宏观金融衍生品:地产板块冲高;黑色系板块:高位波动加剧;能源化工:化工相对能源弱势;有色金属:需求不佳,铝价震荡运行;农产品(6.540, 0.05, 0.77%):少量降雨暂难缓减巴西旱情
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2023
11/22
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01
宏观金融衍生品:地产板块冲高
股指期货。周二早盘指数表现较好,午后出现回落,个股情绪较差,超3300家下跌。受政策利好带动,地产板块冲高,TMT板块大幅调整。近期美债利率出现见顶迹象,海外流动性环境好转,国内市场压力缓解,人民币出现明显升值。当前国内经济向上弹性不高,指数预计延续震荡走势,风格是否切换为价值占优仍需继续观察。
02
黑色系板块:高位波动加剧
螺卷。钢材价格高位震荡,近期波动有所加大。随着钢厂利润不断回升,后期价格将继续跟随原料。当下焦炭、铁矿供需相对平衡,价格上涨还需铁水产量环比回升和钢厂补库驱动,目前这一驱动并不明显,预计短期钢材价格震荡为主。
铁矿。本周铁矿发运环比回升,到港也有所增加,近期铁矿发运总体符合季节性规律。铁水短期有回升的预期,但总体空间预计不大,港口库存预计变化不大,预计铁矿盘面震荡为主。
双焦。焦炭现货价格第一轮提涨落地后,焦化厂依然普遍处于亏损状态,主要是因为最近焦煤价格上涨较多,安泽低硫主焦煤累涨250元/吨,焦炭后期现货仍有提涨驱动,预计盘面震荡为主,等待第二轮提涨开启。焦煤现货偏强,近期受煤矿事故影响涨幅较快,预计盘面震荡为主。
玻璃。玻璃受纯碱影响较大,近期也有所反弹,不过高供给的压力仍在,基差也比较低,预计盘面震荡为主。
纯碱。纯碱现货价格延续上涨,近期供应仍没有明显恢复,在库存偏低背景下近月价格偏强,考虑到价格已经高位,后期也有新产能投产预期,预计盘面震荡为主。
03
能源化工:化工相对能源弱势
原油。昨天油价反弹势头稍缓,市场传言周末OPEC会议可能进一步减产。减产本质是需求不及预期,因而需要供应端跟随调整,并且会增加未来剩余产能。预计周末会议前的短期震荡偏强格局延续,反弹持续性取决于会议具体内容。此外关注今晚EIA周度数据的巨额累库风险,API数据显示当周美国库存增加905万桶。
沥青。11月第3周行业数据显示沥青供增需减,社库排库速度依然偏慢。期货层面,山东个别主力地炼本周已经开始定向释放冬储远期合同,目前大户接货积极性尚可,市场买盘预期增加,冬储形势顺利或为期货托底。不过近期看走势相对仍然较弱,冬储逻辑尚未进入市场。建议等待时机,寻找买点布局中期多单,隔夜油价反弹,预计沥青短线企稳。
LPG。当前供需因素多空交织,然考虑到当前人民币汇率持续升值压制进口到岸成本,PG期货价格在持续1个多月的震荡后博弈天平后续可能更多偏向空头,短期支撑锚定FEI远东价格折价而定,短期维持观望对待,后续逢反弹择机试空。
甲醇。港口连续累库叠加煤价回落,且近期人民币大幅升值,进口成本预计降低,多重利空因素作用下甲醇出现较大跌幅。甲醇估值当前回落至中等水平以下,供应端确定性收缩和需求端维持偏高位置等利多因素也仍在。虽然去库幅度预期有所减少,但迎峰度冬阶段临近使得煤价仍有支撑,甲醇持续下行空间有限。待低位企稳后仍可逢低买入,不过由于下游烯烃价格疲态尽显,因此向上空间也较为有限,甲醇期价整体以高抛低吸的震荡思路操作为宜。
聚烯烃。人民币大幅升值后,PE和PP的进口窗口打开,进口压力增加。从估值角度来看,利润的修复不利于价格的持续上涨。尤其是利润率偏高的PE,而且中游累库后利润继续向上的驱动也在转弱,PE短期偏空的格局还未转变。不过近期因乙烷运输不畅带动了乙烯走强,为乙烯端提供了边际驱动。但由于国内纯进口乙烷制PE的只有卫星石化,因此实际影响较小,情绪上的带动更为主要。PDH利润不佳对PP开工的影响进一步兑现,部分装置从之前的具有检修计划或短停进一步落地为实际停车。新装置方面,预期投产的3套PP装置中只有金发二线计划11月开车,其余两套预计推迟到明年,PP供应压力显著回落。受到边际利润压缩导致供给出现问题的影响,PP依旧强于PE,L-P价差中长期仍有做缩驱动。但由于乙烷问题导致的情绪性影响,L-P价差短期将有所回升。
棉花。新棉采摘交售接近尾声,加工进度有所加快,供应宽松,储备棉停止抛售。需求端仍是市场交易重点,纺织企业开工率下降,纱线库存高企,负反馈矛盾仍在持续,中长期棉价重心仍有望进一步下移。策略建议:逢高做空。风险点:仓单不足
04
有色金属:需求不佳,铝价震荡运行
铜。库存维持低位,铜价下方仍有支撑。基本面,库存尚处于低位,对价格仍有支撑,下游需求端走弱,高铜价高升水叠加淡季背景下新增订单有限,且电网订单进入尾声,仅有部分厂家在手订单能支撑到月底,限制铜价上方空间,在前期高利润刺激下预计周内进口货源将持续流入,现货升水同样上方承压。
