被曝“踩雷”华夏幸福！横琴人寿激进扩张背后：违规投资、长险短做，屡遭监管“敲打”；陷入偿付能力困境！
来源：险企高参
作者：邢莉
“横琴人寿偿付能力陷入困境，激进的打法也遭监管敲打。”
高参君
日前，据媒体报道继平安集团之后，横琴人寿保险有限公司（以下简称“横琴人寿”）也踩雷了华夏幸福多个项目，风险敞口较大。
而在此前，横琴人寿因监管处罚等业内关注。年初，横琴人寿因违规投资涉及三项合规风险问题，被银保监会采取监管措施。银保监会要求其及时整改投资能力，且半年内不得新增股权和其他金融资产投资。7月30日，银保监会人身险部通报横琴人寿报送的某终身寿险产品，现金价值计算不合理，存在着长险短做的风险。
作为一家成立仅4年多的人身险公司，横琴人寿资产规模已超200亿元。只是在资产规模快速增长的同时，横琴人寿偿付能力陷入困境，而激进的打法也遭监管敲打……
横琴人寿被曝踩雷华夏幸福
日前，据界面新闻报道，横琴人寿参与投资华夏幸福多个融资项目，余额合计近19亿元，对单一主体投资超过上季度末净资产。而且这些投资项目受到华夏幸福债务化解方案延期的影响，大概率无法足额兑付。对此，横琴人寿董事会秘书张林回应称，信息不符合实际情况。
知名评级机构联合资信、大公国际等机构近期发布的相关评级报告，其中，大公国际7月30日发布的《横琴人寿主体与相关债项2021年度跟踪评级报告》显示，截至2021年3月末，横琴人寿所持的部分非标资产信用质量为BBB-级，较2020年末所获的 AAA 级信用质量发生较大幅度下调。相关资产风险暴露合计规模为19.19亿元，风险敞口较大，未来资产质量下降及减值风险需持续关注。
一位业内人士向险企高参透露：“过去几年不少中小险企为了高收益，热衷赌博式投资，这也是有些小险企业绩闪亮的真相，不过以它们的体量，一旦踩雷就是生与死的问题。”
违规投资涉“三宗罪”遭行政监管
事实上，横琴人寿的违规投资操作早有端倪。今年1月28日，银保监会在官网发布2021年第二份行政监管措施决定书，监管对象正是横琴人寿。
处罚决定书显示，横琴人寿保险资金投资管理存在重大问题，银保监会对横琴人寿采取监管措施：横琴人寿自接到行政监管措施决定书之日起6个月内不得新增股权和其他金融资产投资。具体来看，其存在三方面合规风险问题：
一是投资管理能力不符合监管规定。横琴人寿于2018年和2019年分别取得信用风险管理能力和股权投资管理能力备案。随后，该公司将相关专业人员调整至资产管理事业部其他岗位，导致公司不符合信用风险管理能力和原股权投资管理能力对专业人员的要求。
二是违规开展其他金融资产投资。截至2020年6月末，横琴人寿投资的信托计划，部分合同载明受托人不对或无法对信托计划资金的实际用途进行监控，违反了保险资金投资信托计划的相关规定。2019年4月末和6月末，横琴人寿其他金融资产占上季末总资产的比例为25.23%和25.14%，违反了保险公司投资其他金融资产监管比例的规定。
2019年6月，横琴人寿签订再保险合同，当年8月仅支付少量结算金额，2020年3月与交易对手签订补充协议，决定延期支付剩余的再保费金额。公司开展此类短期再保险业务，后续支付剩余再保费的意愿不足，不具有合理商业实质。
三是违规购买债券和不动产。2020年5月，横琴人寿投资的债券违反了保险资金投资的非金融企业（公司）债券的相关要求。2019年8月，公司购置的自用不动产，在支付投资款项后未及时完成该不动产物权的权属变更登记，且在项目违约后未向银保监会报告，违反了保险资金投资不动产的相关规定。
总资产、保费规模快速增长，
偿付能力却急速下滑
横琴人寿成立时间并不长，但其强大的股东背景、快速增长的资产规模等备受市场关注。
公开资料显示，横琴人寿成立于2016年12月28日。注册资本20亿元。珠海铧创投资管理有限公司、亨通集团有限公司、广东明珠集团深圳投资有限公司、苏州环亚实业有限公司、中植企业集团有限公司5家公司分别持股20%。
近年来，横琴人寿保费规模快速增长。2017-2019年保费收入分别为8.63亿、24.62亿、59.55亿，三年时间里保费规模增长近7倍。2020保费收入66.2亿。
不过，横琴人寿销售渠道高度依赖银保渠道。横琴人寿披露的2020年度保险保费收入居前5位的保险产品信息中，银行代理渠道占三席，贡献保费收入达51.28亿元，占总保费收入的77.4%。
净利方面，2017年亏损8241万元，2018年增亏至2.46亿元，2019年亏损2.41亿元。2020年横琴人寿亏损情况有所改善实现0.59亿元的净利润。
与此同时，其资产规模也在迅速“膨胀”，成立仅4年总资产已突破200亿元。2016年至2018年，横琴人寿总资产分别是20.9亿元、29.81亿元和55.43亿元。到2019年年末，横琴人寿总资产猛增至161.08亿元，资产规模同比翻近3倍。2020年年报显示，横琴人寿总资产 233.87亿元 ，
不过扩张中的横琴人寿，在今年也开始逐渐品尝激进的“苦果”。
横琴人寿资产规模快速扩张的同时，核心偿付能力充足率急速下降。历年年报显示，其核心偿付能力充足率已从2017年底的936.76%，降至2018年底的332.57%，到2019年则降至170.43%，而2020年下降至92.91%。
为提高偿付能力，横琴人寿于2020年12月在全国银行间债券市场成功发行11亿元的资本补充债券。此次债券为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权；票面利率为5.5%。不过，据近日横琴人寿披露的二季度偿付能力报告显示，目前核心偿付能力充足率已低至117.48%。
除上文提及开年遭遇监管处罚之外，7月30日银保监会人身险部通报横琴人寿报送的某终身寿险产品，现金价值计算不合理，存在着长险短做的风险。
据前述从业人员透露，“一些险企之所以热衷长险短做，就是为了快速增加保费。有了保费才能去投资获利。不过这种做法将导致退保率高，风险大，不利于长期经营。”
责任编辑：张玫
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