策略摘要
中性。PP上游检修短期偏高，PP供应面存小幅支撑，PE检修装置如期回归，PE供应预计呈上涨趋势。国际油价大幅下行后企稳，成本端支撑偏弱。需求延续弱势，市场情绪低迷，下游开工弱稳延续，农膜开工率缓慢提升。石化库存累库，中游环节库存去化速率偏慢。预计聚烯烃市场维持区间整理。
核心观点
■ 市场分析
库存方面，石化库存83.5万吨（4）。
基差方面，LL华东基差在0 元/吨， PP华东基差在0 元/吨。
生产利润及国内开工方面，国际油价大幅下行后企稳，成本端支撑偏弱。海南炼化30 PE装置、上海石化20 PP装置、宁波台塑28 PP装置重启。大连西太10 PP装置停车检修。
进出口方面，LL进口窗口打开，PP出口窗口关闭。
■ 策略
（1）单边：无。
（2）跨期：无。
■ 风险
地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。
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