策略摘要
因全钢轮胎受假期影响相对较大，下周开工恢复力度或高于半钢轮胎，市场对需求预期向好。天然橡胶市场，伴随着产区降雨的陆续到来，市场对于新胶供应上量的预期再度上升。但泰国原材料高位盘整，下游刚需买盘相对也较为稳定，短期在需求变化不大的情况下，天胶维持震荡的可能性较大。建议RU、NR以中性对待；原材料丁二烯价格重心下行，但短期供应并无压力，预计短期高位盘整。顺丁橡胶市场，装置开工负荷下降，供应受限对行情形成一定支撑。预计短期顺丁橡胶市场稳中盘整，建议以中性对待。
核心观点
■市场分析
天然橡胶：
现货及价差：5月9日，RU基差-815元/吨（-135），RU与混合胶价差1065元/吨（-15），烟片胶进口利润-5564元/吨（+306），NR基差-274元/吨（-3 ）；全乳胶13425元/吨（-150），混合胶13175元/吨（0），3L现货13575元/吨（-50）。STR20#报价1615美元/吨（0），全乳胶与3L价差-150元/吨（-15-100）；混合胶与丁苯价差-225元/吨（0）；
原料：泰国烟片74.08泰铢/公斤（-1.91），泰国胶水76.19泰铢/公斤（+2.19），泰国杯胶55.5泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水-杯胶20.69泰铢/公斤（+2.09）；
开工率：5月3日，全钢胎开工率为63.49%（0），半钢胎开工率为80.99%（0）；
库存：5月3日，天然橡胶社会库存为138.11万吨（-6.99），青岛港天然橡胶库存为571126吨（0），RU期货库存为217081吨（0），NR期货库存为143237吨（0）；
顺丁橡胶：
现货及价差：5月9日，BR基差120元/吨（+65），丁二烯上海石化出厂价11800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13300元/吨（-10-50），浙江传化BR9000报价13300元/吨（0），山东民营顺丁橡胶13200元/吨（0），BR非标价差-20元/吨（-115），顺丁橡胶东北亚进口利润-2978元/吨（-3）；
开工率：5月3日，高顺顺丁橡胶开工率为54.45%（0）；
库存：5月3日，顺丁橡胶贸易商库存为2620吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.695吨（0.00 ）；
策略
RU、NR中性。伴随着产区降雨的陆续到来，市场对于新胶供应上量的预期再度上升。但泰国原材料高位盘整，下游刚需买盘相对也较为稳定，短期在需求变化不大的情况下，天胶维持震荡的可能性较大。建议RU、NR以中性对待。
BR中性。原材料丁二烯价格重心下行，但短期供应并无压力，预计短期高位盘整。顺丁橡胶市场，装置开工负荷下降，供应受限对行情形成一定支撑。预计短期顺丁橡胶市场稳中盘整，建议以中性对待。
风险
国内产量大幅提升，进口量攀升，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化。
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