铝/氧化铝。需求不佳,铝价震荡运行。电解铝方面,周一铝锭库存维持去库,受云南减产影响华南地区现货升水继续上涨,跨区域流动存在一定套利空间,华东出库速度或会加快,铝锭社库去库预计将延续,但弱消费限制铝价上方空间,下游开工存在进一步走弱的空间,铝价维持震荡运行。氧化铝方面,随着云南减产的推进,需求持续走弱,但前期交割品暂未过多流入现货市场,短期对价格构成支撑,中线维持逢高沽空思路对待。
铅。江西齐劲、安徽天畅、河南金利聚鑫先后下调废电瓶采购价,跌幅20-50元/吨,废电瓶价格或见顶,成本支撑预计将下修,另下游电池厂开工已不足50%,铅价承压回落。
镍/不锈钢。累库预期逐步兑现,纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明显起色,三元材料排产环比下降,300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作,镍价或仍有下跌空间,关注前期低点支撑。策略建议:逢反弹做空;不锈钢:产业负反馈仍在持续,下游需求不佳,去库不及预期,库存仍处于高位。供应端减产增加,带动原料端成本下降,钢价重心整体下移。库存未明显去库的背景下,策略上仍建议逢高沽空。
05
农产品:少量降雨暂难缓减巴西旱情
油脂。受宏观氛围利空影响,昨日白天油脂呈现冲高回落走势。不过夜盘走势重回基本面再度走强,目前巴西旱情仍在持续,虽然近期有出现降雨,但雨量不足以缓减旱情,气象预报显示整个12月份巴西产区仍然会比较干旱。另外,马棕11月前20日产量统计显示,环比减少6.01%,确认马棕已经进入季节性减产周期。所以,我们认为后市油脂仍有望震荡走强。
豆粕/菜粕。天气检测系统显示,巴西近期有降雨缓解干旱天气,豆粕跟随COBT大豆震荡回调。本周的阵雨将短暂缓解巴西北部大豆种植地区炎热和干燥的压力。随后巴西北部地区预计将再度变得干燥。干旱将迫使一些农户放弃种植大豆。粕类短期还是跟随美豆运行,预计天气炒作仍会持续发生。建议逢低做多
白糖。巴西产量从最高位回落,但仍处于近三年高位,泰国提出限制糖出口政策。国内进口糖到港量增加,新榨季糖上市,10月产量高于去年同期,但含糖量偏低。销量数据转好,10月销量为去年同期六倍,处于近三年高位。库存处于历史低位,企业库存低。预计内盘近期维持高位震荡。
生猪。生猪盘面震荡走强,01收盘15896点。从现货方面看,河南山东报价偏低在6.9附近,北方地区整体偏稳定,企业惜售叠加腌腊季节实际需求小幅拉动,现货基本企稳。短期整体猪肉供应量依旧偏高,年内集团厂出栏量偏低,部分集团厂计划未满,剩下两个月出栏预计小幅增加,且持续不断的疫情扰动不断冲击市场,二育商情绪偏谨慎,拿货不积极,肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求严重也可以看出,短期腌腊季节需求不及预期,近期由于疫病和资金链不通畅等多种因素影响,部分集团厂和规模厂淘汰母猪去产能,但是去化幅度不及预期。短期留意腌腊季节旺季上涨,长期维持看空观点。
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下午平稳开盘,没有拉升的个股还是建议持有,但大盘调整没有结束,所以,不建议大家追涨,另外,大家还要防止大盘向下调头,这里重点就是港股和内资,内资如果继续大幅流出超过600亿元,对大盘当然不是好事!港股上涨以后,如果连续回调对A股也有影响。 -
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【盘中直播】来了 -
巨丰投资张翠霞今天 05:00:54
市场早盘震荡调整,创业板指领跌。沪深两市半日成交额1.13万亿,较上个交易日放量750亿。盘面上市场热点较为杂乱,个股涨多跌少,全市场超2900只个股上涨。从板块来看,AI眼镜概念股逆势爆发,亿道信息(sz001314)等多股涨停。AI医疗概念股表现活跃,国际医学(sz000516)涨停。有机硅概念股异动拉升,远翔新材(sz301300)20CM涨停。DeepSeek概念股展开调整,每日互动(sz300766)跌超5%。板块方面,AI眼镜、医疗服务、有机硅、消费电子等板块涨幅居前,保险、光伏、游戏、软件开发等板块跌幅居前。 -
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今天走势暂时看不用慌。昨天收盘时也说了,普涨之后大概率会是分化,强一天弱一天的箱体震荡,只要不反包昨天的涨幅,短线在没有大风险的情况下,继续持股观望。 -
宋谈股经今天 04:00:20
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北京红竹今天 03:45:20
3、1.13万亿成交额一点都没有减少,每天都在维持1.5万亿以上,上涨2949家,下跌2249家,涨停67家,跌停1家。虽然上午个股在分化,但数据上来看,也算正常。大涨之后的兑现而已。分化几天后,DS和人形机器人(sz300024)还可以继续干。铜缆好久没聊了,大家也可以去看看它的指数,默默的在新高。