期权希腊字母前的“+”、“-”号都有哪些含义？

01

持仓Delta

在其他因素不变的情况下，持仓Delta为正（负）表示标的指数上涨时，持仓盈利（亏损），标的指数下跌时，持仓亏损（盈利）。

做多看涨或做空看跌期权的持仓Delta均为正。

例如：某3手看涨期权多头的持仓Delta值等于该期权Delta值（如为+0.26）乘以数量+3，结果为+0.78，表示标的指数上涨（下跌）一点，持仓盈利（亏损）0.78点。

某2手看跌期权空头的持仓Delta等于该期权Delta值（如为-0.46）乘以数量-2，结果为+0.92。预计未来标的指数上涨的投资者可进行此操作。

同理，做空看涨期权或做多看跌期权的持仓Delta均为负。

标的指数上涨会亏损，标的指数下跌会盈利，预计未来标的指数下跌的投资者可进行此操作。

02

持仓Gamma

在其他因素不变的情况下，持仓Gamma的正/负号并不直接反应盈亏，而是代表标的指数价格变动与持仓Delta值变动呈正/负相关关系。

做多看涨或看跌期权的持仓Gamma均为正值，说明随着标的指数上涨（下跌），持仓Delta值逐渐上升（下降），期权价值对于标的指数变动敏感性逐渐提高（降低）。

如果Delta值为正，表明持仓盈利（亏损）愈来愈大（小）；如果delta值为负，表明持仓亏损（盈利）愈来愈小（大）。

做空看涨或看跌期权的持仓Gamma均为负值，其持仓价值变化与持仓Gamma为正时相反，持仓Gamma值为负，不利于期权头寸持有人。

03

持仓Vega

在其他因素不变的情况下，持仓Vega为正（负）表示标的指数波动率上涨时，持仓盈利（亏损），标的指数波动率下降时，持仓亏损（盈利）。

做多看涨或看跌期权的持仓Vega均为正值。

如某期权持仓Vega值为+1.258，表明标的指数价格波动率上涨（下跌）1个百分点，持仓就盈利（亏损）1.258点。

做空看涨或看跌期权的持仓Vega均为负值。

如某期权持仓Vega值为-0.5，表明标的指数价格波动率上涨（下跌）1个百分点，持仓就亏损（盈利）0.5点。

04

持仓Theta

在其他因素不变的情况下，持仓Theta为正（负）表明时间流逝一单位时，持仓盈利（亏损）。

由于期权价值随时间流逝而损耗，期权空头持仓将因时间流逝而获利，所以其Theta值为正。

期权多头持仓将因时间流逝而亏损，所以其Theta值为负。

如某看涨期权多头持仓Theta值为-0.26，意味着存续期减少一单位，持仓将亏损0.26点。

05

持仓Rho

在其他因素不变的情况下，持仓Rho为正（负）表示利率上涨时，持仓盈利（亏损），利率下降时，持仓亏损（盈利）。

做多看涨或做空看跌期权的持仓Rho为正，而看涨和看跌期权持仓Rho的多头与空头符合相反。

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