繁微上新：大类资产配置——境内宏观因子配置

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大类资产配置

境内宏观因子配置

广数据 远未来

概述 / OVERVIEW

宏观因子配置专题旨在通过合成、预测和模拟境内宏观因子，为投资者提供基于基本面宏观因子的大类资产配置策略。本专题包括S1、S2两大策略：

· S1策略通过高频或领先宏观因子构建量化模型预测低频宏观因子的走势，并据此指导资产的配置比例。

· S2策略结合因子模拟组合做因子间风险平价防御性策略，叠加投资时钟策略增强组合收益。

同时，页面展示预测信号、资产配置比例以及策略的实时表现，旨在帮助用户作出信息充分的资产配置决策，从而在多变的市场环境中把握投资先机。

本页面在每月末提供下一期宏观动量预测和资产配置比例。

功能权限：VIP3+（参照繁微等级权限）

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页面入口

Vast Data for Infinite Future

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功能简述

Vast Data for Infinite Future

Beta策略是指承担金融市场系统性风险，获取金融市场长期回报的一类策略。该类型策略一般具有容量大、成本低、长期业绩表现好、回撤可控等优势，各资产在组合中的配置权重可以通过宏观因子、周期轮动或风险平价等模型进行计算。境内宏观因子配置策略根据宏观因子指导大类资产配置。

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S1策略

通过低频宏观因子季节性调整及滤波后结果建投资时钟。以股/债/商大类资产为核心，利用资产在投资时钟上的映射情况指导资产配置。S1策略采用高频宏观因子预测投资时钟状态。

投资时钟的经济学原理

选择股债商策略/股债策略，查看本期量化宏观因子走势预测及量化策略配置比例。

同时，用户可在页面上输入主观宏观因子走势判断并调整其判断权重。

S1宏观因子走势、策略配置比例

选择股债商策略/股债策略，输入查询起止日期，查看S1策略净值表现、回撤情况、历史策略推荐信号、月收益率等内容。

S1策略净值、回撤、历史推荐、月收益率

输入查询起止日期，查看S1策略预测增长动量、通胀动量、信用动量、利率动量变动情况。

宏观因子预测动量变化情况

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S2策略

S2策略沿用S1策略中合成的宏观因子，以更精细的11种资产对宏观因子做因子模拟组合（FMP），并利用桥水全天候策略的思想构建因子风险平价组合，并通过对投资时钟的预测增强收益。

量化策略的配置比例为风险平价权重和与投资时钟权重加权得出，具体遵循公式：

权重 = ( a × 风险平价权重 + ( 2 - a ) × 投资时钟权重 ）÷ 2

其中a值反应了策略的风险偏好程度（a值越大，则风险偏好程度越低）。S2策略页面共提供3个预设的配置方案：稳健型（a = 1.5），平衡型（a = 1.2），进取型（a = 0.9）。

因子资产化流程

选择股债商策略/股债策略，选择配置方案稳健型/平衡型/进取型，查看本期量化策略配置比例。

S2量化策略配置比例

输入查询起止日期，查看S2净值表现、回撤情况、历史策略推荐信号、月收益率等内容。

S2策略净值、回撤、历史推荐、月收益率

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研究信息

Vast Data for Infinite Future

本页面研究内容由东证衍生品研究院分析师王冬黎、范沁璇（联系人）提供，如对研究内容感兴趣，请约分析师路演。

研究员

王冬黎 / 首席分析师

F3032817

Z0014348

范沁璇 / 分析师

F03111965

更多大类资产配置内容敬请期待！

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