证券化率存较大空间

　　原标题：证券化率存较大空间

　　目前国有资产证券化率整体比例偏低。根据广证恒生的统计数据，当前广东省省属企业资产证券化率约20%，中部地区国企重镇湖北省的证券化率约为30%。广证恒生总经理袁季告诉中国证券报记者，国企证券化率仍有较大的提升空间。根据各地国企改革政策，提出的资产证券化率目标普遍在50%以上，存在较大的提升空间。

　　从目前情况看，国有企业在新三板的资产证券化率正在提升。根据国资委网站提供的数据，近年来，全国国企资产总额增速在10%至20%之间；在新三板市场实现资产证券化的国企资产总额持续高速增长，增速从2013年的37.34%上涨至2015年的587.16%，资产总额从2013年的95.87亿元激增至2016年上半年的3839.23亿元。

　　根据Wind数据统计，358家新三板国有企业中，工业企业的数量最多，占比约29%；其次是信息技术和消费行业，分别占比17%和16%。从净资产收益率（ROE）看，2013年至2015年，新三板市场的平均ROE水平不断攀升，盈利能力逐步增强。新三板国有企业的ROE在2013年超过同期市场平均水平，2014年后则逐渐下滑，至2016年上半年，新三板国企板块ROE为3.25%，市场平均水平为3.61%。

　　从资产负债率来看，新三板国企板块的资产负债率自2013年以来逐年下降，其趋势与市场平均水平基本一致。2015年以来，该板块的资产负债率整体好转。2015年新三板国企资产负债率为47.67%，市场平均水平为41%，2016年降至45.1%，市场平均水平为38.48%。可以看出，近两年新三板国企板块的杠杆率较高，资产负债率偏高。

　　从融资情况看，2014年新三板国企融资数量同比增长300%，2015年同比增长1000%。2016年受市场流动性困境的影响，新三板整体市场及国企板块的融资增速均有所回落。总体看，在国企改革政策的助力和国企实现资产证券化的趋势下，近年来新三板国企板块的增发融资能力实现大幅提升，并显现出领先整体市场的趋势。2016年，在完成定增的59家新三板国有企业中，华龙证券、首航直升、皖江金租、永安期货4家公司定增融资金额级别均在10亿元以上。其中，华龙证券单笔定增规模达96.22亿元，为2016年规模最大的定增案例。