地缘冲突缓和，原油偏弱运行|地缘_新浪财经

来源：福能期货

周一最新公布的SCFIS欧线指数继续维持上行态势，环比上涨5.3%至6318.1点，反映体现了7月15日至21日的实际成交价格。由于8月上旬运价仍维持8500美金水平，8月初已宣布的船司FAK价格环比7月初再涨100-400美元/FEU，预计8月合约有向上修复贴水动能。当前10月合约不确定性较强，主要源于地缘冲突反复、美国大选前抢运等多空因素影响，而12月合约受地缘冲突缓和、旺季预期等多空因素交织，预计波动较大。25年后远月合约受缺乏地缘缓和进展的背景下市场情绪有所缓和，但仍具较大不确定性，预计呈现宽幅震荡，需谨慎参与。

原油

近期哈以停火协议进展、美元指数走高叠加中国原油进口下降带动油价回调，但EIA数据显示美国原油库存连续下降，驾驶旺季对原油底部支撑仍存。短期偏弱宏观数据及地缘冲突缓解主导盘面，但出行旺季背景下油价下方空间有限，预计偏弱震荡运行。

有色

美国经济衰退预期升温叠加近期美国大选带来不确定性，导致市场风险偏好降低，多头资金离场带来有色价格回调。

1.铜：当前矿端供应偏紧局面有所缓解，需求偏弱以及LME库存累积对铜价形成压力，预计短期铜价将继续下行，操作上偏空思路对待。

2.铝：基本面上延续偏弱，云南剩余部分产能全面投产，前期停产产能已全面恢复，国内电解铝运行产能处于历史同期高位水平，产量压力显现。目前正处下游需求淡季，终端订单不佳，社库高位累库，建议短线偏空思路对待。

3.锡：国内精炼锡产量维持高位，加上印尼锡锭出口正处于逐步恢复，短期精炼锡供应压力上升。目前锡锭库存超1.5万吨，处于历史同期高位，但现货可流通货源较少，导致锡价整体呈现近强远弱。考虑到供需格局转弱，建议偏空操作。

棕榈油

出口强劲为马棕油带来支撑，但上方8000关口难突破，昨日油脂多头资金离场，多单减持。考虑到下半年印尼产量仍有不确定性，长期仍有上行空间。

纯碱

纯碱装置检修力度不及预期，下游光伏玻璃部分生产线出现冷修，玻璃与光伏总体日熔量有所下降，叠加轻碱需求疲软，纯碱整体需求偏弱，导致周末纯碱大幅累库至96.14万吨(较上周四+6.19万吨，+6.88%)，处于历史同期高位。预计短期纯碱在高库存压力下，盘面价格或偏弱震荡运行，下方关注1800支撑位。

铁矿石

由于目前并无关于旧国标螺纹钢处理的通知，市场担忧未消化完的旧国标资源不能正常流通，在淡季终端需求偏弱的背景下，市场存在规避风险的心理，出库较少的期现库存发生了踩踏出货的现象，引发黑色价格集体回落。铁矿近期发运虽然出现季节性回落，但高库存状态在终端淡季难以改善，供需宽松格局延续。随着市场悲观情绪发酵，铁矿估值仍有回落可能，价格或延续震荡偏弱。

今日晨报

能化板块

原油：地缘局势略显缓和，叠加市场担忧情绪仍存，震荡运行为主

PX：供需双增，基本面缺乏驱动，px 跟随成本运行

PTA：供应回升，聚酯产品延续累库，基本面存转弱预期，短期震荡运行为主。

乙二醇：港口库存低位，但短期供需趋松，随着下游淡季到来，震荡运行为主。

短纤：利多情绪有所消化，短期震荡运行

PP：供应回升，下游低需跟进，震荡运行

PE：装置检修回归，下游旺季收尾，震荡运行

LPG：成本走弱，燃烧淡季到来，弱势震荡

PVC：高库存压力仍在，价格重心下移

甲醇：弱现实博弈强预期，区间震荡