民生理财：债市波动下，投资者要如何做？

　　原标题：债市波动下，投资者要如何做？

　　来源：民生理财

　　11月11日、14日，债市回调引发理财净值回撤，一些投资者有些迷茫，为什么经济预期好转了、收益率上行了、债市反而下跌呢？近期什么因素导致了收益率上行、债市下跌呢？这种债市的下跌会持续吗？后续该如何做呢？

　　针对这些问题

　　我们尝试逐一为大家解答：

　　1

　　为什么经济预期好转了、收益率上行了、债市反而下跌呢？

　　我们持有债券的收益来自于两部分：票息收入和资本利得，票息收入是稳定的收益，而资本利得受债券买卖时价格的波动影响，债券的价格与收益率反向波动，因此当收益率上行时，债券价格下跌，资本利得受到损失，净值回撤。但只要债券不违约，持有到期后仍能获得票面本息。

　　在经济向好、市场主体都愿意借钱、但资金面不宽松的时候，收益率上行，债券价格下行。而当经济疲弱、市场主体都不愿意借钱、且资金面宽松的时候，收益率下行，债券价格上行。

　　2

　　近期什么因素导致了收益率上行、债市下跌呢？

　　11月11日和14日两天债券市场大幅调整，10年期国债收益率上行13Bp，对应债券价格（10年国债期货价格）下行1.07%，为近5年来单日调整的最大幅度。

　　利率大幅上行的主要原因包括：

　　1

　　国务院联防联控机制综合组发布进一步优化防控工作的二十条措施，对于次密接、风险区设定等防疫政策作出优化调整，引发市场对防疫逐步优化、消费回升带动经济复苏的预期；

　　2

　　近期地产相关融资支持政策频繁出台，政策在保交楼的基础上增加了保优质房企，金融机构有望加大对地产企业的支持，同时，增量政策有望进一步推出，市场对地产链改善带动经济改善的预期增强；

　　3

　　资金面收敛，资金收益率上行，短期机构降杠杆、降久期、赎回踩踏带来负反馈。不排除短期市场因增量政策出台和落地、资金面收敛存在一定的超调。

　　3

　　债市的下跌会持续吗？后续该如何做呢？

　　展望后市，我们认为债市不必过于悲观，主要原因在于居民和企业实际融资需求未见拐点，政策持续在稳增长、宽信用方向发力，包括居民消费端的刺激政策、地产供给侧需求侧的优化政策、制造业投融资支持政策等，都需要低利率环境延续，以引导融资需求上升，支持实体信用修复。

　　目前在债市调整后，收益率更高，票息保护更高，为投资者提供了更好的买点，推荐继续持有，把握配置及结构性交易机会。

炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：宋源珺