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来源:川阅全球宏观 民生宏观团队 作者:裴明楠(金麒麟分析师) 邵翔(金麒麟分析师)
特朗普的对华态度又“转弯”了,中美关系或出现缓和的新窗口?度过了胜选初期的关税“威胁”后,积极的信号似乎在增加:16日特朗普表示“美中联手可以解决世界上所有问题”;22日又表示赞成TikTok继续在美国运营。结合特朗普的近期发声,我们认为,有四点线索指向中美关系或留有余地。
首先,放宽TikTok禁令早有端倪。复盘TikTok历程,美国从2019年开始对TikTok发难,过程曲折反复,可分4个阶段(图1);而特朗普重新上台,或令事件走向阶段性缓和。今年4月马斯克公开发声反对TikTok禁令;6月特朗普表示“绝对不会”禁止TikTok,12月16日特朗普会见周受资,称“对TikTok有好感”“会研究下”。
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阶段一:2019年11月-2020年,特朗普试图强制出售。2019年11月特朗普政府对字节跳动收购Musical.ly发起调查,2020年1月禁止所有军用手机使用TikTok。2020年8月,特朗普要求字节跳动在90天内剥离TikTok在美国的业务。微软和甲骨文给出报价,但都收购失败。
阶段二:2021-2022年,相对缓和。2020年11月大选后,拜登搁置了涉及特朗普要求剥离TikTok的法律案件。2022年6月,TikTok将所有美国用户数据路由到甲骨文的云基础设施,这是“德克萨斯计划”(因为甲骨文总部位于德州)的重要部分,旨在保护美国数据安全。
阶段三:2023年2月,拜登和地方州政府开始行动。2023年2月,拜登要求政府机构在30天内卸载联邦设备和系统上的TikTok。2023年3月,TikTok的CEO周受资前往美国国会接受质询。2023年4月,蒙大拿州通过法案,禁止TikTok在蒙大拿州运行,该法案在2023年11月被叫停。
阶段四:2024年,国会推进TikTok“不卖就禁”法案。2024年4月美国众、参议院先后投票通过“不卖就禁”法案,并由拜登在4月24日签字生效,给TikTok的母公司字节跳动大约9个月的时间(最后期限为2025年1月19日)出售该应用。
第二,从特朗普12月以来的言论看,外交和贸易领域,中国并不特殊。特朗普近期对欧洲、美洲等地区的“威胁”发声十分频繁。中东局势也是上任后的政策焦点之一。
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欧洲:12月20日特朗普表示“欧盟必须通过大规模购买我们的石油和天然气来弥补与美国的巨大贸易赤字”,否则将对欧盟加征关税。
美洲:特朗普表示将对加拿大、墨西哥所有产品征收25%关税。特朗普还要求巴拿马运河对美国海军和商船降低收费,否则“巴拿马就应将运河归还美方”。
日本:12月2日特朗普表示,上任时将阻止日本制铁收购美国钢铁。
军事:特朗普强调“绝对会考虑退出北约”。英国金融时报称,特朗普团队已告知欧洲官员,将要求北约成员国将国防开支提高至GDP的5%。
此外,据英国金融时报,特朗普团队正推动在就任首日退出世界卫生组织。
中国方面,特朗普提出对华加征10%关税,并在12月22日对TikTok放宽态度。相比之下,特朗普对中国的“针对性”并不突出。
第三,明年1月上任后,“多管齐下”会是特朗普的施政特征,外交和贸易也只是其中一部分。在明年1月20日上任后,特朗普在移民、能源、去监管等领域的“待办事项”众多。
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移民:特朗普表示,计划终止出生公民权(鉴于修改宪法需在参众议院2/3投票支持,因而通过概率很低),目标4年任期内驱逐所有非法移民(同样概率很低),废除限制“敏感地点(教堂、学校等)”逮捕非法移民的政策。
能源:上任后几天内或推出广泛的能源计划,包括:废除拜登的清洁能源计划,加快钻探石油和天然气的许可(金麒麟分析师)证,迅速批准新液化天然气出口许可证。特朗普或暂停对国际能源署的资金支持,若该机构不重新聚焦石油和天然气。
汽车产业:取消对电动汽车和充电站的联邦补贴,同时培育电动汽车和汽油汽车生产的美国本土供应链,优先考虑国内汽车制造商和供应商。
金融监管:一方面,特朗普过渡团队正在探索大幅缩减、合并甚至取消银行监管机构的途径。另一方面,特朗普上任后,或迅速出台支持加密货币发展的相关法律。
财政:债务上限问题仍是明年上半年的重点。12月21日,国会通过了防止政府“停摆”的应急拨款法案,确保政府运作到2025年3月14日。
明年上半年,针对债务上限的激烈辩论必将进一步发酵。保守派智库经济政策创新中心发布报告称,预计债务上限的最后期限可能在6月16日(即X-date)。
最后,美国当前经济状态也不及2018年,等经济基本面进一步修复(尤其是工业制造业的生产景气度)再循序渐进加大对外政策力度,或是对美国企业部门更有利的选择。
