策略摘要
铝：国内电解铝供应维持增长，市场现货供应充足，而需求逐步进入淡季，基本面驱动力乏力，短期铝价或弱势震荡整理为主，建议暂时观望。
氧化铝：基本面供需双增趋势下，短期国内氧化铝供需将保持紧平衡，建议观望思路对待，需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。
核心观点
■市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20040元/吨，较上一交易日上涨40元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日上涨30元/吨至10元/吨；中原A00铝价录得19940元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-90元/吨；佛山A00铝价录得19850元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-175元/吨。
铝期货方面：7月15日沪铝主力合约开于20055元/吨，收于19940元/吨，较上一交易日收盘价下跌70元/吨，跌幅0.35%，最高价达到20125元/吨，最低价达到19925元/吨。全天交易日成交116571手，较上一交易日减少32489手，全天交易日持仓131398手，较上一交易日减少8628手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19970元/吨，收于19955元/吨，较昨日午后收盘价下跌15元/吨。
供应方面，国内电解铝运行产能整体持稳在4327万吨附近，国内铝厂持稳生产为主，暂未听闻规模性停复产消息，市场供应充足。进口方面，国内电解铝进口窗口维持关闭状态，市场仅部分长单货源流通。需求方面，国内铝加工行业开工率维持弱势为主，其中铝型材企业基本处于淡季，企业接单意愿不足，3C及汽车方面终端订单暂无较大增量，建材方面订单仍处于下滑状态，仍待更多政策方面驱动。
库存方面，截止7月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.70 万吨，较上周同期减少0.4万吨。截止7月15日，LME铝库存97.07 万吨，较前一交易日减少0.6万吨，较上周同期减少2.35万吨。
氧化铝现货价格：7月15日SMM氧化铝指数价格录得3904 元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得480 美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨。
氧化铝期货方面：7月15日氧化铝主力合约开于3670元/吨，收于3713元/吨，较上一交易日收盘价下跌43元/吨，跌幅1.14%，最高价达到3790元/吨，最低价为3631元/吨。全天交易日成交325361手，较上一交易日增加135415手，全天交易日持仓86938手，较上一交易日增加44222手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3715元/吨，收于3723元/吨，较昨日午后收盘涨10元/吨。
原料方面，近期贵州地区因持续性降雨，部分铝土矿山停产，导致当地矿石紧张程度加剧。此外，近日矿业部发言人表示印度尼西亚计划审查其铝土矿出口禁令政策，此前立法者要求重新开放该原材料的铝运输。
海外方面，目前牙买加运行的两家氧化铝厂生产基本正常，但Jamalco工厂的港口设施在飓风中受损，有当地业务的国际贸易公司表示可能会导致至少一艘氧化铝装运延迟一个月以上。
氧化铝自身供需面变化不大，整体维持供需双增的格局。供应端随着部分新增产能及复产产能逐步进入投产阶段，氧化铝现货供应较前期将有所放松。需求端，内蒙华云3期项目陆续通电达产，加之四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，对氧化铝需求整体稳中向好。
■策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、宏观情绪。
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