工角槽：多重因素驱动钢厂高开工率难持续|钢结构_新浪财经

【导语】在历史长河中，调坯工角槽厂家多是被动停产，主要是为了配合当地污染天气的治理。2024年停产的驱动因素有所转变：需求持续性较差、库存偏高以及吨钢盈利水平不佳，已经成为厂家生产与否的主要决定因素。

开工情况：波动频繁，轧线负荷偏低

调坯轧钢投资成本相较于高炉、电炉炼钢的投资成本偏低，调坯生产的主要优势就是开停灵活，只要拥有充裕的原料储备，只需要将加热炉与生产线恢复正常运作即可。在过去，调坯工角槽厂家为配合当地污染天气的治理，一般情况下会积极响应停产，导致开工率经常会出现较大幅度的波动。近年来，随着双碳政策的深入持续发展，钢厂在节能减排、绿色发展方面已经取得较好的成绩，但轧线开工率却依旧呈现明显波动，高开工率难也难以持续，主要是2024年终端需求偏差，导致库存水平偏高以及吨钢盈利水平不佳共同驱动的结果。

需求：持续性偏差，整体表现不佳

工角槽的下游应用领域较为分散，主要集中在钢结构、幕墙、基建、电力铁塔等方面。具体分析来看：钢结构方面，我国钢结构建筑的发展潜力较大，除去相关政策鼓励支持装配式建筑发展因素以外，我国钢结构建筑与发达国家相比有增长空间。根据中国钢结构协会发布的《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》，到2025年底，我国钢结构用量将达到1.4亿吨左右，这将决定钢结构建筑将以每年10%以上的增速发展，对工角槽的需求量整体呈现较好趋势。

但基建、幕墙以及电力铁塔等方面表现却不尽人意。根据国家统计局公布的数据显示：1-4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%；基础设施投资增长6%，增速回落0.4个百分点。房地产开发投资同比跌幅再扩大0.3个百分点，继续在低位运行，行业发展偏弱的氛围影响企业的投资选择，房企普遍持有谨慎观望的态度，导致房地产市场资金流转周期偏长，施工方对原料采购方面多是按需采购为主，以往的“囤原料”操作少之又少。基建方面，支撑作用依旧明显，但受南方雨涝灾害以及政府债券发行偏缓慢，导致增速有所回落，对工角槽市场形成一定的需求减量影响。

综合来看：在当前的经济环境下，钢结构、基建以及幕墙等行业面临资金偏紧的问题，原料采购习惯也从囤货转变为按需采购，整体工角槽需求表现不佳。

库存：消化缓慢，累积成为常态

4月份以来，工角槽钢厂库存呈现震荡增加趋势。尽管一季度积压的需求在4月份集中释放，但在钢厂减量生产的背景下，钢厂库存并未明显减量，由此可见工角槽市场供需矛盾压力依旧存在。进入5月份，调坯厂家出货情况低于预期，截止到目前14个工作日，仅有三天出货水平较好，其余时间成交水平均在中等偏下状态，导致钢厂库存消化缓慢，目前多数厂家接近满库状态。当前样本钢厂库存为87.9万吨，较上周同期增加12.6万吨，较上月同期增加19.9万吨，已经刷新年度库存高点。

利润：角钢-钢坯差价偏小吨钢盈利欠佳

2024年以来，调坯工角槽厂家吨钢盈利情况不佳，一季度钢铁行业需求缩量，钢坯与工角槽价格共振下行，但外卖钢坯的厂家考虑到成本问题，下跌幅度有限，导致工角槽价格跌幅大于钢坯跌幅，利润空间被严重压缩。截止到5月23日，角钢-钢坯差价已经收窄至220元/吨，处于偏不合理空间，正常情况下，角钢-钢坯差价在250-280元/吨，这也就意味着按照实时价格来计算，调坯厂家已经出现亏损，考虑到厂家多提前储备原料，根据卓创资讯调研当前厂家平均吨钢亏损在10-30元/吨，盈利状态欠佳。