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风险提示:美国经济基本面超预期,特朗普的政策超预期,TikTok事件发展超预期。
研究报告信息
证券研究报告:中美缓和:微妙的积极信号
对外发布时间:2024年12月23日
报告撰写:裴明楠 SAC编号 S0100524080002、邵翔 SAC编号 S0100524080007
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师,基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点,结论不受任何第三方的授意、影响,研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
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责任编辑:凌辰
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北京红竹今天 03:38:17
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:38:04
3、1.14万亿现在每天的成交额都很健康,交易上始终也没和大家聊大风险,如果出现指数的调整开始信号,保持半仓左右就好。上涨2500家,下跌2662家,涨停65家,跌停3家。跌停只有3家,今天交易情绪是不错的,超过12家才需要谨慎。目前方向还是围绕DS扩展分支,只要是AI产业链的都可以。还是那句话,规避高位的,低吸低位的,别激进,有机会就干,别机会也别追高。就这一个大方向就足够了。 -
北京红竹今天 03:38:00
2、人形机器人(sz300024)防守线这两天一直强调人形机器人(sz300024)五分钟级别已经出现2个中枢上涨了,交易上不宜追涨,但还没有客观的结束信号。今天也给标准了。今天早上的低点就是五分钟级别三买也是防守线。跌破反弹结束,不跌破反弹还会继续。同样也是小级别的回落,大方向依然没问题。 -
北京红竹今天 03:37:57
1、防守线出现了早上低开恒生科技指数差一丢丢就跌破了,而它低开高走没破,没破那就反弹还可以延续。不过今天早上低开沪指和科创50给了五分钟级别三买区间,也就是防守线的标准。科创50五分钟级别三买已经确认,点位1079点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。有了这个标准就舒服多了。沪指的五分钟级别三买的位置在3343点,但它比较弱还没确立。不过现在科创50和恒生科技指数都有标准了,有一个跌破都可以宣告反弹结束。不过大风险还是不谈,谈大风险一定是等日线级别上涨段形成之后,所以,即便指数跌破防守线,回落开始,也没必要空仓。 -
数字江恩今天 03:34:45
今天虽然低开,但本人早盘给了今天或明天的描述,并且给了3356站稳的标准。今天虽然反抗起来,但不站上3376,在3376以下震荡,则其实形态比昨天收盘更差一些。 -
冯矿伟今天 03:34:19
冯矿伟:耐心昨天60分钟、90分钟、半天线顶背离成立,今天低开后震荡爬升,目前并没有大的改变,向上背离还在,向下趋势也在,目前依然是介于二者之间的徘徊,耐心等待即可!背离后要么回踩趋势,要么背离无效。 -
趋势起航今天 03:33:50
昨天证监会主席提到的“新型工业化”,本质上来说,就可以理解为原先的工业产品,给到AI的赋能,换句话说,其实就是AI产品的落地,比如原先的眼镜变成了AI眼镜、原先的机器人(sz300024)变成了AI机器人(sz300024)、原先的农业变成了AI农业,原先的汽车变成了AI汽车,原先的手表变成了AI手表,原先水厂变成了AI水厂,都是这个逻辑;如果你理解的这个,你就理解为什么智慧农业(sz000816)、卓翼科技(sz002369)、威派格(sh603956)、巨轮智能(sz002031)这些今天会大涨了; -
量化伏妖今天 03:31:34
【股票午评】:大幅低开高走骗筹今日早盘指数大幅低开27点,大大出乎预料,有一步到位的感觉,当时粘合线日线微微拐头向下,价值陡峭连续两天拐头向下,有快速下探骗筹嫌疑。开盘后有些个股还快速下探了一个新低过程,很多不明原因的投资者被稀里糊涂的感染卖出了手中的筹码,之后持续快速的回升又不敢买回,就这样被骗走的便宜的筹码。指数虽然没有拉红,但是从低位向上已经收复了不少了。板块方面昨日连扳,工业母机,发电机概念,能源金属,减速器,3D玻璃,风电设备等板块涨幅靠前;转基因,粮食概念,腾讯云,农牧饲渔,农业种植,化肥行业等跌幅靠前。总体来看今天早盘的大幅低开属于极大的意外,有主力恶意做局的嫌疑,中期行情依然可以期待。 -
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【盘中直播】下午见 -
冯矿伟今天 03:30:47
午评见!