策略摘要
近期再生铅企业计划复产,叠加进口铅陆续到港,国内供应紧张局面或有所缓和,重点关注再生铅炼厂复产进度,下游企业按需采购维持,短期建议高抛低吸的思路对待。
核心观点
■铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为-24.38美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为19400元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨100元/吨至750元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨80元/吨至685元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨80元/吨至710 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨80元/吨至710元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至0元/吨,废电动车电池较前一交易日下降75元/吨至12025元/吨,废白壳较前一交易日下降50元/吨至11225元/吨,废黑壳较前一交易日下降75元/吨至11625元/吨。
期货方面:7月25日沪铅主力合约开于19180元/吨,收于18725元/吨,较前一交易日跌245元/吨,全天交易日成交231670手,较前一交易日减少10513手,全天交易日持仓115683手,较前一交易日减少5686手,日内价格偏弱震荡,最高点达到19180元/吨,最低点达到18645元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于18720元/吨,收于18810元/吨,较昨日午后收盘涨85元/吨。
近日部分原生铅交制品牌企业尚处于检修状态,而安徽等地再生铅企业复产逐步推进,随着铅价承压,下游企业逢低采购,部分下游企业偏青睐于交割货源,因此铅锭社会库存再度下降。供应方面,国内铅精矿供应紧张局势未见改善,进口铅精矿的供应依然短缺,原料加工费维持低位。再生铅方面,安徽地区炼个别炼厂有复产计划,地区开工率或上升。消费方面,铅蓄电池市场终端消费相对平稳,储能类电池企业的开工率表现较好。而电动自行车和汽车蓄电池企业则主要采用以销定产的模式。
库存方面:截至7月25日,SMM铅锭库存总量为3.9万吨,较上周同期减少0.94万吨。截止7月25日,LME铅库存为250875吨,较上一交易日减少75吨。
■策略
单边:中性。套利:中性。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
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