兴业期货
资讯速递
宏观要闻
1.美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为64.9，预期为64.6，前值为64.6；
2.欧元区1月制造业PMI初值为48.8，预期为48.5，前值为47.8；
3.据相关数据，2023年春节假期全国消费相关行业销售收入较2022年同期+12.2%，较2019年同期年均+12.4%。
行业要闻
1.据国常会要求，要推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。
财经日历
1.欧洲：18:00 欧元区1月经济景气指数。
兴业观点
金融衍生品
股指期货：推涨因素强化，继续持有沪深300期指多头
从近期A股主要量价指标看，其技术面突破上涨信号亦有增强，整体多头格局依旧明确。而国内春节长假消费数据表现良好、且政策面积极措施持续深化，利于强化基本面改善预期。此外，海外市场负面扰动亦显著弱化。综合看，积极因素仍可持续发酵，市场看涨情绪亦将进一步提升，并推动更多增量资金入场，形成良性正反馈局面，A股整体上行空间继续打开。再从具体分类指数看，考虑业绩增速改善的确定性、以及估值匹配度，当前阶段大盘价值股的预期盈亏比仍最佳，沪深300期指多单继续持有。
有色金属
沪铜：前期利好已多数定价，铜价进一步上行驱动有限
国内需求预期存进一步改善空间，且交易所库存处于低位，对铜价存潜在利多，但前期快速上涨后进一步上行动能或有所减弱。国内需求端复苏仍有待观察，铜价预计将维持震荡运行。
沪铝：新增驱动有限，铝价高位震荡
供给端约束明确，产能释放有限，叠加下游需求预期存进一步改善空间，铝价趋势向上。但目前正处于累库阶段阶段，叠加前期铝价快速上涨，短期内进一步上行动能或有所放缓。
黑色金属
钢矿：乐观预期待验证，市场谨慎偏强
螺纹
经过春节长假消耗，钢厂原料普遍偏低，节后原料补库，叠加高炉产量逐步回升，高炉成本处尚有支撑。疫情影响不再，今年国内主线是经济复苏，春节期间消费回暖超预期，但地产销售依然疲软，如若要维持钢材价格的强势，依然需要终端需求回的配合。鉴于工地开工一般在元宵之后，短期在乐观预期+成本的支撑下螺纹价格或延续震荡偏强走势，后续等待开工验证。策略上：单边，谨慎看多05合约，关注后续预期兑现程度；组合：澳煤进口将逐步恢复，全年焦煤供给增量可观，焦煤环节让利钢厂的概率较高，可持有做多螺纹05-做空焦煤05的套利组合。风险：地产用钢需求复苏不及预期，弱现实压力增强。
春节期间公布的美国四季度经济数据好于预期，消费韧性较强，通胀数据稳步下行，联储官员对今年美国经济软着陆的预期有所增强。今年国内核心主线就是稳增长，春节期间消费回暖超预期，但地产销售依然疲软。鉴于工地复工一般在元宵之后，短期在乐观预期及成本支撑下，价格或延续偏强走势，后续等待终端消费现实的验证。策略上，单边：谨慎看多05合约，关注后续预期兑现程度；组合：澳煤将逐步恢复通关，2023年焦煤供给增量可观，焦煤环节让利钢厂的概率较高，可等待逢热卷/焦煤比值较低时参与做多热卷做空焦煤的套利策略。关注：春节后需求启动情况；大宗商品价格调控风险。
国内经济复苏主线明确，春节后钢厂原料低库存+高炉复产+外矿发运季节性回落，铁矿供需节奏存在错配，但节后钢材面临预期兑现的压力，且铁矿石价格监管风险也依然存在，谨慎看多05合约。关注：大宗商品价格调控风险；春节后终端需求启动情况；春节后钢厂原料补库。
煤焦：焦炭现货开启第三轮提降，关注煤炭进口市场预期兑现
焦炭
现货市场延续弱势，下游采购意愿不强，港口成交价格或进一步走弱，但焦企经营状况不佳限制焦炉开工回升，而铁水日产增长提振焦炭入炉刚需，加之节后市场对复苏预期持有乐观态度，焦炭期价仍有上行驱动，稳增长背景下市场交易氛围偏暖。
焦煤
产地煤矿进入复工复产阶段，原煤坑口产出季节性增长，但焦企补库力度尚未同步回升，焦煤贸易价格支撑走弱，且澳媒通关放行提振进口市场，年后焦煤供应整体或将呈现上行之势，长期供应压力逐步缓解，关注煤炭进口政策调整的发酵空间及宏观政策是否存在增量利多影响。
纯碱：纯碱基本面强于玻璃，关注节后需求启动
基本面变化不大，行业低库存格局延续。目前主要的长期风险在于远兴装置投产时间以及长期行业成本曲线右移的风险。前者源于，面对2000元/吨的潜在利润空间，不排除远兴装置提前投产的可能。后者源于，2023年澳煤恢复进口，叠加5月后远兴低成本天然碱产能投产。
能源化工
原油：春节期间表现平淡，节后原油或偏强运行
春节市场原油市场表现相对平淡，节后随着国内市场投资者信心增长，预计原油市场偏强波动为主。
聚酯：消费复苏预期良好，PTA受支撑短期偏强
市场供应提升相对抑制PTA价格，但春节期间消费复苏良好，市场信心逐步回升，叠加PX成本支撑偏强，PTA节后或偏强运行。
甲醇：需求预期向好，甲醇有望上涨至3000
春节后两日各地甲醇现货价格全面上涨，其中太仓上涨55元/吨，关中上涨175元/吨，预计今日期货05合约上涨至2850以上，未来一个月内最高可至3000。当前市场情绪乐观，市场集中交易需求向好预期，2月下旬起国内产量明显提升后，如果需求跟进不足，甲醇仍有可能转跌。
聚烯烃：关注需求跟进情况，涨势有望延续
疫情影响正在消退，周末国常会提出积极促进消费，经济总体稳步回升趋势确定性较强，利于聚烯烃价格持续上涨，考虑到煤炭（甲醇）和原油的成本，PP2305价格有望突破9000。
橡胶：经济增长复苏可期，节后沪胶上行驱动增强
国内产区停割缓和天然橡胶供过于求局面，沪胶价格呈现筑底之势，而随着经济复苏带动重卡产销增长，汽车市场驱动切换加强天然橡胶需求传导效率，沪胶价格上行驱动逐步增强，多头策略性价比凸显。
经济作物
棕榈：需求预期存改善空间，棕油下方存支撑
近期供给端利多因素不断增多，而需求端边际改善预期较强，且棕榈油价格处于历史偏低水平，下方支撑不断走强。但目前高库存仍对价格形成压力，且人民币走强，棕榈油预计将继续震荡筑底，等待反弹。
棉花：需求端年后订单稳增、预期向好，棉花CF305前多持有
当前棉花估值相对较低，叠加经济复苏消费反弹预期，前期利空因素开始边际转向，远月合约多头策略胜率相对较高。建议棉花多头策略继续持有。
（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)
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