基金调研丨中信产业投资基金调研鱼跃医疗

根据披露的机构调研信息，10月26日，中信产业投资基金对上市公司鱼跃医疗(36.770, -0.68, -1.82%)（002223）进行了调研。

从市场表现来看，鱼跃医疗近一周股价上涨0.55%，近一个月上涨8.02%。

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附调研内容：

问：公司未来2-3年呼吸制氧产品以及血糖产品持续提高市占率的逻辑是怎样的

答：您好，公司在血糖监测和呼吸制氧领域的业务逻辑可概括为两方面：一是面对来自海外的同业友商，公司在提升产品质量的同时，推出具有更高性价比的产品以打开市场，并逐步提升市场占有率。展望未来2-3年，随着公司产品不断升级迭代以及持续推进应用创新，无论是在国内还是海外，公司相关产品在性价比方面仍有发力空间；二是对于国内友商，公司聚焦于中高端市场，凭借优质的产品力、品牌力和服务力，公司已在多个产品领域取得领先地位。未来，公司将继续遵循“高性价比”和“高品质”两大战略逻辑，以应对国内外市场竞争并实现未来的稳健发展，谢谢。

问：公司对消毒感控板块明年的展望和预期

答：您好，目前社会需求波动对消毒感控板块业绩的影响正在逐步消除，院内市场已开始恢复正常成长节奏。整体上，公司仍会深耕院端业务，并在领域内寻求更多业务扩张的可能性，以专业性为背书，持续拓展院外市场，布局更自动化、智能化的消毒感控解决方案。公司消毒感控板块发展方向明确，团队执行力强，市场定位清晰，业务趋势稳健，

　　谢谢。　　

问：公司CGM产品的海外发展战略以及公司对CGM产品的未来市场预期

答：您好，欧洲是CGM产品海外业务布局的主要市场之一，目前公司CGM产品主要销往欧洲院内市场，公司相关产品的校准性能及产品稳定性均符合欧洲院内标准，销售规模亦保持良好发展趋势。公司认为CGM产品具有较大的市场空间与发展潜力，且相关市场预计将呈现稳定增长态势。一方面，相关技术的进步和产量的增加，将有效降低生产成本，促使CGM产品的价格更加普惠，从而促进市场需求和销售量增长；另一方面，随着CGM产品品质的不断提升，如何将其与胰岛素产品有效联动，以及通过软件应用以实现更优的糖尿病管理，将成为行业发展的重点方向。为了进一步提升产品质量和服务体验，公司已经为相关产品的量产、智能化、客户服务以及交互软件的全新升级做了大量准备工作，公司也将积极促进板块内新产品注册证落地工作，为公司未来进一步发展带来充沛动力，谢谢。

问：公司线上投放的渠道有哪些以及投放资金如何决定？管理层如何看待线下渠道压力

答：您好，凭借产品力与品牌力的不断加强，以及多年来在线上业务经验的积累，公司在各头部平台的业务发展日趋成熟，对一些新兴线上销售渠道也在加大建设力度。对于制造型企业而言，产品始终是最核心的主题，公司将不断致力于产品力的完善和自身品牌力打造，提升公众对医疗健康产品的认知，坚持公司一直以来的市场推广节奏，以更好地发挥电商渠道优势。面对市场压力，公司将坚定持续提升市场占有率的策略，保持核心竞争力，谢谢。

问：今年双十一活动启动提前，公司预期对双十一的投入是怎样的？公司对国内外业务的展望以及明年海外市场增长驱动力(9.250, 0.23, 2.55%)有哪些

答：您好，今年双十一活动周期延长，大促节奏较往期有所变动，

　　公司将根据业务发展状况及销售节奏进行稳定有序的投入。在当前整体市场需求状态下，公司产品业务拓展以及市场占有率仍然取得良好进展。目前，公司正努力推进核心板块产品在海内外的注册证落地工作，这将为公司在海外市场的持续发力以及国内市场获取更高市占率提供显著动力，谢谢。

问：公司对未来CGM新品的规划，以及对血糖板块业务的发展预期

答：您好，后续公司CGM将会有几款新产品在国内推出，进一步和BGM形成血糖产品矩阵，为客户提供更多选择。海外市场，在未来公司同样有多类型的CGM产品供院内外不同客户选择，同时也在积极推进CGM产品欧洲的注册，目前已经获得CT3注册证，产品品质在不断提升，生产良品率逐步优化，相信也会开始逐步带来销售业绩。从当前在国内外注册证落地工作以及业务拓展情况来看，公司对明年血糖业务的发展充满信心，谢谢。

问：呼吸机在海外的销售情况以及呼吸机在美国注册进展情况和销售预期

答：您好，睡眠呼吸机在欧洲业务发展顺利，例如西班牙、意大利等国家，公司产品已经切入市场并取得良好进展，另外在南美地区，公司呼吸机业务也有不错的表现。公司正积极推进呼吸机产品在美国的注册工作，与此同时，公司在同步与美国的销售合作伙伴洽谈，为后续销售工作顺利开展做充分准备。相信产品取证后，呼吸机及面罩产品将进一步推动海外业务的发展，谢谢。

　　问：公司对于费用投入的规划

答：您好，公司费用的投入一方面会根据公司产品上市节奏进行调整，另一方面也会关注市场竞品的动态，公司目标是市占率提升，在有销售规模体量的基础上，才能更好地获得利润，因此费用的投入会根据公司业务发展状况进行相应调整。

　　对于未来的费用投入，公司管理层会谨慎考虑每一笔支出，为股东

　　实现较好的投入产出比；从公司长期发展的角度，公司需要持续提高市场份额，这也是提升品牌力、提升议价能力的过程，总体来说，公司将本着提升公司整体效益的原则，合理规划费用投入，谢谢。

问：公司前三季度家用类电子检测业务，特别是血压计产品，目前整体的销售形势大概怎么样

答：您好，电子血压计今年前三季度仍然保持同比增长的态势。电子血压计产品目前国内渗透率不低，且市场教育已经较为充分，公司电子血压计产品在当前环境下，实现了正增长。目前公司该产品已经获得较高的市占率水平，预计随着老龄化以及进口替代的推进，公司认为其在国内市场仍有一定的发展空间。同时，电子血压计作为公司出海的主力品种之一，在海外市场的业务有望为板块业绩提供更多动力，谢谢;

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