策略摘要
中性：尿素期现价格窄幅波动，上游工厂检修，尿素产能利用率下行，供应端小幅增加。北方农需处于用肥空档期，南方水稻用肥相对分散，工业需求稳步增长，复合肥等下游刚需拿货。临近五一假期，下游节前补库基本完毕，上游企业库存已降低至低位水平，库存压力较小，预计尿素区间震荡为主。
核心观点
■ 市场分析
市场：四月二十九日，尿素主力收盘2079 元/吨（ 11 ）；河南小颗粒出厂价报价：2225 元/吨（ 0 ）；山东地区小颗粒报价：2240 元/吨（ 0 ）；江苏地区小颗粒报价：2270 元/吨（ 10 ）；小块无烟煤930 元/吨（ 0 ），尿素成本1656 元/吨（ 0 ），出口窗口-209 元/吨（ -10 ）。
供应端：截至四月二十六日，企业产能利用率81.70%（-1.69%）。样本企业总库存量为52.36 万吨（ -1.69 ），港口样本库存量为19.90 万吨（ -0.30 ）。
需求端：截至四月二十六日，复合肥产能利用率49.30%（2.25%）；三聚氰胺产能利用率为61.12%（1.02%）；尿素企业预收订单天数5.35 日（ -0.47 ）。
中性：四月二十九日，上游工厂检修，尿素产能利用率下行，供应端小幅增加。北方农需处于用肥空档期，南方水稻用肥相对分散，工业需求稳步增长，复合肥等下游刚需拿货。临近五一假期，下游节前补库基本完毕，上游企业库存已降低至低位水平，库存压力较小，预计尿素区间震荡为主。
■ 策略
中性：尿素期现价格窄幅波动，上游工厂检修，尿素产能利用率下行，供应端小幅增加。北方农需处于用肥空档期，南方水稻用肥相对分散，工业需求稳步增长，复合肥等下游刚需拿货。临近五一假期，下游节前补库基本完毕，上游企业库存已降低至低位水平，库存压力较小，预计尿素区间震荡为主。
■ 风险
装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化
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