一、天然乳胶进口利润浅析
东南亚主产区遭遇洪水侵袭，原料供应的紧张推涨美金市场报盘，进口成本一路飙升，致使内外盘倒挂明显。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
据上图，1月份，进口桶装乳胶市场价格呈现宽幅上涨态势，进口利润倒挂明显。由于1月份穿插春节假期，月初商家卖盘积极性尚可。然随着泰国南部洪水灾害的持续发酵，外盘美金市场率先拉起涨势，加之人民币贬值带来的助力，进口成本迅速拉涨，国内市场报盘跟涨相对滞后，利润倒挂情况加剧。据金联创监测，1月份，国内桶装乳胶市场报盘均价在14847元/吨，较上月上涨11.98%，涨幅继续扩大；外盘美金桶装乳胶船货平均报价在1702美元/吨，折合人民币15129元/吨，平均进口利润倒挂282元/吨。然统计数据显示的仅是此时补货成本倒挂，持货商获利情况相对可观。1月份市场到港货源的补货成本多数不高于1500美元/吨，而当月外盘船货价格一度飙升至1800美元/吨，人民币市场报盘高价达16000元/吨，此时卖盘实际有利可图。但因春节后将逐渐进入产区停割季，商家多对后市看涨，持货商多惜售，场内卖盘情况一般。虽有不少贸易人士意向备货，但限于进口成本高企以及国内商家惜售，难寻货源。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
对比进口桶装乳胶与散包乳胶的进口利润图，虽然趋势大致相同，但散包乳胶进口利润倒挂更为明显。散包乳胶放置局限性较大，月初市场涨势还未形成之前，不少持货商适当放低报价加快出货节奏。虽然市场迅速拉起了涨势，但散包乳胶持货商却多表示跟涨乏力，下游工厂基本于月初完成备货，贸易商则考虑到春节假期的放置成本等因素相对更愿出货，致使倒挂情况较桶装乳胶严重。据金联创监测，1月份，国内进口散包乳胶市场报盘均价在13950元/吨，较上月均价上涨12.09%；美金散包船货报盘均价在1602美元/吨，折合人民币14319元/吨，进口利润平均倒挂369元/吨。
二、天然乳胶进口利润预测
金联创认为， 2月份进口乳胶利润倒挂的情况将得到一定修复。东南亚产区天气有所好转，原料价格出现回落迹象，或拖累美金市场报盘行情。另外，美金盘过高的价格致使国内贸易人士进口热情削减，理论上也存在一定的回调整理需求。而国内商家降价出货意愿相对不高，下游需求的陆续恢复或对胶价形成一定支撑。
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