来源:福能期货
观点
01
五一假期间,伦铜累计跌幅达2.58%,对应沪铜主力8万附近。短期来看,多头资金获利了结带动节后铜价低开顺势抛压。但在供应短缺担忧加剧及美联储货币政策趋松的背景下,铜价中长期上涨趋势未变。
操作建议:逢低做多沪铜2407合约,做好止盈止损。(仅供参考)
基本面分析
02
1、美国非农就业数据疲软,提振市场降息预期
节日期间美国非农数据爆冷,美国4月非农就业人口增加17.5万人,大幅低于预期。劳动力市场明显降温,结合鲍威尔在此次FOMC会议后表示如果劳动力市场足够疲软则美联储可能下调利率的言论,市场对美联储首次降息时间的预期从今年11月提前至9月,海外政策鸽派预期回升。
2、海外资源供应偏紧,二季度炼厂检修将增多
海外矿端干扰不断。巴西法院再次暂停淡水河谷旗下Sossego铜矿运营许可,赞比亚及刚果金电力供应削减或使全球铜矿产量减15.2万吨。且ICSG更新年度预期,几乎判定巴拿马铜矿全年无法复产,精铜年增量仅给到10万吨级,年均复合增速降至0.5%。在供应短缺担忧加剧的情况下,节前必和必拓集团对英美资源集团的收购尝试,也使得市场再次意识到了铜矿资源的重要性。
TC尚处极端低位,暂无反弹迹象。目前铜精矿现货粗炼费(TC)下降至3.5美元/吨的极低位置,冶炼厂治炼亏损扩大至2517元/吨,令炼厂冶炼积极性明显下降,二季度炼厂检修情况将逐步增多。
风险提示:巴拿马铜矿复产、新能源增速低预期、地产竣工失速下行、地缘政治风险。
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