华泰期货天然橡胶与合成橡胶日报20240523:天胶供应仍偏紧,合成胶加价受阻

华泰期货天然橡胶与合成橡胶日报20240523:天胶供应仍偏紧,合成胶加价受阻
2024年05月23日 01:59 华泰期货

策略摘要

目前全钢胎企业开工低于常规,以控制库存增长,但外贸订单充足,支撑半钢胎产能利用率延续高位运行。当前外围宏观气氛整体向好,市场风险偏好升温,商品整体表现偏强,而天胶供应仍然偏紧,表现强势;合成橡胶方面,市场报价坚挺,但下游整体买盘意愿弱,商谈气氛偏淡,不过丁二烯成本支撑仍在,短期或盘整运行。

核心观点

■市场分析

天然橡胶:

现货及价差:5月22日,RU基差-735元/吨(-110),RU与混合胶价差1010元/吨(+10),烟片胶进口利润-7249元/吨(+108),NR基差-337元/吨(-58 );全乳胶14100元/吨(0),混合胶13825元/吨(+100),3L现货14100元/吨(0)。STR20#报价1695美元/吨(+5),全乳胶与3L价差0元/吨(0);混合胶与丁苯价差325元/吨(+100);

原料:泰国烟片83.09泰铢/公斤(0),泰国胶水78.5泰铢/公斤(0),泰国杯胶58.3泰铢/公斤(0),泰国胶水-杯胶20.2泰铢/公斤(0); 

开工率:5月17日,全钢胎开工率为62.91%(+13.70%),半钢胎开工率为76.55%(+0.34%);

库存:5月17日,天然橡胶社会库存为135.5万吨(-2.61),青岛港天然橡胶库存为548000吨(-18403),RU期货库存为217591吨(+820),NR期货库存为150796吨(+9778);

顺丁橡胶:

现货及价差:5月22日,BR基差-270元/吨(-105),丁二烯上海石化出厂价11200元/吨(0),顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13400元/吨(-100),浙江传化BR9000报价13400元/吨(-100),山东民营顺丁橡胶13300元/吨(0),BR非标价差370元/吨(+5),顺丁橡胶东北亚进口利润-1573元/吨(-2);

开工率:5月17日,高顺顺丁橡胶开工率为44.69%(-8.97%);

库存:5月17日,顺丁橡胶贸易商库存为2860吨(-130),顺丁橡胶企业库存为2.245吨(-0.19 );

策略

RU、NR谨慎偏多。近期泰国天气仍非常干热,雨还没有下透,大面积开割上量尚需要时间,国内产区短期供应亦维持紧张状态,供应受限对胶价形成支撑,或维持偏强运行。建议RU、NR套保做多为主。

BR中性。原材料丁二烯市场,华东资源仍然偏紧,对市场有支撑。顺丁橡胶市场,山东益华顺丁橡胶装置临时停车,企业加价成交受阻,报盘涨跌不一,短期或以盘整为主,建议以中性对待。

风险

国内产量大幅提升,进口量攀升,下游轮胎企业去库及开工率变动情况,顺丁橡胶装置开工变化。

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