好的投资都是在“坏”的时候做出来的（少数派投资）

2024年年初遭遇了噩梦般的开局。

经历了一月的“心灰意冷”，穿越了二月的“绝地反击”，三月里股市“乍暖还寒”,在“一波三折”中走到现在。

股市连续三年下跌，沪深300的最大回撤接近50%，市场悲观情绪积累，耐心和信心逐步消耗。净值回撤的焦虑在投资者当中蔓延。

即使是最优秀的投资人，也难免会遭到巨大的净值回撤。回望巴菲特56年的投资生涯，年化收益率20%，已然是顶级投资者的水平，而他也经历过数次下跌，其中三次腰斩。

1973年3月——1975年1月：-59.1%

1987年10月2日——1987年10月27日:-37.1%

1998年6月——2000年3月：-48.9%

2008年9月——2009年3月：-50.7%

但巴菲特并不会因净值的巨大回撤而质疑投资方法失效。他反而觉得就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国，投资的时候到了。在过去59年的时间里，巴菲特取得了4.38万倍的收益。

正如投资大师格雷·厄姆说过的那样，市场短期是一台投票机，长期是一台称重机。短期市场的走势是群体参与者情绪的集合，它会不定期地游走于恐慌与贪婪的两端。

市场经常会错得离谱。将市场报价想象为“市场先生”。“市场先生”是你的私人公司合伙人，他每天都来给你一个报价，在这个价格上，他既可以买你手中所持的股份，你也可以买他手中的股份。

“市场先生”患有无法治愈的精神病，当他感觉愉快的时候，只看到企业的有利影响，他怕你会抢夺他的利益，会报出很高的价格。在他情绪低落的时候，他只看到企业和世界的负面因素，他会报一个很低的价格，因为他害怕你会把股权甩给他。

部分投资者因为忍受不了长时间的亏损，而错失了赚钱的机会。而有智慧的投资者会理性地将股价与股票所代表的公司实质分开来看，当看到股票所代表上市公司价值未变，甚至在上升，而股价在下跌时，此类投资者不仅没有恐慌感，反而会产生贪婪感。

股神巴菲特在1973年买入华盛顿邮报时，尽管华盛顿邮报的股价已经极度便宜了，但大智慧的股市依然让华盛顿邮报再跌20%以上，伯克希尔在此期间的净值遭遇腰斩，但巴菲特最终在华盛顿邮报上的投资收益超过50倍。

我们无法预测股市的短期走向。但是有一点是肯定的，股市在经济和市场信心真正复苏以前，市场就会开始上涨，甚至是大幅上涨。所以，如果你听到知更鸟的叫声再行动，你将会错过整个春天。

投资路上，悲观者往往正确，而乐观者往往赚钱。哪有什么无心插柳，都是坚持后的水到渠成。

“严冬不肃杀，何以见阳春”，大寒已过，春天将至。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP