报告导读
行情回顾：本周商品市场整体较弱，周内波动较大，南华商品指数单周下降约1.6%，板块指数涨跌不一，其中南华能化指数下降约1.5%，南华贵金属指数本周约下降2.3%。本周商品市场总体较弱，因子指数涨跌不一。中周期时序规则损失接近0.4%，长周期时序规则获利超过0.1%，中周期截面动量损失接近0.9%，长周期截面动量损失接近1.4%，中周期时序动量损失接近0.4%，长周期时序动量损失超过0.1%；偏度因子本周损失接近0.8%；仓单因子本周获利接近0.3%；期限结构因子本周损失接近0.2%；库存因子本周损失超过0.4%。
板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在农产品板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在能化板块损失较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在农产品板块损失较多。偏度因子在能化板块损失较多；期限结构因子在农产品板块损失较多；截面仓单因子在有色金属板块获利较多；截面库存因子在有色金属板块获利较多。
品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在豆一上损失较多，而在玉米淀粉上获利较多；长周期时序规则在乙二醇上损失较多，而在豆一上获利较多；中周期截面动量在锡上损失较多，而在玻璃上获利较多；长周期截面动量在白银上损失较多，而在镍上获利较多；中周期时序动量在乙二醇上损失较多，而在铝上获利较多；长周期时序动量在乙二醇上损失较多，而在沥青上获利较多。截面偏度因子在甲醇上损失较多，而在镍上获利较多；期限结构因子在菜油上损失较多，而在甲醇上获利较多；截面仓单因子在菜油上损失较多，而在镍上获利较多；截面库存因子在菜油上损失较多，而在锡上获利较多。
后市预估：7月16日，金价再创新高，突破2470美元，强势上涨。当黄金5月中下旬开启的高位调整一个月后，金价仍然维持在2300美元上方位置徘徊，这令上方2450美元的高点显得似乎不堪一破，加之海外地缘政治紧张、大选进入焦灼阶段、美国经济似仍有下行空间，不排除黄金年内再创新高的可能，尤其是在三季度的时间窗口。铁矿石预期偏弱，供需差继续在估值上兑现。产业层面，近期虽然海外发运和国内矿山开工均出现一定环比下降，但在高企的港库面前，供给的边际下滑对整体供需格局的影响相对有限；下游钢材需求在淡季的背景下也未能实现流畅的去库，使得钢厂开工及未来预期持续小幅走弱
风险提示：全球制造业动能回潮，大宗商品价格波动加大；制造业和服务业PMI表现不一致等
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