BOPET:“金九”是否兑现 “银十”如何调整

BOPET:“金九”是否兑现 “银十”如何调整
2024年09月14日 17:40 市场资讯

导语

订单增多,开工负荷率回升,价格上涨,“金九”已然兑现,但力度不及去年同期。下游维持刚需,毛利阶段修复,“银十”或相对平淡,对市场支撑有限,但短期订单较多,预计十一假期前BOPET市场变动有限。

订单:择低补货增多,订单周期延长然不及去年同期

据卓创资讯调研数据显示,9月5日,膜价高位下跌,下游择低补货增多,订单跟进明显,短期头部企业接单量超9万吨,企业订单天数延长至20天附近,较8月上旬增加10天左右,处于年内高位。9月订单周期延长一定程度可以体现当前“金九”需求已经兑现,但整体不及去年同期水平。9月处于理论软包旺季,为了终端商品可以在“金九”时节正常上市流通,下游彩印等企业多会提前采购,2023年8月上旬下游需求提前释放,订单周期延长至23天附近,2024年需求迟迟未见释放,进入9月临近上市流通节点以及膜价阶段下跌,下游集中择低备货。

开工负荷率:缓慢恢复但处于历史五年同期低位

据卓创资讯统计数据显示,2024年9月BOPET行业平均开工负荷率回升至63.95%,较7月抬升1个多百分点。主要原因在于,下游择低集中备货后随着“金九”到来,提货速度较前期加快,企业为正常交付订单,前期停机产线多数重启,部分产线逐步提升负荷生产。但与订单变化表现一致,虽然9月开工负荷率有所恢复,但当前行业整体开工负荷率处于历史五年同期低位且全年多数月份跌破历史同期低位,这也从侧面反馈出当下产能过剩的事实。

价格:订单支撑,膜价震荡上行然涨幅不及去年同期

8月底至9月初期BOPET市场12μ印刷膜价格涨至年内高位8110-8310元/吨,较8月初上涨300元/吨,涨幅3.79%,较年初低位涨500元/吨,涨幅6.49%。价格的上涨主要因企业订单周期延长明显,订单支撑增强,叠加膜厂毛利长期负值,经营压力增大,挺价意愿强,共同推动价格抬升,也从侧面可以看到“金九”的影子。虽然涨势提前但涨幅不及对年同期,因此“金九”带动相对有限。截止到9月13日,华东12μ印刷膜收盘在8010-8310元/吨,较月初高位跌50元/吨,但仍处于年内相对高点。

进入9月,BOPET市场订单周期延长,开工负荷率抬升以及价格上涨,一定程度反应“金九”已经兑现,但从力度看远不及去年同期。随着中秋节以及十一假期临近,“金九”基本接近尾声;在“金九”不及预期表现前提下,“银十”或相对平淡,对市场带动有限。

下游:整体维持刚需,投机需求降低

据卓创资讯调研反馈,下游在8月下旬以及9月上旬生产相对繁忙,提货速度较快,但随着中秋假期临近,货源消化速度逐步放缓。此外部分下游以及终端表示,今年“金九”热度以及需求不及往年,出货量降低与持平均存,但毛利下滑明显。备货周期来说,多数至9月底十月初,中秋以及十一假期多有放假计划,下次补货预计至十一假期以后,需求多数以满足刚需为主,基本不太会做投机需求。整体看,9月下游需求恢复力度有限,目前有放缓趋势,10月暂未见明显需求释放信号,或对市场带动有限。

毛利:受益于原料下跌,毛利阶段性修复

8月初至9月初,原料PTA(5834, -4.00, -0.07%)以及聚酯切片跌幅加深,聚合成本跌千元最低不足5500元/吨,聚酯切片同步下跌千元最低至6100元/吨,此次原料下跌主因是大宗商品市场气氛不佳、原油(607, -8.60, -1.40%)下跌,PX及PTA供应充足,导致市场信心缺失,恐跌气氛加重。但BOPET受益于原材料跌幅加深,其毛利阶段性由负转正,截止到9月13日,直熔法毛利在748元/吨,切片法毛利在210元/吨,目前BOPET市场供应过剩现状未能改变,不排除阶段让利销售可能,对价格支撑力度减弱。当下毛利虽已转正,但企业不可能长期亏损经营,因此后续毛利虽然有调整空间,对市场或造成下行压力,但大概率不会压缩至上半年负值水平,并且当下原料已超跌阶段性反弹,毛利进入调整期,因此对市场利空有限。

“银十”或相对平淡,对BOPET市场带动有限

“金九”表现不及预期,“银十”或相对平淡,对BOPET市场带动有限。当下企业订单周期仍在15天以上,处于年内中等偏上水平,对短期市场存在支撑;然下游多刚需备货,投机需求放缓,目前需求逐步转淡,对高价传导不畅,下游继续补货意愿低,订单周期或逐步缩短,对市场支撑力度逐步减弱。毛利现已修复,不排除随着订单减少市场存阶段让利接单可能,但原料或继续偏暖调整,毛利或再次被压缩,让利空间将受限。整体预计,十一假期前BOPET市场交货为主,价格波动相对有限;假期后需关注原料波动,订单以及需求释放情况。

文|闫巧玲

来源|卓创资讯

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