策略摘要
锌市场基本面供需双弱,矿端紧缺逻辑延续,冶炼端检修减产延续,对锌价形成一定支撑,但消费弱势对锌价形成压制,下游市场订单不足,短期建议以高抛低吸思路对待。
核心观点
■市场分析
现货方面:LME锌现货升水为-60.51 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降400元/吨至22650元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至30元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日下降350元/吨至22630元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至10元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日下降390元/吨至22650元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至30元/吨。
期货方面:7月25日沪锌主力合约开于23050元/吨,收于22570元/吨,较前一交易日跌380元/吨,全天交易日成交245601手,较前一交易日增加32088手,全天交易日持仓96610手,较前一交易日增加1617手,日内价格偏弱震荡,最高点达到23075元/吨,最低点达到22390元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于22550元/吨,收于22760元/吨,较昨日午后上涨190元/吨。
近期宏观情绪偏弱且受传统消费淡季等因素的影响,锌市场下游需求疲软。供应方面,加工费延续低位,锌精矿供应紧张依然未见改善。冶炼端检修减产延续,随着锌价和加工费的双重走弱,冶炼厂利润进一步压缩,若负利润问题再度扩大,冶炼厂有延长检修的可能。消费方面,受传统消费淡季影响,下游采购情绪相对谨慎,仅维持刚需低价采买,现货成交一般。
库存方面:截至7月25日,SMM七地锌锭库存总量为16.91万吨,较上周同期减少2.28万吨。截止7月25日,LME锌库存为243975吨,较上一交易日减少1575吨。
■策略
单边:中性。套利:中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
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