螺纹：产量偏高压制期价 短线或下行

◼今日行情

◼日内消息

1、京津冀建筑钢材社会库存同比高9.67万吨，增幅9.23%

据Mysteel，京津冀建筑钢材社会库存2024年11月15日同比高9.67万吨，增幅9.23%，其中北京同比高5.78万吨。

本期数据呈现以下3个特点：

1.西北材及东北材集中到货，北京部分货运到货仓库发生堵库；

2.螺纹钢增库、盘螺降库，供给量左右价格走势，从10月中旬至今，累库26.99万吨，累库速度过快，令人措手不及；

3.季节性淡季来临，供需矛盾逐步累积，累库较去年早两周，钢贸商担心累库周期过长，对于经营现金流形成压力，心态相对较差。

2、11月15日乌鲁木齐市场废钢价格下调30

11月15日乌鲁木齐市场废钢价格下调30，执行价：钢筋切粒2150-2210，钢板料2000-2060，工角槽1920-1980，重废1870-1910，直钢筋2070-2110，乱钢筋2040-2100，中废1830-1870，小废1790-1830，生铁暖气片1900-1940，彩钢瓦1660-1700，车架子1660-1700，不含税。

◼品种基本面

11月15日全国各地区螺纹钢现货价格报价3477.00元/吨，相较于期货主力价格（3232.00元/吨）升水245.00元/吨。

11月8日螺纹期货库存录得59925.00吨，较上一交易日增加214.00吨。

◼逻辑：

近期宏观情绪转弱，钢坯价格接连下调，钢厂利润扩张幅度收窄，当前已从从旺季需求检验阶段切换至淡季需求预期阶段，供给端迎来拐点。需求上，当前迎来季节性需求淡季，螺纹钢需求增长态势趋弱。热卷表需拐点显现，卷螺库存有所累积。总体上，钢材供需双微降，在淡旺季切换下钢材基本面格局迎来较大不确定性，但黑色盘面交易逻辑中宏观政策权重仍大于基本面，且市场仍存宏观利好政策预期。在强预期与偏弱现实持续博弈，预计短期钢材处于震荡调整格局。中长期来看，终端需求表现以及卷螺去库幅度是决定后市向上驱动力的核心增量信息。

供需最新数据显示，螺纹产量增加，厂库回落，社库增加，总库存继续增加，表观需求反弹。 因利润偏高，螺纹产量短期或维持高位，对期价上涨形成压力。 目前中线行情宽幅震荡，短线走低，跌破近期震荡区间，短线承压下行概率大。

◼回顾：

11月12日微博博文《氧化铝：再战氧化铝，今日高位主动减仓》中氧化铝，短期偏空思路。5250-5320区间，11月14日最高触及5380，进单能完全仓位进单，最低触及5077.完成第一目标。短期看，氧化铝2501合约和氧化铝2505走势形成分化，在微博提示中也有提示，多头考虑布局2505合约。对于2501合约仍然形成的是高位震荡走势。

◼技术面：

◼螺纹2501

◼重要信息：

1.周线级别生命线为67周均线。

2.6108-2988主跌浪，浪形的61.8%=4916,38.2%=4180,23.6%=3724.

3.67周均线死叉半年线和年线，同时22周均线死叉67周均线。

4.MACD红柱缩小，运行零轴下方。

◼策略思路：

基本面上，供需最新数据显示，螺纹产量增加，厂库回落，社库增加，总库存继续增加，表观需求反弹。 因利润偏高，螺纹产量短期或维持高位，对期价上涨形成压力。 目前中线行情宽幅震荡，短线走低，跌破近期震荡区间，短线承压下行概率大。

技术面上，周线级别继续承压于生命线，短期再次下探寻找支撑。中期来看，螺纹本轮下行空间不会太大，但需要重新等待企稳后再布局中期机会。短期看，日线今日再次破位日线级别67日均线，短线有一定扩大下行的机会，但空头建议逐步减仓更为合适。

◼免责声明：本报告信息均来源于公开资料或实地调研，对信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告中的信息、观点均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整；报告中的信息及观点不构成投资要约或买卖建议，投资者据此作出的投资决策及结果与本公司和作者无关。投资有风险，入市需谨慎。

（转自：rothroger复盘日记）

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