没有什么时候，外汇储备像今日这般受所有人关注。
1月份，新的一年个人5万美元的换汇额度生效；同时，1月恰逢春节，春节期间中国出境旅游总量约615万人——即便按照每人花费1000美元计算，需要的外汇支出就高达61.5亿美元。两重因素叠加，中国外汇储备3万亿美元关口能不能守住？
2月7日下午，央行更新的数据解答了上述问题。
外储跌破3万亿，机构：这是根本好转
外管局数据显示，2017年1月份，中国外汇储备29982亿美元，跌破3万亿美元大关，较上月末的30105亿美元下降了123亿美元，这是外汇储备连续第七个月缩水。此前市场预期，随着1月份美元走弱及资本外流得到控制，1月外汇储备是有可能微升的。
上述数据公布后，人民币对美元离岸汇率一度从6.8259贬值至6.8371，但截至发稿前又回升至6.8325。
对此，国家外汇管理局有关负责人在此前的答记者问时解释道，从1月份的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因。由于适逢农历春节，居民境外旅游、消费等活动增多，企业偿债和结算等财务操作也会增加，带来相应用汇需求，成为外汇储备规模下降的季节性因素。
记者也注意到，外汇储备跌破3万亿美元，为2011年3月份以来的第一次，而正是这一整数关口，也备受外界关注，有观点将其视为“重要心理防线”。
对此，外管局上述负责人认为，外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”。无论从绝对规模看还是用其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备规模都是充裕的。
▲2011年以来外储数据（单位：亿美元 数据来源：外管局）
招商证券宏观研究主管谢亚轩也认为，3万亿美元并非外汇储备的底线：
从外汇市场建设、汇率市场化和清洁浮动（即完全自由浮动，编辑注）的角度看，私人部门应该更多地持有对外资产，公共部门即央行持有的外汇储备规模将稳步下降，实现“藏汇于民”。
上述外管局负责人还列举了外汇储备变化中的积极因素。无论是同比还是环比，外储降幅均明显缩窄。
国泰君安的观点更为积极乐观。其表示，1月外储仅下降123亿美元，即使是剔除了“估值效应”的贡献，实际外储消耗也不超过400亿美元，与去年同期的情况相比（剔除“估值效应”下降约900亿美元），几乎是“天翻地覆”的改善。
▲2014年6月~2017年1月外储变动情况，负数代表流出（单位：亿美元 数据来源：外管局）
中国民生银行首席研究员温彬对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，1月份外储规模降幅收窄，主要有两方面因素影响：
一是今年1月份美元指数下跌2.64%，外汇储备投资中以欧元、日元等计价资产估值增加；
二是人民币对美元止跌反弹，人民币贬值预期暂时逆转，再加上加强外汇合规性审查，结售汇逆差情况或有所好转。
特朗普助攻，中国“内功”是关键
1月26日，2017年1月最后一个交易日，人民币对美元即期汇率收盘报6.8780，1月累计升值1.04%，从2016年底的6.96水平反弹至6.87水平，人民币对美元中间价1月则升值1.14%，两者双双结束连续三个月跌势。
▲2015年8月以来美元/人民币中间（月K线），数据增长代表人民币相对贬值
美元1月份走弱，一定程度上缓解了人民币贬值的压力，而美元走弱，与特朗普打压美元的言论又密切相关。特朗普1月中旬指出，美元已“过度强势”，美国企业因而失去竞争优势，“强势美元正在将我们推入深渊”(it's killing us)。美元指数应声大跌，1月份美元指数下跌近2.7%，创出1987年以来最差年度开局表现。
近期麦格理、大华银行等多家国际金融机构分析认为，随着特朗普新政不确定性持续上升，近期美元指数预计仍将持续承压。
美元相对走弱意味着其他货币有望走强，这对缓解外汇储备压力也有一定帮助。
▲1月份美元指数大幅下跌
除了1月份有利的国际市场环境，监管部门对跨境资本流动加强管理，也对放缓资本流出起到了积极作用。1月以来，监管部门针对外汇和资本流动的宏观审慎管理进一步加强（包括重申境内购汇不得用于境外买房和证券投资、大额交易和可疑交易报告新规等），短期投机性资本流动进一步受到抑制。
对于外汇储备未来的变动情况，上述外管局负责人表示，当前，我国经济继续保持中高速增长、经常项目保持顺差、财政状况较好、金融体系稳健的基本面没有改变，这些有利因素都将继续支持人民币成为稳定的强势货币，也将促进外汇储备规模保持在合理充裕的水平上。
国开证券研究部副总经理杜征征对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，随着近期人民币汇率保持稳定，美元短时间难以再现此前强势，短期外储小幅减少甚至超预期增长都是可能的。但全年来看，人民币贬值趋势不改，外储延续下降态势。
此外，券商也集中点评了1月份外储数据，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者整理如下：
招商证券：预计2017年中国跨境资本外流规模有望收窄，储备下降的速度有可能放慢。
申万宏源：目前外储距离合理规模1.5万-2.5万亿美元仍有一定空间，随着人民币贬值预期打破，资本外流压力逐渐改善，短期外储或将出现双向波动。今年外储变化的节奏在上半年或将以震荡企稳为主，压力主要在下半年显现。届时需关注美联储加息的时间。
方正证券任泽平：外储下降主因是季节性和央行外汇市场操作，中国进入加息周期，美国三月加息概率较低，未来外汇储备压力会降低，稳汇率政策也不会放松。
国泰君安：1月外储降幅甚微，最直接原因是人民币贬值趋势的逆转，未来1~2个季度，人民币维持阶段性企稳甚至进一步升值的概率明显提升。
每经编辑 杜恒峰
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