策略摘要
铝：国内电解铝供应端持稳运行，仅贵州、四川等地零星复产增量预期，而下游消费或随着传统旺季的到来及国内经济刺激政策的带动下向好发展，国内铝社会库存或将入去库周期，关注实际需求和宏观情绪的变动，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。
氧化铝：近日期货价格波动受宏观与资金驱动，海外市场现货成交频繁，国内开工持稳，而下游电解铝行业产能增量有限，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。
核心观点
■市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19740元/吨，较上一交易日持平， A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-100元/吨；中原A00铝价录得19640元/吨，较上一交易日持平，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-200元/吨；佛山A00铝价录得19650元/吨，较上一交易日持平，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-185元/吨。
铝期货方面：8月27日沪铝主力合约开于19930元/吨，收于19900元/吨，较上一交易日收盘价下跌25元/吨，跌幅0.13%，最高价达到19980元/吨，最低价达到19845元/吨。全天交易日成交127360手，较上一交易日减少32479手，全天交易日持仓183123手，较上一交易日减少1254手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19950元/吨，收于19995元/吨，较昨日午后收盘涨95元/吨。
据阿拉丁调研，8月25日内蒙古蒙东某电解铝厂500KA电解槽发生因滚铝导致短路口爆炸的生产事故，造成电解系列生产出现中断，部分槽停槽。因处置得当，事故槽损失有限，目前系列已恢复正常生产。基本面上，国内电解铝运行产能整体持稳，暂未有规模性减、复产情况，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。需求方面，下游多刚需备库为主，工业材及板带企业行业新增订单略有好转，增量主要来源汽车材及3C方面。随着消费旺季“金九银十”的临近，市场信心逐渐增强，下游需求出现回暖的迹象，采购意愿有所增强。
库存方面，截止8月26日，SMM统计国内电解铝锭社会库存80.70 万吨，较上周同期持平。截止8月27日，LME铝库存86.72 万吨，较前一交易日减少0.37万吨，较上周同期减少1.42万吨。
氧化铝现货价格：8月27日SMM氧化铝指数价格录得3916 元/吨，较上一交易日上涨9元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得521 美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝期货方面：8月27日氧化铝主力合约开于3922元/吨，收于3973元/吨，较上一交易日收盘价上涨59元/吨，涨幅1.51%，最高价达到4004元/吨，最低价为3888元/吨。全天交易日成交402921手，较上一交易日减少89061手，全天交易日持仓114663手，较上一交易日减少7548手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3973元/吨，收于3980元/吨，较昨日午后收盘涨7元/吨。
国内氧化铝现货价格稳中有涨，现货流通趋紧。氧化铝基本面来看，原料方面铝土矿供应维持紧张，受原料影响国内氧化铝增产面临瓶颈，而下游电解铝运行产能保持稳定，仍存在补库需求，加之库存水平保持低位。预计短期现货供应偏紧的格局仍将持续。
■策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。
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