迈科期货：基本面差异化 黑金强弱不一

　　生意社09月21日讯

　　昨日黑金继续差异化反弹，其中连焦煤在基本面偏好叠加政策支持表现最强，炉料整体强于成材。现货上，钢材跌涨互现而钢坯小涨；铁矿石现货外盘普氏稳中有跌；煤焦稳中上涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻。由于黑金节前快速下跌造成贴水局面扩大，而节后基于各自基本面贴水差异化修复，其中煤焦偏强于矿螺。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦矿螺。

　　动力煤：政策导向有利郑煤恢复回升

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价535元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价540元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收400元/吨，持平。

　　供给侧改革下主产区煤炭产量大幅下降，部分地区缺货叠加受运力限制运费变相提价。近日政府再度出台多项煤炭政策导向有利煤价，郑煤恢复回升态势，并关注四季度煤炭供需错配机会。

　　操作建议：ZC多单依托500持有

　　(文章来源：迈科期货)