原油：梳理近期原油端的地缘情况|原油_新浪财经

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李晶

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能化分析师

汪之弦

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报告要点

2024年5月，国际油价在经历月初的一轮大幅下跌后，重新步入震荡区间。WTI主力合约在5月2日至5月22日的3周内在76.7-80美元/桶的区间内窄幅震荡。本周油价回落，虽然日内有反复，但随着凌晨API库存数据全面累库压力下油价最终低位报收，没有能够承接上周的反弹行情，而是在过去半个月的震荡区间上档阻力附近止步，随后在疲弱的现货市场引领下重回弱势，延续了区间震荡走势，继续施压下档支撑。微弱的需求好转预期并未能扭转市场信心，投资者无意进一步追高油价。

在工业品各板块普遍强势表现背景下，原油板块的弱势被衬托的格外醒目，北海现货市场表现疲弱，以及国内成品油市场在新能源汽车及燃气车的替代效应下压力明显，让市场恢复信心难度在增加，这意味着原油市场更迫切的希望6月初OPEC+部长级会议能给出提振市场信心的决议。6月初，OPEC+即将召开会议，讨论产量情况，在重磅会议到来之前，国际原油市场的基本面情况，特别是地缘情况有什么变化及值得关注的点？本篇报告将会对以下4点重点内容作出分析和解读：

一、OPEC+4月份产量情况（对油价中性）

二、伊拉克承诺遵守OPEC+的减产协议（利多油价）

三、马来西亚拒绝执行美国对伊朗原油的制裁（利空油价）

四、加拿大的石油生产商面临潜在的大风天气、火灾和铁路罢工对原油生产的影响（利多油价）

一、OPEC+4月份产量情况（对油价中性）

2024年4月，OPEC的原油总产量为2648万桶/日，达到了OPEC的目标产量。OPEC4月的产量相比3月增加了5万桶/日。

俄罗斯的原油产量为920万桶/日，而目标产量为910万桶/日。4月是将原油出口削减转为产量削减的第一个月，4月的产量削减是从之前945万桶/日的目标中减去35万桶/日。显然，俄罗斯未能实现其目标产量。5月的目标产量为905万桶/日，6月为898万桶/日，未来两个月的目标产量在下降，我们将拭目以待他们是否能履行承诺。

伊拉克继续超产，4月的产量为419万桶/日，而目标为400万桶/日。尼日利亚继续低于目标产量。估算4月尼日利亚的原油产量为129万桶/日，低于目标的150万桶/日。尼日利亚当局希望2024年的产量比2023年有所增加，但目前尚未实现。

在6月1日的OPEC+会议中，我们假设OPEC+将减产措施延长至2024年全年。

二、伊拉克承诺遵守OPEC+的减产协议（利多油价）

在5月12日的普氏能源报告重，一位伊拉克石油官员在声称，伊拉克并不反对OPEC+联盟延长当前的产量配额。此前一天，石油部长海扬·阿卜杜勒·加尼表示，伊拉克在6月1日会议时不会同意任何新的减产措施，这一言论引起了一些误解。石油部长阿卜杜勒·加尼在5月11日于巴格达举行的一次石油和天然气许可仪式上告诉记者，伊拉克认为其已经足够减少了产量，不会同意任何新的OPEC+减产措施，这一言论已被媒体报道。

“部长的意思是，进一步的减产将会加重伊拉克经济负担，并影响我们增加产量和对上游国际石油公司承诺的计划。”这位官员在匿名情况下说道。

但伊拉克在5月10日宣布了一系列额外的“补偿性减产”措施，以弥补自1月以来的超产问题，这表明伊拉克依然承诺遵守OPEC+协议。

三、马来西亚拒绝执行

美国对伊朗原油的制裁（利空油价）

马来西亚本周明确表示，它不承认美国单方面的制裁，这表明马来西亚不太可能限制在其水域内进行的伊朗原油的船对船（STS）转运。

美国财政部负责副部长布莱恩·纳尔逊和财政部总法律顾问尼尔·麦克布赖德本周访问了马来西亚，部分讨论了美国中断恐怖主义融资的努力。这包括“通过虚假慈善机构筹款和非法石油销售”，财政部表示。然而，马来西亚内政部长赛夫丁·纳苏申·依斯迈拒绝了美国关于马来西亚应该制裁促进伊朗石油STS转运的国内服务提供商的建议，这些石油随后被再出口到中国，并被标记为马来西亚原油。

赛夫丁在当地媒体上广泛引用的话中说：“在制裁问题上，我们的立场是我们只承认联合国安全理事会所施加的制裁。”他说，“我们不承认任何国家单方面施加的制裁。美国代表团尊重我们的立场。”

四、加拿大的石油生产商面临潜在的大风天气、火灾和铁路罢工对原油生产的影响（利多油价）

西加拿大的生产商保持警惕，尽管面临诸如肆虐的野火和本月晚些时候即将到来的铁路罢工等挑战，但他们仍持谨慎乐观态度。

到目前为止，没有任何生产商宣布关闭油井，阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省的省政府正在部署资源以控制福特麦克默里（油砂生产中心）和福特纳尔逊（主要的天然气生产和输送区域）的肆虐大火。

阿尔伯塔能源监管机构在5月5日的最新更新中表示，阿尔伯塔省3月的石油总产量为400万桶/日，比去年同期增长了4.8%。

去年5月，野火导致生产商在高峰时期关闭了35.7万桶油当量/日的产量，其中包括7万桶/日的常规原油、9.6万桶/日的天然气液和11亿立方英尺/日的天然气。除了野火，阿尔伯塔的油砂还面临即将于5月22日开始的铁路罢工威胁，加拿大国家铁路和CP堪萨斯城铁路的工人将参与罢工。即使经过数月的谈判，仍未与铁路公司达成解决方案。加拿大能源监管机构表示，2023年，加拿大国家铁路和CP堪萨斯城铁路平均每天通过铁路运输11.8967万桶西加拿大原油。