基金调研丨中欧基金调研川仪股份

根据披露的机构调研信息，11月15日，中欧基金对上市公司川仪股份（603100）进行了调研。

从市场表现来看，川仪股份近一周股价下跌5.21%，近一个月上涨8.69%。

基金市场数据显示，中欧基金成立于2006年7月19日，截至目前，其管理资产规模为5027.73亿元，管理基金数345个，旗下基金经理共47位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中欧时代共赢混合发起A3（019389），近一年收益录得41.47%。

中欧基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

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附调研内容：

问：公司2018年以来业绩增长较快的原因是什么？

答：公司近年来的业绩增长一方面得益于公司长期坚持创新驱动，推动主力产品“对标赶超”提档升级，深化两化融合与智能制造，加强市场拓展，促进科学管理等，核心竞争力持续提升；一方面得益于下游市场需求恢复，以及国产替代、供应链调整等带来更多市场机会。

问：目前下游市场不景气，公司业绩表现优于下游市场情况的原因？

答：公司下游应用领域广，产品体系齐全，有东方不亮西方亮的优势，一方面公司积极开拓石油化工、装备制造、冶金、电力、新能源等市场，并大力挖掘火电、化工新材料、海外等市场增量需求；另一方面，今年以来公司从设计、采购、工艺、管理等多维度加大降本增效力度，努力保持经营效益稳定。

问：未来新建项目如果减少，备品备件的需求如何？

答：不同领域、不同工况对自动化仪表产品的更换需求不一样，通常在高温、高压、高腐蚀等工况，产品的更换周期会更快。

问：如果市场需求下降，未来3-5 年公司的发展目标是什么？

答：公司制定了高质量发展方案，进一步明确发展路径和方向，将持续加大市场开拓，强化技术创新，提升智能制造水平，坚持降本增效，推动公司朝着更好的方向发展。

问：公司目前所处的产业集中度是否有集中趋势？

答：工业自动化仪表门类较多，目前总体来看，国内工业自动化仪表行业市场格局还较为分散，但长期而言，行业集中度可能会向国内大型综合性企业、细分龙头企业靠拢。

问：公司产品价格是否存在压力？对公司业绩是否有影响？

答：在当前的市场形势和竞争加剧的情形下，中低端仪器仪表价格压力较大，在中高端市场，客户会更加综合考虑产品质量、性能、价格等。公司在竞争中会坚持合理利润原则，并持续进行产品结构调整、产品升级，持续提升产品市场价值。

问：公司近段时间披露了较多的吸收合并和清算注销事项，公司是如何考虑的？相关人员如何安排？

答：公司本次吸收合并和清算注销，是基于促进公司高质量发展角度考虑的，将进一步突出主责主业、强化核心功能、降低管理成本、提升管理效率。比如本次吸收合并对重庆川仪控制系统有限公司、重庆川仪软件有限公司、川仪股份上海川仪控制系统分公司等业务进行专业化整合，将更有利于公司集中资源发展“工业软件和整体解决方案”业务。被吸收主体的人员主要是分流至川仪股份内部相关单位或者新设分公司。

问：公司是否在此基础上，将考虑更多的投资并购？

答：投并购一直是公司战略规划中的重要一环，如果有契合公司发展战略，或者帮助公司扬长补短的合适标的，公司都会积极接洽。

问：公司对海外业务如何布局？

答：今年以来公司持续关注和加强对海外市场布局，一方面继续深化与国内大型工程总包公司的项目合作“借船出海”；另一方面积极强化自身能力建设，加快推进各产品国际通用认证及重点开拓市场的国家认证，不断增强海外业务能力，以国际化的视野谋划国际化的市场布局，同时也会组建专业团队直接负责海外市场开拓。

问：请介绍公司核电产品？答：近年来，公司持续推进核电产品研发，先后推出永磁式钠流量计、钠中气泡噪声探测器、1E 级热扩散式质量流量计、核级阀门、核级限位开关、核级执行机构等多项产品运用在核电站项目;

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