南银理财：固收理财也波动？应对波动怎么看？

　　原标题：小福鹿课堂 | 固收理财也波动？应对波动怎么看？

　　来源：南银理财

　　固收理财也波动？

　　应对波动怎么看？

　　近期，受到中美关系缓和、防疫政策调整等多重因素影响，债券市场出现了两年多以来最大的一次调整，以利率债为例，各期限国债上行10-30BP不等，其中1年期国债上行27BP；5年期国债上行14BP；10年期国债上行11BP，短端调整幅度大于长端。

　　本轮债市“急跌”的原因

　　主要有以下两点：

　　01

　　政策放松引发稳增长的预期加强。

　　随着近期疫情管控的逐步放松，以及越来越多地产调控放松等稳定经济的政策出台，市场对于经济企稳的信心不断增强。在此情形下，债券市场出现明显回调，带来了债券基金、理财产品等净值型产品短期收益下滑，进而引发了一定的负反馈，放大了市场的波动。

　　02

　　债券投资者心态剧烈变化。

　　今年以来债券收益率底部徘徊已久，经济可能好转的信号促使投资者心态剧烈变化。加上11月以来，月初流动性转松不及市场预期，资金面波动进一步加大，引发了市场机构的担忧，带来了市场的调整。

　　但债市是否“转熊”？

　　年内债券市场是否开启单边上行行情？我们的答案是否定的，主要基于以下两点原因：

　　01

　　疫情影响下，基本面恢复仍需要时间。

　　10月经济数据刚刚公布，经济数据延续“磨底”态势，投资维持结构韧性、内需持续偏弱和工业生产改善放缓的态势难超预期。

　　02

　　“宽信用”传导有待观察，货币政策不具备收紧条件。

　　尽管近期资金利率波动有所加大，但考虑到经济恢复基础仍不牢固，经济依然需要货币政策的扶持，资金面更多是“收敛而不收紧”状态。我们看好中国经济长期的发展，但也需要意识到，经济的修复不是“一蹴而就”的。因此，短期债市“转熊”的概率较小，债券市场不会是单边上行的格局。

　　债券市场波动对固定收益

　　类理财产品有什么影响？

　　固定收益类理财产品主要投向债券市场，理财产品收益主要由利息收入和债券价格变动两部分组成。产品存续期间债券的价格发生变化时，会直接影响理财产品的净值。在债券利率快速上行、债券的市场价格急跌，导致债券短期利息收入无法覆盖其价格波动带来的亏损时，理财产品可能会出现短暂的净值下行。

　　该如何应对波动？

　　心态上——

　　债券市场经过本次快速下跌，部分品种已经出现一定配置价值。因此，投资者不必对本轮调整过于恐慌，建议以更加平和的心态理性看待理财产品净值的短期波动，用更多的耐心坚持长期持有，换取满意收益。

　　决策上——

　　投资者可以选择相对长期的产品，以债券为主要投资标的的产品依旧值得信赖。债券价格的短期波动是不可避免的，但长期来看，固收类理财产品整体仍较为稳健。另外，选择含权益的固收+产品，在一定程度上可以淡化单一市场波动对产品净值产生的影响，您也可以关注我司致远、财富牛等固收+系列产品的投资机会。

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责任编辑：宋源珺