■ 市场分析
国内：设备更新和以旧换新相关政策推行。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价涨0.36%；10年期主力合约结算价回落0.04%；5年期主力合约结算价回落0.05%；2年期主力合约结算价回落0.01%。2）昨日人民银行以利率招标方式开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%，较此前下降20个基点。3）国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。其中提到，现就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，提出相关措施。统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新。相关项目由国家发展改革委采取投资补助等方式予以支持，简化申报审批流程，切实提高办事效率；更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元；对符合《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》（财金〔2024〕54 号）条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。
海外：美国二季度GDP年化季环比超预期。 1）美国二季度实际GDP年化季环比初值2.8%，预期2%，前值1.4%；美国6月耐用品订单环比初值-6.6%，预期0.3%，前值0.1%；美国7月20日当周首次申请失业救济人数（万人）23.5，预期23.8，前值24.3。
■ 策略
单边：2409合约谨慎偏空。
套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。
套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。
■ 风险提示
流动性快速收紧风险。
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