美豆新作种植良好 豆粕等待进一步驱动

美豆新作种植良好 豆粕等待进一步驱动
2024年05月24日 07:00 市场资讯

来源:中华粮网

  五月以来,CBOT大豆主力整体在1200-1250之间震荡,巴西暴雨、美豆新作产量预期公布以及美豆油需求端边际扰动支撑美豆价格,与此同时,美豆新作种植进度表现良好,机构显示主产区气温及降水正常,市场整体仍维持美豆本种植季供应宽松预期,美豆缺乏进一步突破1250关口动能。国内来看,5-7月进口大豆到港量月均仍在1000万吨以上,而需求端缺乏进一步好转预期,供强需弱格局下现货价格中枢进入震荡区间。

  美豆新作种植良好

  据USDA作物进展周报显示,美国平原的土壤表层及亚层墒情改善美国农业部作物进展周报显示,上周美国土壤表层及亚层墒情总体改善。截至5月19日的一周,美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例16%,上周18%,去年同期26%;全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为19%,上周22%,去年同期31%。

  美国农业部作物进展周报显示,截至5月19日,美国大豆播种工作完成了52%,一周前为35%,上年同期为61%,五年均值为49%。大豆出苗率为26%,一周前16%,上年同期31%,五年均值为21%。

  美国中西部适合农田作业的天数大多增加,有利于近期美国春播。其中,伊利诺伊州适合农田作业的天数为3.5天,上周2.3天,去年同期4.8天;印第安纳州为3.3天,上周3.3天,去年同期5.3天。衣阿华州为3.8天,上周1.7天,去年同期4.8天。

  美农报告维持美豆供应宽松预期

  美国农业部5月供需报告维持美豆宽松预期。对2024/2025年度美豆单产预期为52蒲式耳/英亩,高于市场预期,2024/25大豆产量预期为44.5亿蒲式耳,低于市场预期,2024/2025年度大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳,高于市场预期。根据USDA的数据预估,新季美豆产量维持丰产预期,产量有望达到历史第二高位。报告对南美大豆调整有限,小幅下修巴西大豆产量至1.54亿吨。

  另外,报告对2024/25年度全球大豆产量预计达到创纪录的4.22亿吨,同比增长6%以上。其中受种植面积预期增加带动,巴西大豆产量预计达到创纪录的1.69亿吨,阿根廷的大豆产量预计将增加至5100万吨。报告整体维持全球大豆宽松的预期。

  美豆需求提振有限

  美国农业部出口检验报告显示,美国大豆出口检验量较一周前减少57%,但是比去年同期增长8%。截至2024年5月16日的一周,美国大豆出口检验量为18.4万吨,上周为43.3万吨,去年同期为17.1万吨。本年度迄今,美国大豆出口检验总量累计达到3975万吨,同比减少17.6%。本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的85.9%。上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前减少91%,和去年同期持平。截至2024年5月16日的一周,美国对中国(大陆地区)装运0.7万吨大豆,前一周为8.3万吨,2023年同期为0.7吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的3.9%,上周是17.8%。

  美国全国油籽加工商协会(NOPA)的压榨报告显示,4月份美国大豆压榨步伐放慢幅度远超预期,因为压榨利润缩窄,加工厂季节性停工。NOPA会员企业占到美国大豆压榨量的95%左右。该协会报告4月份会员企业一共加工大豆1.66034亿蒲。比3月份创纪录的1.96406亿蒲减少15.5%,比2023年4月的1.73232亿蒲减少4.2%。报告发布前的调查显示,分析师们预计4月份NOPA会员企业的大豆压榨量为1.83072亿蒲,预测区间从1.7398亿至1.910亿蒲,中位数为1.841亿蒲。

  国内豆粕供应压力开始兑现

  随着南美大豆集中上市,国内进口大豆到港量将于二季度迎来阶段性高峰。据海关总署数据显示:中国4月大豆进口857.2万吨,去年同期为726.3万吨,同比增加18%。1-4月大豆累计进口2714.8万吨,去年同期2794.6万吨,同比下降2.9%。据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计,预计2024年6月1120万吨,7月1000万吨。24年5月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估138.5船,共计约900.25万吨(本月船重按6.5万吨计)。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,第19周(5月4日至5月10日)125家油厂大豆实际压榨量为179.91万吨,开机率为51%;较预估低0.82万吨。

  截至5月16日当周,全国主要油厂大豆库存为418.57万吨,较上周减少0.44万吨,减幅0.11%,同比去年增加61.5万吨,增幅17.22%;豆粕库存为55.92万吨,较上周增加3.41万吨,增幅6.49%,同比去年增加35.3万吨,增幅171.79%。

 

  近期行情研判

  美农报告偏空,新作种植进度良好,天气炒作窗口逐步开放,美豆价格获支撑再度反弹,预计运行区间在1200-1250之间。国内来看,随着南美大豆集中上市,国内进口大豆到港量增加,根据Mysteel数据显示,5-6月国内进口大豆到港量月均在1100万吨左右,而进口大豆及豆粕库存迎来底部拐点。需求端,近期生猪养殖利润有所好转叠加水厂养殖进入旺季,豆粕下游的需求仍存在提振空间。对于后市,我们认为豆粕主力运行中枢有所上移,但内外供应宽松预期之下,豆粕主力上方仍将承压运行。

  操作上,豆粕2409合约参考区间3450-3750,菜粕2409合约参考区间2800-3000。

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责任编辑:张靖笛

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