院首席研究员李锦向记者表示，今年的报告明确了国企改革的目标体系，其中将提高国企竞争力和资源配置效率放到了首位。

报告还指出，今年要基本完成公司制改革；深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐；抓好电力和石油天然气体制改革，开放竞争性业务；持续推进国有企业瘦身健体、提质增效，抓紧剥离办社会职能，解决历史遗留问题。

李锦指出，今年国企改革将重点做好四方面的工作，首当其冲就是公司制改革。“实际上从1993年开始，就已经启动了公司制改革，现在已经有92%的国企实现了公司制，今年将是这项工作的收尾之年。”

“第二项工作是混合所有制，今年将是混合所有制改革的进展之年。”李锦指出。

李锦表示，行业体制改革也将是今年的重点工作之一，特别是石油、天然气体制改革一直没有出台方案，今年属于开始之年。未来石油、天然气的管网还是由国家绝对控股，但是下游石油、天然气销售以及上游勘探、开采都要走向市场。

李锦认为，今年国企改革的重点工作还包括“瘦身健体”。“2016年在国企‘瘦身健体’方面取得了重要成效，一些企业甩掉了包袱，实现了盈利，通过去年一年的实践，‘瘦身健体’思路也已经明确了。”