玉米迎来反弹，下行周期要结束了吗？_新浪财经

来源：粮湖传说

近两日玉米期货强势反弹，主要原因还是部分空头获利平仓出局，9月打到与新季11月平水，而11月打到种植成本附近，空头获利平仓一波。虽然期货端发生了将近80点的反弹，但是从产地和港口价格看，玉米还是处于跌势，并没有跟随期货反弹。笔者对于玉米期货反弹高度并不看好，主要还是考虑到玉米供给端过剩，需求端低迷不振。接下来如果天气没有意外的话，玉米还是供需宽松，大周期仍是下行趋势。

一、玉米单产未定，产量依然是谜题

关于新季玉米产量，虽然黑龙江中部和东部、河南地区有减产，但是吉林、辽宁、内蒙等地增产，综合目前的调研来看黑龙江和河南的减产部分大概率要被覆盖了。不过8月也是玉米关键的生长期，如果后期天气没有较大的问题，今年玉米还是增产年。

另外，最近天气方面也要重点关注，根据天气预报显示，台风“玛莉亚”将以每小时15-20公里左右的速度向偏北方向移动，强度逐渐增强，11日后逐渐转向西北方向移动，并向日本本州岛东部一带沿海靠近，强度逐渐减弱。对于这波台风能否带动玉米的一波强势反弹，还需要持续关注天气变化。

二、养殖利润暴涨，养殖端存栏有望恢复

最近猪价迎来一波上涨，一方面是受炭疽病影响，牛羊肉消费受到影响，侧面促进了猪肉的消费，不过这一点从长远来看影响并不大，在炭疽病发生后，当地立即采取了控制措施，当时疫病并没有发生较大程度的扩散；另一方面，随着生猪去产能进入尾声，生猪出栏也是处于低位，加上部分地区非洲猪瘟的影响，生猪价格开启了一波强势反弹。

养殖利润方面，据Wind数据显示，截至8月9日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利494.50元/头，8月2日为盈利586.89元/头；外购仔猪养殖利润为盈利377.15元/头，8月2日为盈利323.61元/头。可以说生猪养殖利润出现了较大幅度增长，主要是原料玉米、豆粕大幅下降，猪价上涨，这一点从长远来看的确可以促进生猪存栏的进一步恢复，不过考虑到下游养殖企业的资金链问题，大部分企业不会继续扩大规模扩增产能，所以消费端对于玉米的消费刺激目前看还没有明显的效果，后期需要重点跟踪存栏变化。

三、近月基差回归，可以考虑正套策略

关于交易策略，前期09合约打到和远月几乎一个价格，最低价格达到2250元/吨，当时贴水将近100元/吨，距离交割时间越来越近，基差有回归趋势。另外，远月面临种植成本降低，需求预期比较悲观。所以通过这个逻辑上可以考虑期货正套，即买近月空远月。