根据披露的机构调研信息，8月5日，九泰基金对上市公司中际旭创（300308）进行了调研。
从市场表现来看，中际旭创近一周股价下跌15.02%，近一个月下跌22.18%。
基金市场数据显示，九泰基金成立于2014年7月3日，截至目前，其管理资产规模为13.39亿元，管理基金数40个，旗下基金经理共8位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为九泰日添金货币B（001843），近一年收益录得1.58%。
九泰基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 九泰天富改革混合A | 001305 | 混合型 | 黄皓 | 1.84 | -14.31 |
| 九泰锐富事件驱动混合(LOF)A | 168102 | 混合型 | 刘开运、袁多武 | 1.61 | -13.4 |
| 九泰久睿量化A | 009874 | 股票型 | 孟亚强 | 1.41 | -27.88 |
| 九泰锐益混合(LOF)A | 168103 | 混合型 | 刘开运 | 1.25 | -31.3 |
| 九泰锐升混合 | 010764 | 混合型 | 刘开运、孟亚强 | 1.18 | -27.58 |
| 九泰久益混合C | 001844 | 混合型 | 黄皓 | 0.60 | -12.89 |
| 九泰久益混合A | 001782 | 混合型 | 黄皓 | 0.50 | -12.72 |
| 九泰天兴量化智选C | 011108 | 股票型 | 李响 | 0.49 | -17.01 |
| 九泰泰富灵活配置混合(LOF)A | 168105 | 混合型 | 刘源 | 0.40 | -28.19 |
| 九泰日添金货币A | 001842 | 货币型 | 刘翰飞 | 0.37 | 1.4 |
iFinD）
附调研内容：
问：
市场近期对AI投资回报率的问题讨论激烈，反映了投资者对云厂商长期的资本开支和需求会有担忧，公司在与海外科技巨头交流的时候，他们对光模块或者是AI的中长期开支和需求是怎么看的？
答：客户通常不交流资本开支的情况，主要沟通产品方面的需求，比如明年的需求指引和每月订单情况，所以我们了解到明年以太网对800G/400G需求强劲；其次，客户对硅光方案很感兴趣；第三，客户技术迭代需求明确，1.6T会在2025年到2026年持续上量。
根据和客户的沟通可以感受到，随着AI数据中心带宽需求持续增长，所需光模块从400G升级到800G再到1.6T，技术路线清晰，重点客户对AI发展有信心，愿意持续投入且资本开支充足，光模块中长期需求明确。
问：下游云厂商和交换机厂商，加大了对模块的需求；包括上游来看，我们的拿货也有很大的提升，公司是否有感受到近期景气度在持续的提升，同时是否感受到市场对行业有点系统性的低估了明年的需求？
答：近期有部分重点客户确有加单400G和800G的情况，需求都很旺盛。至于行业是否被低估，要看资本市场的意见和观点了，我们负责全面客观的将行业真实情况反馈给大家。
问：上游核心物料端是否有短缺的情况？
答：由于今年以来行业需求增长较快，且会持续到明年，整个行业面临一些关键物料的紧张。我司会做好提前规划和备货，保障生产。
问：关于订单情况，何时能看到从今年Q3到明年上半年的订单情况？
答：今年下半年的订单已陆续收到，且目前已与客户协商好明年的供应交付计划，包括价格、每月出货量等。
问：前面提到800G和400G加单的情况，主要来源于转单还是大客户的需求增长？
答：不是转单，是来自客户需求的增长。
问：客户对1.6T需求指引是否会在之前的基础上进一步的提升？
答：目前没有了解到客户的需求指引有变化。
问：客户对400G和800G的加单，是基于之前指引后的新增需求么？订单是来自明年还是今年的？
答： 主要针对今年下半年的订单增量。
问：今年下半年增加的订单是常规方案还是硅光的为主？LPO方面是否有客户给需求？
答：不方便介绍加单的具体产品结构了。有客户对LPO有需求，目前在积极测试，预计后续会开始逐步上量。
问： 明年1.6T出货的季度间节奏是否有变化？
答：客户对明年1.6T需求非常明确，目前没有看到任何调整变化;
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